Pensamentos Pré-Mercado e uma Avaliação de Junho - 1 de Julho de 26

Bem-vindos ao início de julho!
Como parte do meu diário, gostaria de revisar minhas chamadas em junho para avaliar o que fiz bem e onde posso melhorar.
Revisando - Aqui está a lista de chamadas que fiz.
No dia 3 de junho - fiz a chamada para "reduzir exposição e acumular caixa… provavelmente os melhores momentos para estar comprando proteção".
No dia 4 de junho - durante a abertura do mercado - eu chamei que "a pressão de venda na abertura reverte rapidamente e terminaremos o dia no verde".
O mercado fez um V - revertendo com a NBIS continuando forte.
No dia 5 de junho de 26 - eu disse que "hoje o cenário parece muito mais nebuloso… recomendaria reduzir exposições".
No dia 9 de junho de 26, chamei o "início da nova onda do rali em semicondutores".
E continuei batendo na tecla do rali no dia 11 de junho e depois.
Até o dia 15 de junho de 26 - onde no meu canal do telegrama postei que essas são boas áreas para cortar antes de entrar no FOMC (desculpe, fiquei muito ocupado, não postei no X - é por isso que você deveria estar no Tele. Às vezes fico muito ocupado).
No dia 22 de junho de 26 - então fiz o caso para "reduzir alavancagem indo para o fim de junho … em termos de fluxos, este período atual encontrará ventos contrários".
No dia 26 de junho - eu disse a todos que "vejo a atual dor e venda no setor como tecnicamente impulsionada… que esses são os níveis em que você deveria estar comprando… áreas de interesse para mim NBIS 240s, ALAB 360s, CRDO 240s, SMH 605s".
Também postei algumas das minhas compras públicas… porque a sorte favorece os ousados.
Por último, na minha revisão semanal, expliquei que BE e CRDO vomitaram por causa de "fluxos mecânicos" e que "podem oferecer algumas boas oportunidades". Desde minha postagem, BE subiu 25% e CRDO subiu 12%.
Também venho chamando que Computação e Pooling de Memória liderarão o próximo rali, em vez da memória favorita de todos. Até agora isso vem se concretizando.
Todas as minhas postagens no X têm carimbo de data/hora. Da mesma forma no meu canal do telegrama. Tudo é gratuito. Não pretendo cobrar por minhas postagens ou conhecimento. Se você gostou, fico feliz.
Quero dizer que, em termos de leitura de fluxos para junho, fui muito bem, acertando cada movimento.
Onde posso melhorar? Acho que posso me tornar ainda mais paciente. Minha execução na semana passada poderia ter sido melhor, com certeza. Também poderia ter gerenciado minha posição de caixa muito melhor.
Certo - isso é tudo para a revisão de junho.
Antes de tocarmos nos mercados asiáticos hoje. Um rápido resumo ontem sobre o rebalanceamento trimestral. Dizem que o KOSPI teve um enorme rebalanceamento ontem, no entanto a ação do preço permaneceu firme perto do fechamento - isso foi um bom indicador para mim de que grande parte do rebalanceamento já havia ocorrido e que provavelmente seria o caso dos mercados dos EUA.
De fato, as ações dos EUA estavam extremamente firmes - enquanto a memória estava estagnada em desempenho, vimos a NBIS liderando no setor de neocloud antes de todo o setor neo subir até o fechamento.
Isso se refletiu nos mercados asiáticos de hoje. O KOSPI estava relativamente fraco - caindo 2% enquanto o NKY mal subiu. Novamente, o KOSPI tem um enorme peso de memória, portanto reflete mais o beta da memória do que qualquer outro fator de risco.
Uma postagem que chamou atenção é de Andrew Curran: "houve um avanço significativo na arquitetura - especificamente em eficiência de memória".
Isso foi captado por Citrini, dizendo que os preços de DRAM "não vão continuar subindo da mesma forma".
Do ponto de vista de trading, posso ver os fluxos suavizando na memória. No dia 25 de junho, eu disse que "acho que os traders de visão futura estão vendo isso e vão rotacionar para fora da MU, por isso acredito que a memória NÃO será a próxima líder do rali à frente. Os humanos são espertos e tentarão encontrar soluções alternativas via soluções caras."
Agora - de uma perspectiva fundamental, isso provavelmente NÃO afeta os lucros do FY28. Ainda estamos em uma escassez estrutural que durará até 2030, especialmente se a robótica entrar em cena. No entanto, o mercado, como você sabe, é profundamente irracional e negocia mais com base em vibrações no curto prazo.
Novamente - se você não entende nuances. Deixe-me simplificar: a memória não liderará o próximo rali.
Sobre neoclouds e computação. Dylan da Semianalysis revelou que "a margem da Anthropic em um token API Opus 4.8 está acima de 80%".
Ei - isso é realmente louco. Por favor. Leia novamente.
Os laboratórios de fronteira não são mais ponzis. Quem diz isso não está vendo a realidade.
Os laboratórios de fronteira basicamente se posicionaram em uma posição onde estão ganhando margens de 80%. "A Anthropic, excluindo SBC, foi lucrativa em lucro líquido no Q2 de 2026. Potencialmente lucrativa incluindo SBC no Q3."
Isso veio muito antes do que muitos esperavam. Eu pensei que viria muito mais tarde.
O mercado precisa de mais computação.
Neste ponto, o portfólio de Consciência Situacional está principalmente em neoclouds. Por quê? As pessoas precisam realmente entender que uma aposta em neocloud NÃO é uma aposta nas receitas atuais.
É mais como um banco - a avaliação de um neocloud é o VPL de TODOS os projetos que assumirá no futuro.
Atualmente, qualquer computação será absorvida. Dado que a Anthropic está ganhando margem de 80% em tokens, posso ver o mercado de computação permanecendo aquecido por MUITO MAIS TEMPO.
Para leitores que vêm do cripto - isso é um pouco semelhante a um DAT. Exceto que, em vez de pegar seu dinheiro para comprar tokens inúteis, isso está pegando seu dinheiro para construir projetos +EV, +VPL.
Uma alavanca que ninguém menciona é que as pessoas argumentam que a depreciação de 5 anos é muito branda. Como Burry.
Mas as A100s ainda estão sendo alugadas, elas saíram há 6 anos. Se a vida útil de uma GPU for muito maior que 5 anos, isso é um bônus de loteria adicional para as neoclouds. Isso NÃO está sendo precificado no momento.
Claro, nem todas as neos são iguais. Execução é fundamental.
É como administrar um banco. Você pode ter dois bancos com a mesma base de depósitos. Mas eles podem ser avaliados de forma diferente com base em como são administrados. Veja ICBC vs JPM.
Eu escrevi sobre isso na minha nota sobre SHAZ 1,98%↑ ontem.
Você pode ler mais sobre isso lá.
Em termos de trading, esta é uma semana curta. Sazonalmente, esta semana é caracterizada por uma deriva para cima.
Coisas que estou observando - NBIS quebrando 300.
Boa sorte!