Hamster Kombat (HMSTR) caiu mais de 98% em dois anos: por que a lenda de 300 milhões de usuários não consegue sustentar o valor do token?

No verão de 2024, um mini jogo de clique no Telegram chamado Hamster Kombat conquistou o mundo a uma velocidade surpreendente. Os jogadores só precisam clicar no hamster na tela para ganhar moedas do jogo, e depois usar uma jogabilidade de simulação de negócios para atualizar a “Bolsa de Valores de Criptomoedas” — essa lógica de interação extremamente simples atraiu mais de 300 milhões de usuários registrados em apenas seis meses. No mesmo ano, em 26 de setembro, o token nativo HMSTR foi listado em exchanges principais como Gate.io e Binance, com preço de emissão de cerca de 0,005 dólares. No entanto, em menos de dois anos, o preço do HMSTR caiu mais de 98% de sua máxima histórica, e seu valor de mercado encolheu para cerca de 11,12 milhões de dólares.

Em 23 de junho de 2026, de acordo com dados do Gate, o preço do HMSTR era de 0,0001728 dólares, com uma queda de 10,19% nas últimas 24 horas, e uma faixa de volatilidade diária entre 0,0001649 e 0,0002196 dólares. Nos últimos 7 dias, caiu 1,65%, nos últimos 30 dias subiu 22,04%, e no último ano caiu 76,81%. O valor de mercado era de aproximadamente 11,12 milhões de dólares, ocupando a posição 1013 no mercado de criptomoedas, com um volume de negociação de 2,633 bilhões de dólares nas últimas 24 horas. Essa relação entre volume de negociação e valor de mercado ultrapassa 230 vezes, indicando uma alta rotatividade e forte caráter especulativo.

Lógica subjacente ao crescimento fenomenal

A explosão do Hamster Kombat não foi por acaso. O projeto foi construído sobre a blockchain TON, apresentado na forma de um mini aplicativo no Telegram, atingindo naturalmente a vasta base de usuários do Telegram. O mecanismo de “clicar para ganhar” reduz drasticamente a barreira de entrada para os usuários, enquanto a configuração de simulação de “CEO de Bolsa de Valores de Criptomoedas” adiciona profundidade estratégica ao jogo. Os desenvolvedores mantêm a atividade dos usuários com tarefas diárias de combinações e senhas, além de promover uma disseminação viral por meio de mecanismos de recomendação e fenda.

Segundo o white paper oficial, a visão central do projeto é trazer 1 bilhão de usuários Web2 para Web3. Do ponto de vista do crescimento de usuários, essa meta alcançou sucesso parcial — 300 milhões de registros, cobertura de 190 países, mais de 1,3 milhão de detentores de tokens. O canal oficial do Telegram do projeto chegou a ser um dos mais assinados globalmente.

Divergência entre preço e dados de usuários

No entanto, o crescimento explosivo da base de usuários não se traduziu em sustentação contínua do preço do token. Na primeira semana de lançamento, o HMSTR caiu cerca de 50% devido à venda massiva por “fazendeiros”. Depois, o preço continuou a cair: em outubro de 2024, caiu para perto de 0,003 dólares, em meados de 2025 caiu para cerca de 0,001 dólares, e em junho de 2026, deslizou para a faixa de 0,00017 dólares.

A queda na atividade dos usuários também é alarmante. Dados de terceiros mostram que os usuários ativos mensais do Hamster Kombat caíram de cerca de 300 milhões no pico para aproximadamente 13 milhões em 2026, uma redução de 96%. O número de assinantes do canal oficial do Telegram caiu de 60,7 milhões para 55 milhões, com uma perda média de mais de 200 mil assinantes por dia. Dados do Google Trends indicam que o interesse de busca por “Hamster Kombat” despencou de um pico de 100 pontos em setembro de 2024 para apenas 3 pontos em outubro.

Desafios estruturais do modelo econômico do token

O fornecimento total de HMSTR é fixo em 100 bilhões de tokens. Em janeiro de 2026, a oferta circulante era de aproximadamente 64,375 bilhões, representando 64,38% do total. A distribuição do token reserva cerca de 60% para airdrops comunitários, enquanto o restante é destinado à equipe, marketing e desenvolvimento ecológico.

Esse modelo econômico enfrenta vários desafios estruturais. Primeiro, a inflação mensal de aproximadamente 0,15% a 0,20% na oferta circulante pressiona continuamente o preço. Segundo, espera-se que cerca de 1,515 bilhão de tokens sejam desbloqueados ao longo de 2026, aumentando ainda mais a pressão de venda. Terceiro, os usuários que recebem tokens via airdrop tendem a vendê-los imediatamente, criando um impacto contínuo de oferta.

Na primeira airdrop de setembro de 2024, apenas 131 milhões de usuários qualificados de 300 milhões de jogadores receberam tokens, com 2,3 milhões de contas excluídas por trapaça. Cada usuário qualificado recebeu, em média, cerca de 8 dólares em tokens, muito abaixo das expectativas do mercado, gerando insatisfação na comunidade.

Transição ecológica e progresso na segunda temporada

Diante da perda de usuários e da queda de preços, os desenvolvedores lançaram o plano de expansão ecológica “HamsterVerse”. Em 2025, a equipe lançou a solução Layer 2 otimizada para o jogo, chamada Hamster Network. Em 2026, o projeto entrou na segunda temporada, introduzindo sistemas de recomendação, cartas colecionáveis e pools de recompensas. A equipe também planeja integrar NFTs como ativos no jogo e lançar aplicações web progressivas multiplataforma.

No entanto, a eficácia dessas ações para reverter a perda de usuários ainda é incerta. Algumas análises apontam que o caso do Hamster Kombat revela uma regra comum — “aquisição viral de usuários, airdrops, impacto de oferta, queda contínua de preço, colapso de usuários” — que se tornou o ciclo típico de projetos de clique para ganhar.

Avaliação de riscos e incertezas

Com base nos dados atuais, o HMSTR enfrenta múltiplos riscos. Em termos de preço, caiu mais de 98% de sua máxima histórica, e nos últimos 7 dias ainda está em tendência de baixa. Quanto aos usuários, a base ativa mensal caiu 96% desde o pico. No aspecto econômico do token, a contínua liberação e inflação ainda não foram resolvidas.

As iniciativas do projeto, como a implementação de uma cadeia Layer 2, jogos derivados e governança DAO, teoricamente podem gerar novos pontos de crescimento, mas ainda não há validação de mercado para esses catalisadores. O caso do Hamster Kombat mostra que, no setor de jogos em criptomoedas, não há uma relação necessariamente positiva entre a quantidade de usuários e o valor do token — a sustentabilidade do produto depende, em última análise, de se o modelo econômico consegue equilibrar oferta e demanda, e se os mecanismos de retenção de usuários são eficazes.

Até 23 de junho de 2026, o sentimento do mercado em relação ao HMSTR é neutro. Na ausência de sinais claros de recuperação de crescimento de usuários ou de melhora na demanda, a relação risco-retorno ainda é mais inclinada para o negativo. Para investidores interessados na área de GameFi, o caso do Hamster Kombat oferece um exemplo que merece estudo aprofundado — mostra tanto o potencial de aquisição de usuários em jogos Web3 quanto os desafios profundos de transformar tráfego em valor sustentável.

Conclusão

A trajetória de três anos do Hamster Kombat condensou a narrativa mais típica do ciclo do setor GameFi: usar uma barreira de entrada extremamente baixa para movimentar bilhões de fluxo, mas, devido à liberação unidirecional do modelo econômico do token e à falta de mecanismos de retenção de usuários, não conseguiu transformar a viralidade social em valor acumulado. A longa queda do HMSTR de 0,005 dólares a 0,00017 dólares não é apenas uma falha de um projeto isolado, mas uma volta inevitável do paradigma “clicar para ganhar” após o desequilíbrio entre oferta e demanda e o declínio da especulação. Quando o mercado se desiludir, a questão central que permanece é — como construir um ciclo econômico sustentável na cadeia, onde jogabilidade e atributos financeiros possam realmente coexistir? Essa resposta talvez determine se a próxima aplicação fenômeno poderá cruzar a barreira do ciclo.