Revisão Semanal - 28 de Junho de 26

Espero que todos tenham tido um fim de semana agradável longe das telas. Nesta revisão semanal, vou abordar principalmente a ação do preço no fechamento do mercado de sexta-feira. Há muitas coisas para desvendar ali.
Os assinantes do meu canal do Telegram notariam que comentei sobre as ordens MOC às 15:58, 2 minutos antes do fechamento. - Eu comento no Telegram muito mais em tempo real.
Por que tal reação?
Vamos revisar o que aconteceu no $SPY
No leilão de fechamento, o SPY de repente despencou até a faixa dos 717 (esses prints são reais). Ordens foram executadas nesses preços. Parabéns para aqueles que foram preenchidos abaixo; aqueles com stops que foram acionados? Não tão bom.
$SPY como um ativo negociável define seu preço de compensação através do leilão de fechamento. Como isso funciona: há um grupo de participantes que sabem que querem negociar "no fechamento" e obter o preço no fechamento - pense em pessoas que estão rastreando alguns benchmarks, etc.
Portanto, eles submetem essas ordens MOC (Market On Close) e LOC (Limit On Close). Elas são coletadas antes das 15:58 ET. Pouco antes das 16h, a bolsa tem uma visão de todas essas ordens e então busca maximizar o número de ações que podem ser negociadas.
É um processo direto - no entanto, quando há grandes desequilíbrios, o preço de fechamento pode possivelmente divergir do "valor justo"
Qual é o valor justo do SPY? É simplesmente a soma de todo o valor da cesta de ações que ele detém no ETF - cada uma passando por seus próprios mecanismos de leilão de fechamento.
Isso reflete o fechamento do índice SPX - Como este é um índice, não é negociável. Ele é calculado, em vez disso, tomando o preço de fechamento oficial de cada uma das ações constituintes multiplicado pelo seu peso.
Como o preço de fechamento de cada ação é feito através de seus respectivos leilões, os preços do SPX só são publicados após o fechamento.
Dado que o SPY é um dos maiores produtos, um "flash crash" como esse é na verdade bastante incomum.
Os efeitos se espalham muito mais em ações individuais.
$BE caiu ~16,5% na sexta-feira. Estava sendo negociado lentamente, escorrendo para baixo antes de vomitar quase 10% na última hora (o último candle de 5 minutos foi um candle de vômito de 5% de largura)
Esse efeito pode ser devido ao fato de que a BE foi removida do Russell 2000 para o índice Russell 1000 de grande capitalização. O índice R2000 tem mais AUM do que o AUM do R1000. Por exemplo, o IWM, que rastreia o R2000, tem cerca de 84B, enquanto o IWB, que rastreia o R1000, tem apenas cerca de 48B rastreando-o...
Essa pressão de venda mecânica de rebalanceamento deu um bom empurrão para o fechamento. No preço de fechamento de $253 - acho que isso proporciona uma boa zona de valor.
$CRDO também tombou ~11% na sexta-feira. Sem adivinhações. Sim - a CRDO também foi rebalanceada do Russell 2000 para o índice Russell 1000.
Nas minhas notas diárias, você perceberia que muitas vezes me refiro às minhas negociações em torno de fluxos. Isso porque, embora os fundamentos impulsionem a ação a longo prazo, o desempenho de curto prazo de uma ação é principalmente impulsionado por fluxos.
Alguns desses fluxos são mecânicos e não muito inteligentes.
Eles podem oferecer algumas boas oportunidades. Claro, ter um bom conhecimento deles também permitirá que você entenda por que certas coisas estão se movendo "de forma estranha".
Indo além da semana, temos o rebalanceamento trimestral chegando na terça-feira. O JPM estima que ~165 bilhões de dólares em ações serão vendidos no fechamento de terça-feira.
O efeito líquido do rebalanceamento estará entre o quanto é vendido no fechamento e o montante coberto por fundos hedge que antecipam e negociam contra esses fluxos.
Dada a fragilidade dos mercados neste momento, eu diria que - espere volatilidade alta.
Boa sorte e aproveitem o resto do fim de semana!