O que aconteceu com o Ethereum? Movimentações na carteira do cofundador assustam o mercado

Recentemente, o Ethereum continua a enfraquecer, com o preço caindo para cerca de 1.500 dólares, atingindo uma nova mínima desde abril de 2025, e o sentimento pessimista no mercado se espalha de forma generalizada.

No mesmo período, o Bitcoin também recuou para perto de 60 mil dólares, o mercado como um todo está sob pressão, e essa grande queda é resultado de múltiplos fatores, como a saída de fundos institucionais, grandes transferências on-chain e fuga de fundos de derivativos.

A contínua retirada de fundos institucionais é o principal fator que explica o enfraquecimento do Ethereum. Dados mostram que, o ETF de Ethereum à vista já apresenta quatro semanas consecutivas de saída líquida de fundos, com um total de mais de 870 milhões de dólares em fluxo de saída, tendo até mesmo registrado 17 dias consecutivos de fuga contínua.

Atualmente, o valor total do ETF de Ethereum encolheu de um pico histórico de 30 bilhões de dólares para 8,7 bilhões de dólares, uma redução de mais de 70%. Como um dos principais canais de investimento em Ethereum na Wall Street, o ETF continua a perder capital, refletindo de forma clara que as instituições financeiras tradicionais estão reduzindo sua exposição ao risco de ativos cripto.

Movimentos grandes na blockchain aumentaram ainda mais o pânico no mercado. Carteiras de cofundadores do Ethereum, que estavam inativas por três anos, de repente se tornaram ativas, transferindo em lotes um total de 120 mil ETH, avaliado em mais de 180 milhões de dólares, gerando preocupação de que os principais detentores estejam concentrando vendas.

Ao mesmo tempo, as principais exchanges receberam grandes depósitos de ETH, com um fluxo diário de entrada de 2,24 milhões de ETH, atingindo o maior nível em quatro meses. O estoque de ETH nas exchanges está crescendo rapidamente, indicando que a pressão de venda potencial no mercado spot continua a aumentar.

O mercado de derivativos também está em forte baixa. O setor enfrenta uma desleverage massiva, com o volume de contratos de ETH sem liquidação reduzido em 13%, e uma grande saída de fundos de alavancagem especulativa, fazendo com que o mercado perca força para uma recuperação.

O mercado de opções está ainda mais pessimista. As opções de venda (put) estão com prêmios muito superiores às opções de compra (call), e níveis de preço-chave como 1.500, 1.400 e 1.000 dólares concentram posições de hedge em grande quantidade. A volatilidade de curto prazo disparou, e 1.500 dólares se tornou uma importante linha de defesa na batalha entre touros e ursos.

A postura dos grandes investidores também mostra uma clara divisão. Alguns baleias estão transferindo ETH para exchanges, optando por se proteger e saindo do mercado, o que aumenta ainda mais a pressão de venda de curto prazo.

Por outro lado, há investidores de longo prazo que haviam realizado lucros em níveis elevados e agora, aproveitando os preços baixos, começaram a recomprar ETH em lotes. As divergências entre posições longas e curtas aumentam, mas o potencial de alta geral ainda é fraco.

Embora alguns fundos de longo prazo tenham começado a se posicionar em níveis baixos, ainda é difícil reverter o cenário de fraqueza de curto prazo. Para uma recuperação, o mais importante será se o fluxo de fundos para o ETF pode se reestabelecer e se o ritmo de entrada de ETH nas exchanges diminui.

Antes de sinais claros de recuperação, é provável que o Ethereum continue a oscilar em um movimento de fraqueza.

Claro, além da pressão de fuga de fundos, a narrativa do Ethereum também enfrenta testes. Ainda não está claro se foi a narrativa que derrubou o preço ou se o preço afetou a narrativa — talvez ainda não haja uma resposta definitiva.

Afinal, todo o setor está mergulhado em autocrítica; além do Bitcoin, que consegue resistir por um tempo, tudo mais virou alvo de críticas e rejeição.

Curiosamente, o sentimento de mercado e o padrão de movimento atual lembram bastante o início do verão de 2022.

Então, até que ponto essa semelhança se repetirá e como o mercado reagirá, talvez só possamos saber ao passar por esse verão — e, na época, não havia uma narrativa tão grandiosa quanto a IA para roubar a cena. Agora, um é o novo amor, o outro o antigo, mas quem não é também um “Pequeno Doce” de outro?