Por trás do crescimento de 7 vezes em um ano da KIOXIA, superando a Toyota e se tornando a maior acionista do Japão, também há um investidor dedicado e persistente.

Em 2018, a Bain Capital liderou um consórcio que adquiriu a fabricante de chips de armazenamento Kioxia (anteriormente Toshiba Memory) por cerca de 18 bilhões de dólares.
2018–2020: De Toshiba Memory a “Kioxia”
Após a aquisição, em 2019, a empresa foi oficialmente renomeada para “Kioxia”, completando sua independência de marca e corporativa.
A Toshiba manteve aproximadamente 40% de participação acionária, enquanto o consórcio liderado pela Bain detinha cerca de 56%, formando uma estrutura de acionistas duplos com “Bain Consortium + Toshiba”, e planejava realizar uma saída por meio de IPO no futuro.
2020–2023: IPO adiado repetidamente e obstáculos em fusões e aquisições
A Kioxia originalmente planejava um IPO em Tóquio em 2020, mas, devido à queda do ciclo de NAND e à desaceleração do mercado de semicondutores, a avaliação não foi favorável, além da volatilidade do mercado, levando ao adiamento do IPO.
Depois, a Bain tentou promover uma fusão com Western Digital (WDC), mas devido à resistência de acionistas como SK Hynix e obstáculos regulatórios, a transação foi finalmente rejeitada, e a saída entrou em impasse.
2024: IPO com avaliação baixa, mas necessário para entrar no mercado
A Bain iniciou novamente o processo de IPO da Kioxia, inicialmente buscando uma avaliação de cerca de 1,5 trilhão de ienes, mas enfrentou resistência do mercado.
Por fim, a Kioxia foi listada em 18 de dezembro de 2024 no mercado Prime de Tóquio, com preço de referência entre 1.390 e 1.520 ienes, correspondendo a uma avaliação de aproximadamente 750 a 784 bilhões de ienes, significativamente abaixo do valor total da empresa na aquisição em 2018, e também inferior às avaliações mais altas propostas pela Bain.
Após 2024: Ciclo de IA impulsiona reversão do mercado de NAND
Com o crescimento de IA generativa, expansão de data centers e explosão na demanda por armazenamento de alto desempenho, os preços do NAND começaram a se recuperar claramente no segundo semestre de 2024, melhorando significativamente as expectativas de recuperação de lucros e crescimento de médio a longo prazo da Kioxia, impulsionando a alta contínua das ações desde o IPO.
2025–2026: Desinvestimento em grande escala e “janela de liquidez”
Devido à alta significativa do preço das ações cerca de um ano após o IPO, a Bain Capital começou a vender suas ações da Kioxia para investidores institucionais estrangeiros por meio de negociações em bloco.
Em novembro de 2025, venderam aproximadamente 36 milhões de ações, totalizando cerca de 355 bilhões de ienes (aproximadamente 2,3 bilhões de dólares).
Em fevereiro de 2026, a Bain vendeu novamente ações equivalentes a cerca de 3,5 bilhões de dólares, realizando uma liquidação significativa e reduzindo sua participação, embora ainda permanecesse como um acionista importante.