$BTC

$BTC
O panorama on-chain é verdadeiramente notável. Os detentores de longo prazo agora controlam 78,9% a 79% da oferta circulante do Bitcoin — um recorde histórico que supera todos os picos anteriores. Para contextualizar, os recordes anteriores foram de 74,5% durante o fundo de 2022-2023 e 71,5% em 2018-2019. E ainda está subindo.

Ao mesmo tempo, quase 11 milhões de BTC estão agora mantidos com prejuízo — também um recorde. Mas aí está o detalhe: essas moedas no vermelho não estão sendo vendidas. A reativação de moedas antigas — BTC dormentes que se movem após longos períodos de inatividade — está em apenas 218.421 BTC no acumulado do ano, o nível mais baixo desde 2012. Compare isso com 2024, quando 1,18 milhão de BTC haviam sido reativados até junho. Os detentores convictos estão literalmente parados.

O Êxodo Institucional

Do outro lado do livro-razão, a venda institucional tem sido brutal. Os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas cumulativas de US$ 6 bilhões a US$ 8 bilhões em 2026. As saídas se tornaram tão intensas que os ETPs globais de Bitcoin tiveram sua primeira leitura negativa de fluxo em um ano desde novembro de 2023. Esse mesmo sinal apareceu semanas antes do fundo do ciclo de 2022.

As vendas atingiram o pico no início de junho — uma sequência de 13 dias consecutivos de saídas drenou US$ 4,4 bilhões — mas desde então vêm desacelerando. As saídas semanais caíram 87% em relação ao pico, passando de US$ 1,72 bilhão para cerca de US$ 226 milhões na semana completa mais recente.

A Divergência Que Importa

É aqui que fica interessante. Desde 1º de junho, grandes detentores (baleias com 10 a 10.000 BTC) acumularam aproximadamente 270.000 BTC — cerca de US$ 20 bilhões. Essa é a maior acumulação mensal por qualquer classe de detentor desde 2013. A coincidência é quase perfeita: as baleias entraram em modo de acumulação exatamente quando a sequência de saídas dos ETFs atingiu o pico.

Então você tem vendas recordes de ETFs e compras recordes de baleias acontecendo ao mesmo tempo. O preço acompanhou os vendedores até agora, caindo do meio-$70s para cerca de US$ 60.000 a US$ 62.000. Mas, como disse um analista, "a válvula de pressão está afrouxando".

O Que Essa Configuração Significa Historicamente

A K33 Research, que monitora esses dados, afirma que o padrão é consistente com mercados baixistas em estágio final. Em todos os mercados baixistas anteriores do Bitcoin, a oferta se inclinou para detentores de longo prazo à medida que o mercado se aproximava de seu fundo. A leitura de 79% é a mais alta já registrada e está aumentando, não se estabilizando.

A pergunta crucial: isso se resolve como a capitulação mais profunda da história do Bitcoin (se esses detentores convictos acabarem cedendo) ou a compressão de oferta mais apertada já registrada em direção ao próximo ciclo (se não cederem)?

A Realidade Técnica Agora

O Bitcoin está sendo negociado bem abaixo de sua média móvel de 50 dias a US$ 71.160 e de sua média de 200 dias a US$ 76.360. O RSI está em 37,3 — ainda em território de pressão de venda, mas não profundamente sobrevendido. O suporte chave está em US$ 62.500; a resistência em US$ 64.700 e US$ 66.500. Um movimento sustentado acima de US$ 66.500 sugeriria que a demanda das baleias está finalmente superando a pressão remanescente de venda dos ETFs.

A divergência é real. A questão não é se as dinâmicas subjacentes estão mudando. É se elas mudaram o suficiente para inverter o regime técnico.
#BTCProbes60KKeySupportLevel