A queda acentuada do mercado desta vez é uma liberação concentrada do desequilíbrio estrutural do mercado de ações sul-coreano.

Quase três quartos do aumento do índice KOSPI foram contribuídos por Samsung e SK Hynix, cujos pesos no índice chegam a 54%, tornando-se o único canal de aposta de capital global na capacidade de cálculo de IA.
Investidores estrangeiros venderam mais de 10 bilhões de dólares em ações sul-coreanas na última semana, uma tendência que já se mostrava no final de maio, quando fundos como GAM Investment foram forçados a reduzir suas posições em Samsung e Hynix devido ao limite de participação em uma única ação.
A questão-chave está na persistência da alavancagem.
Embora os depósitos de corretoras (buffer de caixa) tenham caído de 137 trilhões de won para 121 trilhões de won entre 12 e 22 de maio, o saldo de margem de garantia subiu para um recorde de 38 trilhões de won em 29 de maio.
Isso indica que os investidores de varejo não reduziram ativamente a alavancagem em altos níveis do índice, mas sim confiaram em menos caixa para sustentar uma maior exposição ao risco, tornando a estrutura do mercado extremamente frágil.
Quando a saída de capital estrangeiro ocorreu simultaneamente com lucros sendo realizados no setor de semicondutores, a venda amplificada pela alta alavancagem provocou uma interrupção sistêmica.
Em 8 de junho, hoje, o mercado de ações sul-coreano continuou a tendência de sexta-feira, caindo mais de 8% logo após a abertura e suspendendo as negociações após o limite de queda.
Relatos indicam que a Bolsa de Valores da Coreia realizou uma reunião de emergência na segunda-feira para avaliar a intensificação da volatilidade do mercado e discutir medidas para garantir a estabilidade do mercado.
Dados mostram que, quando o índice Kospi atingiu uma nova máxima histórica na semana passada, os investidores estrangeiros continuaram a retirar fundos, vendendo em uma semana mais de 10 bilhões de dólares em ações do Kospi.
Essa venda também pressionou o won, cuja taxa de câmbio com o dólar atingiu o nível mais baixo desde março de 2009.
Além disso, dados da Bolsa de Valores da Coreia indicam que, impulsionados pela demanda por chips alimentada por IA, Samsung Electronics e SK Hynix representam até 54% do peso no índice composto de ações sul-coreanas (KOSPI), com o volume médio diário de negociação em maio representando cerca de metade do índice.
Este ano, quase três quartos do aumento do KOSPI vieram dessas duas empresas.
Na terça-feira passada, quando o índice de referência atingiu uma nova máxima histórica, apenas 2,6% das ações atingiram o pico de 52 semanas, enquanto 31% caíram para o mínimo de 52 semanas.
O aumento surpreendente estimulou a contínua elevação da alavancagem dos investidores de varejo.
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