Perspectiva dos investidores da Qualcomm recentemente: a transformação para plataformas de IA pode sustentar uma reavaliação do P/E de 23 vezes?

22 de junho de 2026, as ações da Qualcomm (QCOM) fecharam a US$ 221,90, uma queda de US$ 4,21 no dia, representando uma baixa de 1,86%, com oscilações intradiárias de até 7,94%, atingindo um máximo de US$ 233,444 e um mínimo de US$ 215,500. Este é o segundo dia consecutivo de queda para a Qualcomm — em 22 de junho, a ação fechou a US$ 226,110. Nos últimos 52 semanas, o intervalo de preço da Qualcomm foi de US$ 121,070 a US$ 259,000, permanecendo ainda em uma faixa de alta histórica, mas já tendo recuado claramente do pico recente.

Este recuo ocorre em um contexto de silêncio do mercado aguardando um evento-chave. Às 02h15 (horário de Nova York) de 25 de junho, a Qualcomm realizará seu Investor Day 2026 em Nova York. O tema oficial é “Próximo estágio de crescimento e estratégia de diversificação”, com foco em IA, borda conectada, data center e outros setores. O CEO Cristiano Amon e a equipe de gestão principal estarão presentes.

Para uma ação que subiu cerca de 48% no último ano, o Investor Day pode tanto marcar o início de uma reformulação de valuation quanto um ponto de inflexão de expectativas frustradas. O JPMorgan já colocou a Qualcomm na lista de “Positive Catalyst Watch” (Observação de Catalisadores Positivos), com analista Samik Chatterjee elevando o preço-alvo de US$ 160 para US$ 265, uma alta superior a 60% de uma só vez. Isso implica, mesmo a partir do preço atual de US$ 221,90, um potencial de alta teórico de aproximadamente 19,4%.

A questão é: a Qualcomm conseguirá apresentar no Investor Day um conteúdo substancial suficiente para corresponder a essa expectativa de valuation?

De chips de celular a plataformas de IA: a estratégia de três pilares da Qualcomm para data centers

A expectativa central do mercado para o Investor Day está concentrada em uma questão — a Qualcomm será capaz de usar dados e roteiros para provar que não é mais apenas uma fabricante de chips de celular.

Segundo a estrutura de análise do JPMorgan, a Qualcomm deve expor uma estratégia de data center baseada em três pilares:

Primeiro pilar: ASICs personalizados (Circuitos Integrados de Aplicação Específica). Este é o ponto de entrada da Qualcomm no mercado de data centers. Os analistas esperam que o negócio de data center da Qualcomm comece com ASICs customizados voltados para hyperscalers. De fato, a Qualcomm anunciou recentemente em teleconferência de resultados que fechou parceria para ASICs customizados com uma grande hyperscaler, com primeiras entregas previstas para o quarto trimestre de 2026. Além disso, confirmou acordo de fornecimento de ASICs com a ByteDance. Um dos pontos-chave do Investor Day será se a gestão divulgará mais clientes âncoras — como AWS, Azure, Google Cloud, Meta, etc.

Segundo pilar: CPUs comerciais. A Qualcomm está retornando ao mercado de CPUs, com foco em cenários de computação geral para data centers. Com o crescimento de cargas de trabalho de IA agentic (agente), o papel da CPU na arquitetura de computação de data centers está sendo redefinido. Algumas cargas de IA agentic demandam até 64 núcleos lógicos, e a proporção entre CPU e GPU está voltando de uma relação de 1:2 ou 1:4 para 1:1. Isso fornece uma demanda estrutural para a estratégia de CPUs da Qualcomm.

Terceiro pilar: aceleradores de inferência de IA. A Qualcomm lançou oficialmente na COMPUTEX 2026 sua marca dedicada a data centers — Dragonfly. Sob essa marca, já foram confirmados dois produtos: a placa aceleradora AI200, com 768GB de memória LPDDR, prevista para comercialização em 2026; e a placa AI250, baseada em arquitetura de computação próxima à memória, prevista para 2027. A Qualcomm foca claramente na corrida de inferência de IA, sem atuar no treinamento de modelos — uma diferenciação importante. 2026 é considerado o “ano de ouro da IA”, com a comercialização acelerada, e o setor se move do treinamento de modelos para inferência em larga escala, de baixo custo e alta eficiência. GPUs tradicionais consomem muita energia e têm altos custos de operação na inferência, sendo um ponto de entrada que a Qualcomm busca explorar com sua tecnologia de baixo consumo e alta eficiência, acumulada ao longo de anos no mobile.

A lógica por trás dos números: expectativas de mercado de US$ 3 bilhões e US$ 3,5 bilhões

As expectativas de receita da Qualcomm no segmento de data center já estão bastante concretas.

O JPMorgan projeta que a gestão da Qualcomm pode estabelecer uma meta de receita de mais de US$ 3 bilhões para 2027, chegando a US$ 35 bilhões em 2031. O Wells Fargo também faz previsão semelhante.

Esses números precisam ser entendidos no contexto da estrutura geral de negócios da Qualcomm. O JPMorgan estima que a receita do segmento não móvel (QCT) da Qualcomm cresça de cerca de US$ 13 bilhões em 2026 para aproximadamente US$ 69 bilhões em 2031, com uma taxa de crescimento anual composta superior a 40%. Em 2031, o setor de data center deve contribuir com cerca de 35% da receita total, representando 73% da receita do segmento QCT.

No setor automotivo, os analistas esperam que a Qualcomm estabeleça uma meta de aproximadamente US$ 17 bilhões em receita até 2031. O setor de IoT também deve atingir cerca de US$ 17 bilhões. Somando-se os US$ 35 bilhões do data center, essas três áreas não móveis totalizariam cerca de US$ 69 bilhões em receita em 2031 — alinhando-se bastante com a previsão do JPMorgan para a receita do segmento QCT não móvel.

Em uma linguagem mais direta: se esses objetivos forem atingidos, a Qualcomm passará de uma empresa cujo foco principal são chips de celular para uma plataforma de tecnologia diversificada, com data center, automotivo, IoT e smartphones como pilares. A contribuição do mercado não móvel saltará de seu nível atual para mais de 70%, indicando uma transformação completa da Qualcomm, que deixaria de ser uma “empresa de ciclo de smartphone”.

Claro que esses números ainda estão na esfera das previsões de analistas. O núcleo do Investor Day será se a gestão se atreverá a dar metas de receita tão agressivas e se conseguirá sustentar esses números com uma lista de clientes, roteiros de produtos e avanços na construção de ecossistemas.

Se esses três aspectos forem convincentes, a Qualcomm poderá fazer a transição de uma “empresa de chips de celular” para uma “empresa de plataformas de IA” com uma avaliação mais elevada. Caso contrário, o preço atual já embute uma expectativa de crescimento que pode ser revista.

Para os usuários da plataforma Gate, independentemente do resultado do Investor Day, a alta volatilidade da QCOM oferece oportunidades de negociação. O segredo é entender bem os fundamentos e montar estratégias de trading alinhadas ao seu perfil de risco. A reação do mercado após o evento será o primeiro teste da credibilidade dessa narrativa.