#STRC跌破面值11%創上市新低

#STRC跌破面值11%創上市新低
STRC está a $89.
Isso é 11% abaixo do seu valor nominal de $100.
É o preço de fechamento mais baixo desde seu lançamento em julho de 2025.
Para entender esse número, primeiro você precisa entender o que é o STRC.
Porque não é nem uma ação nem um título.
E a maioria das pessoas o categoriza incorretamente.
O STRC é uma ação preferencial perpétua de taxa variável emitida pela Strategy.
Seu valor nominal é $100.
Atualmente paga um dividendo anual de 11,25%.
Distribui dinheiro mensalmente.
E a empresa usa o dinheiro arrecadado por meio desse instrumento para comprar Bitcoin.
Então, é um veículo de investimento em criptomoedas, mas em forma de ação.
O objetivo do design é que o preço permaneça próximo de $100.
Atualmente está em $89.
Isso mostra que o design está parcialmente falhando.
Por quê?
A primeira razão é a fraqueza do Bitcoin.
A Strategy atualmente possui 846.842 Bitcoins.
Isso foi confirmado pelo arquivo da SEC em 14 de junho.
O custo dessa posição é de $64,07 bilhões, com um custo médio de $75.656.
O BTC está atualmente entre 65.000 e 67.000.
Então, a empresa está operando com prejuízo nessa posição.
O valor dos ativos sob o STRC diminuiu, impactando diretamente a segurança dessa ação preferencial.
A segunda razão é a questão da cobertura do dividendo.
Em 31 de maio, a reserva em USD era de $900 milhões.
Essa é uma reserva especial criada em dezembro de 2025 e reservada para suportar obrigações de dividendos.
Essa reserva, que era de $2,25 bilhões no início de fevereiro, caiu para $900 milhões em cinco meses.
Uma erosão de 60%.
No final de maio, a empresa vendeu 32 Bitcoins por $2,5 milhões.
Para o pagamento de dividendos.
O número é pequeno, mas a mensagem é grande.
Quando uma empresa conhecida como custodiante de longo prazo vende Bitcoin para pagar dividendos, isso é interpretado como a primeira rachadura no compromisso de "nunca vender".
A empresa defendeu isso, dizendo que a reserva de Bitcoin cobre 32 anos de dividendos.
Matematicamente correto.
Mas o mercado avalia confiança, não matemática.
A terceira razão é a competição estrutural.
Outras empresas também lançaram instrumentos semelhantes.
E esses produtos concorrentes estão negociando muito mais próximos de $100, oferecendo um dividendo de 13%.
Além disso, operam com balanço livre de dívidas.
A diferença de preço entre os dois produtos atingiu seu nível mais amplo na história.
Essa diferença sugere que o mercado está exigindo um prêmio de risco extra pelo STRC.
A quarta razão é o fechamento da porta para novas emissões.
Quando o STRC está negociando abaixo do seu valor nominal, emitir novas ações é inútil.
Por que os investidores existentes comprariam uma nova emissão de um instrumento negociando a $89 por $100?
Isso fecha temporariamente o canal de financiamento mais fundamental da empresa.
Documentos da SEC mostram que não houve emissões de STRC entre 8 e 14 de junho.
Durante esse período, a empresa arrecadou apenas $209 milhões com a venda de ações da MSTR.
Mas precisamos olhar para o outro lado da história.
A Strategy 23 fez seus pagamentos de dividendos pontualmente e integralmente por 23 anos consecutivos.
Um total de $693 milhões foi distribuído.
Essa continuidade não foi quebrada.
Entre 8 e 14 de junho, a empresa adquiriu mais 1.587 Bitcoins.
O preço médio foi de $63.024.
Isso mostra que a compra continuou mesmo com a queda do Bitcoin.
As participações totais agora são 846.842 BTC.
O STRC ainda tem um volume diário de negociação de mais de $140 milhões.
A liquidez não deteriorou.
E o mecanismo de taxa de juros variável está funcionando.
A empresa pode ajustar a taxa de juros de acordo com as condições de mercado.
Essa flexibilidade contém tanto risco quanto oportunidade.
Como avalio esse instrumento?
O STRC não pode ser avaliado como um instrumento de renda fixa puro.
Ele tem 846.000 Bitcoins sob ele.
Se o Bitcoin cair, o STRC cai.
Se o Bitcoin subir, o STRC se recupera e se aproxima de $100.
O dividendo de 11% a 13% é o preço dessa volatilidade.
O preço de $89 pode ser interpretado de duas formas.
Primeiro, é um sinal de risco real.
As reservas em USD diminuíram, a concorrência aumentou e o canal de financiamento foi fechado.
Esses riscos são reais.
Segundo, é uma oportunidade.
Se o BTC passar de $65.000 para $80.000 ou $90.000, e o STRC retornar a $100,
isso significa uma valorização de 12,4%.
Mais um dividendo de 11,25%.
Essa combinação é de alto risco, mas uma imagem assimétrica.
Estou mantendo uma posição pequena.
Meu plano é o seguinte:
quando o BTC estabelecer uma base estável acima de $70.000,
a probabilidade de o STRC retornar ao seu valor nominal aumenta.
Vou acrescentar a esse cenário.
Por enquanto, estou esperando e continuando a receber dividendos.
Um dividendo de 12% parece atraente.
Mas sem um preço de Bitcoin de $846.000 abaixo dele, essa cifra não é realista.
Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro.