Seleções Semanais do Editor Weekly Editor's Picks (0613-0619)

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O fluxo de informações é rápido demais, artigos de análise profunda facilmente se perdem entre os destaques. A seção "Seleção semanal de editores" seleciona esses conteúdos de valor de julgamento de uma vasta quantidade de notícias, ajudando você a filtrar o ruído, deixando insights e trazendo inspiração.

Situação macroeconômica

Após a reabertura do Estreito de Hormuz, em quais negociações o mercado está apostando?

Conflitos de guerra praticamente migraram do nível militar para o nível de negociações. O mercado está mudando de "impacto da guerra" para "recuperação da oferta".

Após a reabertura do estreito, o mercado está vendendo a risco de prêmio de petróleo, comprando cadeias aéreas, cruzeiros e turismo, comprando países asiáticos importadores de energia, comprando duração de títulos, vendendo expectativas de inflação. LNG, fertilizantes e cadeias químicas também estão sendo reprecificadas.

Investimento e empreendedorismo

Ray Dalio: Quando os gigantes de IA dominam o mercado de ações dos EUA, escolho não apostar na direção, apenas fazer uma coisa

O progresso tecnológico por si só não significa que as ações relacionadas tenham o mesmo apelo. Ciclos tecnológicos importantes na história geralmente passam por entusiasmo, congestão, volatilidade e limpeza.

Quando poucas empresas de tecnologia ocupam uma porcentagem cada vez maior do índice, os investidores precisam estar atentos se, inconscientemente, estão concentrando exposição de alta correlação e alto risco. Em vez de continuar perseguindo poucos líderes, uma abordagem mais segura é construir uma carteira diversificada composta por ativos de alta qualidade, baixa correlação, e ajustar o nível de volatilidade de acordo com sua tolerância ao risco.

Crypto 2029: previsão definitiva do ciclo de quatro anos da indústria de criptomoedas

Embora produtos como contratos perpétuos não públicos, stablecoins e tokenização de ativos tenham lógica sólida e demanda de mercado validada, forças políticas externas à indústria limitam severamente seu ritmo de desenvolvimento.

Até 2029, o que permanecerá na visão do público será o núcleo de produtos que a indústria de criptomoedas tem construído ao longo de ciclos de especulação — o mercado de negociação de ativos.

Decifrando dados do ciclo do BTC: três sinais de fundo se acendem, Q4 pode ser uma janela de mudança crítica?

Quando o BTC está acima de 120 mil dólares, todos acreditam que ele continuará subindo; mas quando cai perto de 60 mil dólares, e a avaliação on-chain, a posição no ciclo, a proporção de detentores de longo prazo e variáveis macro começam a indicar fundo, o que o mercado mais carece é de confiança.

A região atual se aproxima de uma janela que exige paciência, disciplina e confiança para uma alocação escalonada.

Após a estreia da SpaceX: vale a pena ainda perseguir uma avaliação de 2,1 trilhões de dólares?

SpaceX saltou de 150 dólares, com valor de mercado na estreia de 2,1 trilhões de dólares. A receita atual da SpaceX não sustenta sua enorme avaliação.

Starlink é atualmente o único negócio lucrativo da SpaceX. Lançamentos espaciais são o principal destaque da SpaceX.

Além de a receita real não condizer com a avaliação, a alta proporção de IPO de investidores de varejo talvez seja uma das razões para a pressão sobre o preço das ações da SPCX. Elon Musk liberou de 20% a 30% de sua participação na SpaceX para investidores de varejo, quanto maior a participação, maior a volatilidade. Investidores de varejo podem comprar por FOMO sem custo, e vender impulsivamente com qualquer pequena oscilação emocional. Assim, o impacto real dos investidores de varejo é na volatilidade, não na alta final.

Para investidores interessados na SpaceX, dois momentos são especialmente importantes:

Aproximadamente 15 dias após o IPO (previsto para 6 a 7 de julho), há grande probabilidade de a SpaceX ser incluída no Nasdaq, momento em que fundos de topo irão comprar as ações;

Divulgação do relatório financeiro do Q2 da SpaceX (meados de agosto).

Mais alto, mais perigoso? Riscos sistêmicos por trás da avaliação em alta da SpaceX

Gamma squeeze, ou seja, o ciclo de feedback onde os market makers de opções são forçados a comprar ações para hedge, elevando ainda mais o preço. Se a SpaceX repetir esse caminho, impulsionada por narrativa forte, limitação de circulação e influência de Musk, ela pode evoluir de uma ação superavaliada para uma variável sistêmica de todo o mercado.

O risco mais perigoso está na indexação e investimento passivo. Quando uma empresa atinge um valor de mercado grande o suficiente, ela é incluída nos principais índices, sendo detida por ETFs, fundos de pensão, contas de aposentadoria, fundos soberanos e carteiras institucionais passivamente. Nesse momento, a bolha deixa de ser apenas uma aventura de alguns traders e passa a fazer parte do portfólio de investidores comuns. Quanto mais ela sobe, mais o mercado não consegue evitá-la; e quanto mais o mercado não consegue evitá-la, mais fundos tendem a continuar fluindo para ela.

O artigo discute uma contradição estrutural nos mercados de capitais modernos: quando o mecanismo de mercado consegue amplificar narrativa, alavancagem e liquidez a ponto de sobrepujar os fundamentos, será que a "descoberta de preços" ainda é válida?

Para quem ainda tem obsessão por altcoins, vá de HOOD

Sob múltiplas boas notícias, HOOD vem subindo recentemente.

Durante um período prolongado, a receita relacionada a criptomoedas sempre foi uma parte importante da receita total da Robinhood, e o movimento do preço de HOOD tem forte correlação com criptomoedas. Mas sinais indicam que a Robinhood está começando a reduzir sua dependência de negócios de criptomoedas e a se libertar dessa correlação. Seus negócios de negociação de ações, mercados preditivos, pré-IPO e novas operações de underwriting ainda podem sustentar seu crescimento.

Se o mercado de criptomoedas voltar a um ciclo de alta, a receita de negociações de criptomoedas da Robinhood provavelmente também explodirá, e HOOD continuará a se beneficiar do crescimento do setor.

Perdendo a onda de ações de moedas, bolsas de criptomoedas na Coreia são forçadas a "especular com tokens de baixo valor"

Com o mercado de criptomoedas enfraquecido e investidores coreanos migrando para ações, as bolsas na Coreia tiveram queda coletiva de desempenho no primeiro trimestre de 2026, e precisam urgentemente de medidas para reverter a tendência. Mas, diferentemente de outras bolsas estrangeiras que se transformaram em "bolsas de tudo" e lançaram muitos tokens tokenizados de ações para atender investidores de criptomoedas, na Coreia, tokens de ações tokenizadas são classificados como valores mobiliários, proibindo sua negociação por bolsas de criptomoedas. Além disso, bolsas coreanas também não podem negociar futuros, derivativos ou ETFs de criptomoedas.

A intenção é proteger os investidores, mas as medidas acabam empurrando as bolsas para os ambientes mais especulativos do mercado. Com receitas de derivativos, tokens de ações tokenizadas e mercados preditivos proibidos, as bolsas tendem a lançar tokens "de baixo valor" que gerem atenção e maior especulação.

Web3 & IA

Crise de empréstimo de segunda geração por IA? Exposição off-balance de 1,8 trilhão de dólares, tornando-se uma bomba-relógio nesta festa

Quase 1 trilhão de dólares em compromissos de compra, mais de 800 bilhões de dólares em contratos de leasing não efetivados, e bilhões em financiamentos a fornecedores compõem uma exposição off-balance de aproximadamente 1,8 trilhão de dólares — esses passivos fora do balanço, mas que de fato bloqueiam fluxos de caixa futuros. O mercado ainda não precificou adequadamente esses riscos.

Morgan Stanley alerta que a alavancagem de grandes empresas de nuvem subiu de 0,9 para 1,8 em dois trimestres, enquanto os gastos de capital continuam crescendo mais rápido que receitas e fluxo de caixa livre, e o impacto da depreciação ainda não chegou.

Ao mesmo tempo, fundos de crédito privado como Apollo e Blackstone estão transferindo alavancagem para a cadeia de suprimentos via SPV (entidade de propósito específico), formando estruturas altamente circulares e difíceis de penetrar. Se a comercialização da IA não atingir as expectativas ou grandes clientes migrarem para alternativas baratas, a vulnerabilidade de toda a cadeia de financiamento será exposta.

Copa do Mundo durou poucos dias, modelos de previsão de IA já estão sendo considerados como divindades, alguns falham

Grandes modelos como ChatGPT, Gemini, Claude, DeepSeek, Qwen e Copilot não apenas respondem "qual time tem mais chance de vencer", mas também fornecem previsões de placar, possibilidades de surpresas, riscos de cartões vermelhos, desempenho de jogadores-chave e análises de tendências de jogo.

Para participantes de mercados preditivos, as simulações pré-jogo de IA estão se tornando uma camada adicional de referência além de probabilidades, notícias, dados de times e sentimento de mercado.

Quem está pagando pelo seu plano de IA? Uma imagem revela a cadeia de fornecimento de poder computacional por trás de 20 dólares

Gráfico de divisão do custo de assinatura de 20 dólares do Claude, detalhando como esse valor é distribuído entre empresas de modelos, computação em nuvem, GPUs, energia e cadeia de suprimentos.

Assinaturas de IA têm custos contínuos de inferência, não podendo ser simplesmente aplicadas as altas margens de SaaS tradicionais.

Ativos relacionados: OpenAI, Anthropic, Microsoft, Amazon, Google, Nvidia (NVDA), TSMC, SK Hynix, Samsung, Micron, data centers e cadeia de energia.

Mercado preditivo

A primeira ação do conceito de mercado preditivo surgiu!

Kalshi anunciou parceria com a corretora americana Robinhood, que usará a plataforma para oferecer negociações de mercado preditivo aos seus usuários, permitindo apostas em eventos políticos, econômicos, esportivos, etc. Mas recentemente, essa relação passou por mudanças sutis. Robinhood percebeu que o que realmente é escasso não é o mercado em si, mas o acesso dos seus usuários. A Robinhood possui recursos importantes — capacidade de distribuição.

Após cerca de meio ano de desenvolvimento acelerado, o produto Rothera está se consolidando, e Robinhood finalmente fez o movimento quase inevitável — transferir gradualmente as ordens originalmente direcionadas ao Kalshi para seu próprio sistema. A Robinhood escolheu um palco excelente para o lançamento do Rothera — a Copa do Mundo.

Se nos últimos anos o tema do mercado preditivo foi a disputa entre Polymarket e Kalshi, nos próximos anos o foco pode se transformar em uma guerra de canais.

Recomendação adicional: "Copa do Mundo começou, confira os 'lucros explosivos' e 'perdas de perder tudo' nos mercados preditivos."

CeFi & DeFi

IOSG: No dia do IPO da SpaceX, o primeiro teste de três mecanismos perpétuos

Sem preço à vista público, como o mercado pode precificar algo? Essa é a questão central que o mercado de contratos perpétuos pré-IPO precisa resolver.

No caso da SpaceX, a trade.xyz dominou o mercado on-chain (cerca de 96,5% do volume), não por ser mais inteligente, mas por oferecer quase zero custo de capital para manter a posição, por estar vinculada ao catalisador do IPO, e por usar arbitragem entre bolsas com precificação por ação.

Porém, o mecanismo de preço do pré-IPO perpétuo ainda é primitivo na gestão de eventos. Ações corporativas, especialmente após desdobramentos, não têm canais on-chain: trade.xyz não possui mecanismo de rebase, enquanto Ventuals terceirizou essa tarefa a um fornecedor de dados, que já causou uma crise de mercado ao liberar uma informação de desdobramento expirada, causando uma queda de 45%. O gargalo não está na descoberta de preço, mas na camada de "ações corporativas": o mercado tradicional levou um século para padronizar esse processo, na blockchain ainda não há uma reconstrução confiável. Quem conseguir entregá-la de forma confiável preencherá a última lacuna entre esses mercados e os que eles pretendem substituir.

STRC desancorado, o mercado está precificando que risco?

O STRC caiu para cerca de 89 dólares, com um dividendo anualizado de 11,5 dólares, resultando em um rendimento atual de aproximadamente 12,9%.

A divergência do mercado não está se a estratégia consegue pagar dividendos imediatamente, mas em como precificar reservas de BTC, financiamento de alto rendimento, alavancagem on-chain e produtos concorrentes.

Ativos relacionados: STRC, MSTR/Strategy, SATA, BTC, Pendle e produtos de rendimento on-chain relacionados.

STRC desancorado 11%, a máquina de perpetuidade da Strategy ainda funciona?

A precificação do STRC reflete não só a atitude dos investidores em relação a uma ação preferencial, mas também a confiança na estratégia de operação de capital da Strategy.

Na expansão do ciclo de balanço patrimonial da Strategy, o STRC não é apenas uma ferramenta de financiamento comum, mas o motor mais forte do atual ciclo de capital da Strategy. Através do ciclo de "emissão de STRC ➡️ arrecadação de moeda fiduciária ➡️ compra de BTC ➡️ aumento do patrimônio líquido da empresa ➡️ elevação da confiança no STRC", a Strategy construiu um ciclo de capital que parece infinito. Contudo, a condição para esse ciclo operar suavemente é que o STRC seja mantido próximo de 100 dólares de face.

A falha na correção de dividendos indica que o mercado está precificando riscos que vão além do próprio rendimento do STRC. Primeiramente, fatores técnicos superficiais: alguns acreditam que a recente queda foi em grande parte causada por fundos de arbitragem desalavancando-se em massa. Mas uma preocupação mais profunda é a liquidez de reserva da Strategy.

ETF de retorno de 15%-25% ao ano, da BlackRock: oportunidade ou armadilha?

O BITA, baseado no ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, IBIT, lucra vendendo opções de compra cobertas, gerando uma receita estável de prêmio de opções, ao custo de sacrificar parte dos ganhos de alta do Bitcoin. Este fundo de retorno foi criado para investidores e instituições que buscam fluxo de caixa estável, resolvendo o problema de instituições não poderem manter ativos sem rendimento.

O fluxo de fundos do fundo dará a resposta final. Se o BITA e o IBIT continuarem a captar Bitcoin, e o Bitcoin se firmar acima de 65 mil dólares, indica que há compra institucional contínua; caso contrário, se o ETF de retorno apenas desviar fundos de fundos à vista, a "armadilha de rendimento" será confirmada.

Ethereum e escalabilidade

CEO da Sharplink: milhões de desenvolvedores Ethereum, quem se destaca?

A vantagem central do Ethereum não é velocidade, mas a maior e mais profunda reserva de talentos; a verdadeira barreira competitiva está na capacidade de composição, padronização e na construção de um ecossistema confiável e neutro a longo prazo; esses construtores estão focados em escalabilidade e resistência quântica, consolidando a posição do Ethereum como sistema operacional padrão da internet financeira.

Resumo semanal de tópicos quentes

Política e macroeconomia

Mídia iraniana divulga detalhes do memorando de entendimento EUA-Irã, incluindo reabertura de pescarias em Hormuz e liberação de 24 bilhões de dólares de fundos iranianos congelados;

EUA e Irã anunciam fim imediato e permanente de ações militares em todos os fronts;

Acordo EUA-Irã confirmado, criptomoedas e ouro sobem forte, petróleo despenca;

Federal Reserve mantém taxa de juros sem alteração, mas com postura hawkish, grande mudança na declaração de política;

Legisladores bipartidários propõem medidas para impedir perdão presidencial ou redução de pena para SBF;

Anthropic: pausa no acesso de estrangeiros ao Fable 5 e Mythos 5, Amazon apontada como "mola propulsora" de intervenção regulatória;

SpaceX adquire Cursor;

LiuLiuMei (06658.HK) dispara no primeiro dia de negociação por alusão ao som de "LLM" (modelo de linguagem grande);

Opiniões e manifestações

Arthur Hayes: IA suga o mercado, Bitcoin difícil chegar a 100 mil até o final do ano;

a16z crypto: indústria de criptomoedas entra na era Show Me, narrativa dá lugar à validação de dados;

Vice-presidente da Strive: se a Strategy não pagar dividendos do STRC, o Bitcoin pode desaparecer;

Grandes empresas e projetos de destaque

BTTInferGrid constrói rede descentralizada de poder de inferência de IA...

Link para a série "Seleção semanal de editores". Até a próxima~