“Seis Nozes” investe em IA de forma cruzada, preço das ações triplica em um ano

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Autor: Think AI, Aaron

“Frequentemente usar o cérebro, beber mais seis nozes”, essa é uma frase publicitária bem conhecida por todos.

Seis nozes, como o produto de destaque da empresa de bebidas Yangyuan, uma vez foi um sucesso em todo o país, ninguém imaginava que essa empresa de bebidas se envolveria com chips de IA.

Na verdade, a matriz da Seis Nozes realmente entrou de cabeça na IA, investindo quase toda a sua margem de lucro anual em indústrias relacionadas à IA por três anos consecutivos.

Embora ainda não tenha lucrado com a indústria de IA, o preço das ações subiu desde o início do ano passado, atingindo um pico de 52 yuans em maio, um aumento de 293%, quase triplicando.

O mercado já considera a Yangyuan como uma ação de conceito de IA.

E as ações de consumo semelhantes deste ano podem ser consideradas um fracasso, com 1653 ações na A-share atingindo mínimas de quase um ano, sendo que o setor de consumo representa uma proporção muito alta, “Seis Nozes” tornou-se uma linha de destaque no mercado.

Por que a matriz da Seis Nozes continua aumentando seus investimentos em IA e outras tecnologias avançadas desde 2021? Se os investimentos falharem, qual será o futuro?

Declínio do negócio principal, equipe fundadora precisa de imaginação

Houve um tempo em que a Yangyuan era uma força dominante, em 2015, com receita de 9,1 bilhões, atingindo seu pico histórico, e nesse ano o fundador Yao Kuizhang tornou-se o homem mais rico de Hebei.

De 2015 a 2018, a Yangyuan continuou seu rápido crescimento, atingindo um lucro líquido de 2,8 bilhões em 2018, o maior da história.

Naquela época, a Yangyuan detinha 90% do mercado de leite de nozes, quase monopolizando toda a indústria.

Com um lucro líquido anual de mais de 2 bilhões, a empresa também se tornou uma vaca de dinheiro.

Mas agora, em 2025, a receita da Yangyuan é de cerca de 5,3 bilhões, uma redução de 41% em 10 anos, e o lucro é de apenas 1,2 bilhão, caindo pela metade em relação ao pico.

Mais problemático ainda, a queda não é um fenômeno localizado. A Yangyuan enfrenta pressão em regiões principais de vendas como leste, centro e norte da China, com quedas superiores a 30% no nordeste e noroeste. Mesmo na alta temporada tradicional, a tendência de declínio não foi revertida.

A Yangyuan depende fortemente de produtos principais como Seis Nozes, que representam mais de 80% do mercado de todos os seus produtos.

Novos produtos têm tido desempenho morno, enquanto o leite de nozes também está sendo dividido por produtos como leite de nozes, aveia, entre outros, e a propriedade de presente do Seis Nozes está se enfraquecendo, levando o negócio principal a uma trajetória de declínio de longo prazo.

Diante da fraqueza dos produtos, a empresa não optou por aumentar o investimento em P&D ou inovar novos produtos para competir no mercado.

Em vez disso, escolheu uma rota de investimento mais imaginativa em IA, com uma filosofia de investimento relativamente simples: investir no que estiver em alta.

Aqui não discutiremos certo ou errado, primeiro vamos ver quais setores a Yangyuan tem investido com força, quais resultados obteve, e depois faremos uma previsão sobre o possível desfecho da empresa.

Aposta ousada na diversificação

Desde 2021, a Yangyuan tem focado na cadeia de hardware de IA, lançando um fundo de 3 bilhões de yuans, e em outubro do ano passado ampliou para 1 bilhão adicional, continuando a investir em IA, semicondutores e novas energias.

Até agora, já gastou 2,95 bilhões de yuans, com 1,05 bilhão ainda ocioso, aguardando novos projetos.

Dentro do fundo de 4 bilhões de yuans, um investimento de destaque foi a injeção de 1,6 bilhão de yuans na Yangtze Memory em abril do ano passado, adquirindo 0,99% de participação.

Os 1,6 bilhão de yuans representam o lucro de um ano da Yangyuan, e toda essa quantia foi investida em uma indústria de ciclo longo como armazenamento de dados, demonstrando a coragem da empresa.

A Yangtze Memory ganhou destaque este ano, com rumores de uma IPO doméstica, avaliada entre 500 bilhões e 1 trilhão de yuans. Em relação à avaliação do ano passado, já triplicou de valor.

Se a Yangtze Memory conseguir uma listagem bem-sucedida, esse investimento determinará o sucesso da estratégia de investimento industrial da Yangyuan.

Embora a maioria dos outros investimentos ainda esteja em prejuízo, a Yangyuan não saiu dessas posições, optando por manter os ativos a longo prazo.

Um exemplo é a RuiPu LanJun, com um investimento de 800 milhões de yuans em baterias de energia nova, que após a IPO em Hong Kong em 2023, foi totalmente liquidado, realizando um lucro de aproximadamente 241 milhões de dólares de Hong Kong;

A Focus Media adquiriu a Netease por uma avaliação de apenas 8,3 bilhões de yuans, muito abaixo dos 16,1 bilhões de avaliação na época do investimento, e ainda mantém participação, com prejuízo não realizado.

Outras empresas relacionadas à indústria de IA concentram-se em visão computacional, chips de IA para dispositivos finais, treinamento de grandes modelos com GPU, formando uma cadeia de valor relativamente completa na indústria de IA.

Para onde a Yangyuan irá no futuro?

Nos próximos anos, é provável que a Yangyuan não se torne uma empresa de capital de risco pura, mas mantenha um modelo de “negócio principal de consumo com investimentos em ações para buscar flexibilidade”.

Seis Nozes continuará sendo a base da empresa, mas a categoria de leite de nozes já passou do período de crescimento acelerado, sendo difícil retornar ao pico de centenas de bilhões de receita anual.

O fundo de 4 bilhões de yuans, Quanhong, provavelmente continuará sendo uma importante fundação industrial.

O futuro da Yangyuan provavelmente continuará direcionando seus recursos para a cadeia de valor de IA, incluindo armazenamento, chips de IA para dispositivos finais, visão industrial, enquanto setores não essenciais como novas energias e mídia serão gradualmente marginalizados.

Se a Yangtze Memory conseguir uma IPO bem-sucedida, os lucros de investimento podem transformar completamente o balanço financeiro, mudando a percepção do mercado de uma ação de bebidas tradicional para uma “ação de consumo + tecnologia avançada com potencial de crescimento”.

Por outro lado, se a IPO for adiada ou o ciclo de semicondutores desacelerar, o preço das ações pode sofrer uma forte retração devido à decepção com as expectativas tecnológicas.