O mercado de previsão se tornará uma infraestrutura financeira? Análise aprofundada até 2026

Há muito tempo, o mercado de previsão era rotulado como "experimento acadêmico", "ferramenta de opinião pública na temporada eleitoral" ou até "derivativo de apostas esportivas". Ele parecia sempre estar ligado a um cenário de alta atenção, mas raramente era entendido realmente como uma infraestrutura financeira.

Mas os dados de 2026 estão reescrevendo essa narrativa.

Desde a previsão precisa da eleição presidencial dos EUA em 2024, até o volume de negociações esportivas na primeira semana da Copa do Mundo de 2026 ultrapassando 7,18 bilhões de dólares, e as avaliações das principais plataformas atingindo mais de 10 bilhões de dólares. O mercado de previsão está passando por uma transformação semelhante à fase inicial do mercado de opções: de "especialização—institucionalização—infraestruturação". Ele está evoluindo de uma ferramenta marginal de negociação de eventos para uma infraestrutura financeira que precifica a incerteza do mundo real.

O salto exponencial no tamanho do mercado

Qualquer infraestrutura financeira que se destaque precisa de um mercado suficientemente grande e de uma curva de crescimento bastante acentuada. O mercado de previsão atende exatamente a esses dois critérios.

Revisando 2024, o volume total de negociações do setor foi de apenas 15,8 bilhões de dólares. Em 2025, esse número disparou para 63,5 bilhões de dólares, um crescimento de aproximadamente 4 vezes. Em 2026, o ritmo de crescimento se intensificou: no primeiro trimestre, o volume global de negociações de mercado de previsão atingiu 75 bilhões de dólares, enquanto no mesmo período de 2024 era apenas 440 milhões de dólares. Em apenas dois anos, ocorreu uma transformação exponencial.

No nível mensal, em janeiro de 2026, o volume de negociações do setor ultrapassou 21 bilhões de dólares, mais de 170 vezes o mesmo período de 2025. Em maio, o volume mensal atingiu 29,4 bilhões de dólares, e na primeira semana de junho, mais 6 bilhões de dólares foram adicionados — enquanto há 12 meses, o volume mensal era de apenas 1,2 bilhões de dólares. Ainda mais emblemático, em junho de 2026, dados divulgados pela a16z crypto mostraram que o volume de negociações semanais do mercado de previsão atingiu 10,8 bilhões de dólares, marcando um recorde histórico.

Analistas do banco de investimento Bernstein estimam que, em 2026, o volume total de transações chegará a 240 bilhões de dólares, um aumento de 370% em relação a 2025. E o que mais chama atenção dos investidores institucionais é o longo prazo: considerando uma taxa de crescimento composta anual de cerca de 80% entre 2025 e 2030, o volume de transações do mercado de previsão pode ultrapassar 1 trilhão de dólares até 2030.

Essa curva de crescimento é incomum na indústria financeira. Para um setor emergente ainda em estágio inicial, esses números indicam claramente que o mercado está apostando em uma infraestrutura financeira totalmente nova, prestes a explodir.

De ferramenta eleitoral a cobertura de todos os cenários

A razão pela qual o mercado de previsão pode se tornar uma infraestrutura financeira é que seus casos de uso já ultrapassaram em muito as previsões eleitorais iniciais.

Durante a eleição presidencial dos EUA em 2024, usuários do Polymarket previram com precisão, com um mês de antecedência, a vitória de Trump, levando a plataforma ao destaque. Segundo estudos acadêmicos, o Polymarket superou as pesquisas tradicionais na previsão do resultado da eleição de 2024, especialmente na precisão das previsões em estados indecisos.

Mas o que realmente mudou a narrativa do setor após a eleição foi que o volume de negociações não desapareceu com o fim do evento. O mercado esportivo absorveu esse fluxo. Até o final de 2025, o mercado esportivo representava 85% do volume de negociações da Kalshi, com crescimento de 1.637% em setores de tecnologia e ciência, e 905% em setores econômicos. Categorias como entretenimento, criptomoedas, política e cultura estão mostrando um crescimento de usuários mais forte e uma estrutura de retenção de negociações mais sólida.

A Copa do Mundo FIFA de 2026 impulsionou ainda mais o tamanho do mercado. O volume de contratos de previsão de campeões da Polymarket ultrapassou 3 bilhões de dólares. Na primeira semana do torneio, o volume nominal de negociações esportivas no mercado de previsão atingiu 7,18 bilhões de dólares, atingindo um recorde histórico.

Relatório recente da firma de venture capital coreana Hashed aponta que o mercado de previsão está evoluindo de uma simples plataforma de apostas para uma "infraestrutura de informação de próxima geração" capaz de agregar inteligência coletiva, e até mesmo com potencial para avaliar a capacidade preditiva de IA. Em 2026, o mercado de previsão deixa de ser definido como "jogo de azar" ou "derivativo" e passa a ser visto como um sistema descentralizado de agregação e precificação de informações.

Entrada acelerada de fundos institucionais

Se o mercado de previsão antes parecia mais um jogo de investidores individuais, a maior mudança em 2026 é que os fundos institucionais estão entrando com força total.

Em março de 2026, a bolsa de valores de Nova York, por meio da Intercontinental Exchange (ICE), completou um investimento de 600 milhões de dólares na Polymarket. As duas maiores plataformas, Polymarket e Kalshi, estão sendo negociadas por avaliações próximas a 20 bilhões de dólares em rodadas de financiamento. Especificamente, após uma nova rodada, a Kalshi atingiu uma avaliação de 22 bilhões de dólares, dobrando em relação aos 11 bilhões de dólares de dezembro de 2025; a avaliação da Polymarket é estimada em 15 bilhões de dólares.

Esses sinais deixam claro: o mercado de previsão está sendo reconhecido pelo sistema financeiro mainstream.

O principal motivo para investidores institucionais entrarem no mercado de previsão é a oportunidade de arbitragem gerada pela diferença de eficiência de precificação. As estratégias incluem arbitragem entre plataformas (diferenças de preço para o mesmo evento em mercados diferentes), arbitragem na microestrutura do mercado (aproveitando a distribuição desigual de liquidez e diferenças nos mecanismos de matching) e negociações impulsionadas por notícias (com vantagem na velocidade de processamento de informações para ajustar preços imediatamente após o evento).

Ao mesmo tempo, instituições quantitativas como DRW, Wintermute e IMC já estão se posicionando no mercado de previsão. Plataformas como Kalshi estão recrutando ativamente grandes investidores institucionais e fundos de hedge. Segundo a Reuters, muitos fundos de hedge e investidores institucionais estão de olho nas oportunidades de negociação no mercado de previsão.

De especulação de investidores individuais a entrada de instituições, a natureza financeira do mercado de previsão está se fortalecendo de forma irreversível.

Avanço na estrutura regulatória

Infraestruturas financeiras não podem ficar longamente fora do radar regulatório. Em 2026, o quadro regulatório do mercado de previsão alcançou um avanço histórico.

No final de 2025, a Polymarket adquiriu a bolsa de derivativos regulada pela CFTC, a QCX, garantindo uma via de conformidade para retornar ao mercado dos EUA. Esse evento vai além de uma única plataforma — serve como um precedente de aceitação regulatória para todo o setor, reduzindo a barreira de entrada para capital institucional e regulatório.

Em 10 de junho de 2026, a Comissão de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) publicou uma proposta de regras de 267 páginas, planejando uma revisão significativa na abordagem de análise de contratos de eventos. O novo quadro estabelece um processo de revisão de 90 dias para contratos de eventos específicos submetidos por bolsas registradas. Além disso, a CFTC divulgou o primeiro projeto de regulamentação para o mercado de previsão, buscando criar um mecanismo padronizado de análise para determinar quais contratos de eventos atendem ao interesse público.

Simultaneamente, o departamento de fiscalização da CFTC colocou o mercado de previsão como uma de suas cinco prioridades principais, com foco na repressão a negociações com informações privilegiadas, manipulação de mercado e lavagem de negociações. No primeiro trimestre de 2026, a agência já publicou um framework de fiscalização contra negociações com informações privilegiadas no mercado de previsão, estabelecendo regras operacionais.

A legislação bipartidária de ativos digitais, prevista para aprovação no outono de 2026, deve reconhecer ainda mais as ferramentas de previsão on-chain, ativos tokenizados e liquidações com stablecoins. Com o quadro regulatório mais claro, a entrada de fundos institucionais só tende a acelerar.

O ciclo de auto-sustentação do modelo de negócios

Em 30 de março de 2026, a Polymarket encerrou seu modelo de zero taxas, passando a cobrar uma comissão variável sobre as negociações de criptomoedas, esportes, política e finanças. A taxa máxima para ativos de criptomoedas chegou a 1,8%, com custos ajustados dinamicamente conforme o preço de mercado. Após dois dias da mudança, a receita diária da plataforma ultrapassou 1 milhão de dólares.

Essa mudança representa a conclusão do ciclo de negócios de "expansão por queima de dinheiro" para "auto-sustentação", fornecendo uma base financeira para o crescimento sustentável da plataforma. Quando um setor consegue gerar receitas contínuas a partir de suas próprias negociações, ele deixa de depender de capital externo para manter operações — uma das características essenciais de uma infraestrutura financeira.

O custo oculto da expansão rápida

Qualquer setor de crescimento acelerado traz custos estruturais. O mercado de previsão, em sua rápida expansão, também revelou múltiplos riscos.

Primeiro risco: distribuição de liquidez com cauda pesada. Os principais mercados têm liquidez abundante, mas temas de previsão de cauda longa geralmente sofrem com baixa profundidade. Quando usuários fazem posições em eventos não populares, o custo de slippage pode chegar a 10% ou mais. Essa distribuição desigual de liquidez limita a utilidade do mercado de previsão como "agregador de informações" — apenas os eventos de alta atenção oferecem sinais de preço confiáveis, enquanto os de cauda longa perdem eficiência de precificação devido à falta de liquidez.

Segundo risco: insider trading e manipulação de mercado. Em finais de maio de 2026, autoridades americanas processaram um engenheiro do Google por insider trading. O Departamento de Justiça também iniciou investigações sobre vários casos de negociações sensíveis ao tempo, potencialmente envolvendo uso de informações privilegiadas. Os reguladores passaram de "observar" para "agir", elevando os custos de conformidade do setor.

Terceiro risco: pressão de ligas esportivas e órgãos governamentais. A NFL solicitou oficialmente que Kalshi e Polymarket parem de oferecer contratos de eventos considerados "suspeitos de manipulação". O Congresso propôs várias leis para limitar a participação de funcionários públicos em negociações de previsão usando informações privilegiadas. No final de abril de 2026, o Conselho Monetário Nacional do Brasil publicou a Resolução nº 5.298, proibindo contratos de derivativos baseados em eventos não econômicos, bloqueando cerca de 27 a 28 plataformas de previsão.

O mercado de previsão enfrenta múltiplas pressões de detentores de direitos de conteúdo, formuladores de políticas e reguladores estrangeiros.

Conclusão

Será que o mercado de previsão pode se tornar uma infraestrutura financeira? A resposta está se tornando cada vez mais clara.

Em termos de tamanho, o volume de 75 bilhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, os 240 bilhões de dólares previstos para o ano, e a potencial de 1 trilhão de dólares até 2030, já conferem ao mercado de previsão a escala necessária de uma infraestrutura financeira.

Em termos de casos de uso, ele já se expandiu de apostas eleitorais para esportes, tecnologia, economia, entretenimento, criptomoedas e outros, cobrindo toda a incerteza do mundo real.

Em termos de participantes, instituições tradicionais como Intercontinental Exchange, fundos de hedge e firmas quantitativas estão entrando rapidamente, tornando a tendência de institucionalização irreversível.

Em termos regulatórios, a CFTC já publicou propostas de regras e frameworks de fiscalização, acelerando a conformidade.

Em termos de modelo de negócios, as plataformas líderes já fizeram a transição de zero taxas para modelos de cobrança, completando um ciclo de negócios auto-sustentável.

Claro que, para que o mercado de previsão se torne uma infraestrutura financeira ao lado de ações, títulos e derivativos, ainda há desafios como a distribuição desigual de liquidez, riscos de insider trading e coordenação regulatória transfronteiriça.

Mas o caminho está claro. O mercado de previsão está evoluindo de uma ferramenta marginal de negociação de eventos para uma nova infraestrutura financeira que precifica a incerteza do mundo real.