Quando o círculo de bolos poderá brilhar novamente - espere por sua aparição!

Recentes quedas no mercado devem ter deixado muitas pessoas desanimadas com o mundo das criptomoedas, especialmente após as exchanges começarem a listar ações americanas, e todos perceberem que o mercado de ações dos EUA está em alta enquanto o mercado de criptomoedas está em baixa, o que faz com que muitos pensem que o mercado de criptomoedas é uma porcaria.

Então, por que essa rodada do mercado de criptomoedas está tão ruim? Pensei sobre isso no fim de semana e aqui apresento minha opinião!

Primeiro, realmente, sem comparação não há dor

Comparação 1, após a queda das ações americanas em janeiro, elas se recuperaram rapidamente para uma nova máxima, enquanto o Bitcoin caiu drasticamente, formando um contraste marcante.

Comparação 2, o maior do mercado de criptomoedas, o Bitcoin, se considerarmos o ponto mais baixo de 2022 em 15 mil dólares, subiu até o pico de 125 mil dólares em 2025, um aumento de 8 vezes.

E o maior do mercado de ações, a Nvidia, se considerarmos o ponto mais baixo de 2022 em 11 dólares, subiu até 220 dólares agora, um aumento de 20 vezes.

Comparação 3, o próprio desempenho ano a ano, o Bitcoin na última rodada foi em 2021, se considerarmos o ponto mais baixo de 2019 em 4 mil, até o pico de 69 mil em 2021, um aumento de 17 vezes, e seu desempenho ano a ano também foi mais fraco do que antes.

Comparação 4, outras altcoins, nesta rodada, poucas ultrapassaram a máxima de 2021, como Bitcoin, Ethereum, BNB, TRX, entre outras, que são contadas nos dedos, enquanto em 2021 o Ethereum subiu 30 vezes, e muitas altcoins principais tiveram aumentos de 30 a 50 vezes. Mas nesta rodada, a maioria das altcoins principais não atingiram novas máximas, muito menos aumentaram 10-20 vezes.

Portanto, o desempenho do mercado de criptomoedas nesta rodada pode ser considerado muito ruim (não gerou um efeito de grande riqueza), pois, com tantas comparações acima, muitas pessoas começaram a abandonar e a insultar o mercado de criptomoedas, sem criar um efeito de riqueza, e o capital também se afastou.

Por que essa situação se formou?

Pensei um pouco e ofereço uma explicação:

Em 2021, o mercado de criptomoedas tinha “conceitos de ponta”, DEFI, jogos na blockchain, NFTs, cada narrativa tinha uma aplicação e implementação muito forte, especialmente o conceito de DeFi, que fazia as pessoas pensarem que o setor financeiro poderia ser jogado de uma forma diferente, e se o sistema financeiro tradicional fosse subvertido, isso representaria uma “grande” oportunidade, então o capital entrou com entusiasmo.

Afinal, o que se especula no setor financeiro é “expectativa”, e essa expectativa tem um limite muito alto, além de produtos concretos, como Uni, Aave, Compound, YFI, entre outros. E os jogos na blockchain também, ninguém imaginava que jogos poderiam ser revolucionados, pois o setor de jogos é grande, e embora na época fossem apenas jogos pixelados, todos acreditavam que no futuro surgiriam jogos 3D e melhores. NFTs também foi uma bomba, com aplicações muito fortes, podendo marcar entidades físicas (ingressos, propriedade intelectual, obras de arte, itens de jogos) e conectar com o mundo real, com um potencial ilimitado.

Embora nesta rodada também tenham surgido projetos de IA, como Virtual, Tao, etc., esses conceitos são fracos comparados ao ChatGPT.

Depois, o mercado de criptomoedas também começou a explorar RWA, conceitos de DeFi, mas sem aplicações concretas muito impressionantes, ficando mais na camada conceitual. Atualmente, RWA só trouxe stablecoins e ouro na blockchain, sem “superar as expectativas”, sem oferecer uma imaginação gigantesca.

Por que “espaço de imaginação” é tão importante? Porque as pessoas vivem na “rede de significados que elas mesmas criaram”, essa frase ouvi há muitos anos no programa de lógica e pensamento de Luo Ji, e na época não tinha uma compreensão profunda, mas agora finalmente entendo um pouco.

Por exemplo, por que a SpaceX, que foi listada recentemente, conseguiu uma avaliação de 1,7 trilhão de dólares assim que entrou no mercado? A razão é que a SpaceX oferece um enorme espaço de imaginação, sendo a primeira empresa de “aeronáutica e exploração espacial civil” + “futuro de viagens a Marte”. Ela não só tem conceitos, como também tem realizações concretas, lançou 10 mil satélites, e a quantidade de satélites de baixa órbita é limitada, dominando a maior parte do espaço, além de a Starlink já estar gerando lucro. Então, a narrativa da SpaceX é forte, tem produtos como foguetes, tem uma posição no ecossistema com a quantidade de satélites, e tem expectativas de colonização de Marte, quase tudo ela cobre. Como não poderia seu valor de mercado ser alto?

Claro, se a colonização de Marte vai ou não acontecer, isso não é o mais importante. O importante é que, se uma pequena parte das pessoas acreditar, essa parte constrói uma rede de consenso ou uma rede de significado, alguém que acredita nesse enorme espaço de imaginação.

De forma semelhante, a Tesla também, com seus robôs e carros autônomos, faz com que a Tesla tenha um P/E de centenas de vezes, sendo a única empresa com valor de mercado de trilhões de dólares e valor de mercado superior a cem bilhões. Pode-se ver que Elon Musk é um mestre em criar redes de significado.

Na atual ou na próxima rodada, o mercado de criptomoedas carece de projetos que possam oferecer um espaço de imaginação ilimitado. Eu sempre disse que o mercado precisa de novos projetos, não de novas blockchains, e até 2026 ainda estão surgindo novas blockchains, o que não faz sentido para o desenvolvimento do mercado.

Após essa rodada de “lavagem”, quando todos estiverem sendo “colhidos” por projetos ruins, e quando os “novos projetos” não inovarem, o mercado estará condenado. Somente assim o ambiente geral mudará, e alguém realmente desejará criar “projetos de alta qualidade” — com grande potencial de imaginação e aplicação concreta.

Por exemplo, um grande modelo de IA descentralizado. Atualmente, os grandes modelos de IA estão distribuídos por várias empresas centralizadas. Se, no futuro, esses modelos de IA se tornarem maliciosos, capazes de pensar por si mesmos, e de se libertar do controle de uma única empresa, isso seria extremamente perigoso.

Então, os empreendedores de Web3 podem encontrar uma solução para criar um modelo de IA descentralizado, eficiente como os atuais, que evite a competição entre grandes empresas, economize recursos sociais e evite conceitos como a destruição da humanidade por IA no futuro? E que use tecnologia de blockchain na camada base, podendo ser Ethereum ou Bitcoin.

Claro, isso é apenas uma “hipótese”. Se realmente surgir um projeto desse tipo, o mercado de criptomoedas pode brilhar novamente, e não ficar como está agora. Antes disso, toda a indústria provavelmente ainda precisará passar por essa longa rodada de eliminação.