Conan (o único cachorro de Trump, final de XBQt) comunidade: ações começam a realmente serem levadas para a cadeia $BTC $SOL $ETH

Em março, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou o Nasdaq impulsionar a Huasheng: de “ações na cadeia” para RWA: Wall Street está reescrevendo a lógica subjacente dos ativos e as regras de negociação de valores tokenizados, permitindo que ações e ETFs elegíveis sejam negociados e liquidados em formato tokenizado dentro do sistema de negociação tradicional. Em maio, a NYSE, sob o grupo NYSE Group, também submeteu e aprovou uma alteração semelhante nas regras, permitindo a negociação de valores tokenizados durante o piloto DTC. Ao mesmo tempo, a bolsa-mãe NYSE anunciou que está desenvolvendo uma nova plataforma de valores tokenizados, com objetivos incluindo negociação 24 horas, liquidação instantânea, ordens em dólares e acesso a fundos em stablecoins.
Isso significa que, RWA, Ativos do Mundo Real, ou seja, ativos do mundo físico na blockchain, deixou de ser apenas uma experiência conceitual no universo financeiro cripto, e começou a se integrar à infraestrutura central do mercado de capitais dos EUA.
Nos últimos anos, ao falar de RWA, o mercado pensava mais em digitalização de imóveis, títulos, ouro, fundos de private equity, contas a receber e outros ativos. A lógica básica é mapear os direitos de ativos do mundo real para tokens digitais na blockchain, aumentando liquidez, transparência e fracionabilidade. Mas as ações mais recentes do Nasdaq e da NYSE elevam essa lógica a um nível superior: não apenas ativos não padronizados podem ser tokenizados, mas também ações americanas, com maior liquidez global, regulamentação madura e infraestrutura de mercado mais avançada, estão entrando em pilotos de tokenização.
O significado por trás disso é profundo. Ações sempre foram um dos ativos mais padronizados e eletrônicos do sistema financeiro moderno. Se até ações precisam ser “levadas à cadeia”, isso indica que o valor da blockchain não está apenas em transformar ativos físicos em digitais, mas em reformular toda a infraestrutura financeira de negociação, liquidação, registro, custódia e ações corporativas.
O design aprovado pelo Nasdaq não é criar uma “cassino na cadeia” desvinculada da regulamentação, mas incorporar a tecnologia blockchain ao sistema de mercado existente. Ações tokenizadas usam o mesmo livro de ordens, o mesmo código de negociação e o mesmo código CUSIP das ações tradicionais, e desfrutam dos mesmos direitos de dividendos, voto e ações corporativas. Em outras palavras, o que está na cadeia não são “ações sombra”, mas direitos digitais homogêneos, iguais, com mesmas regras e regulamentação que os títulos tradicionais. Os documentos da SEC também deixam claro que as negociações continuam a ser liquidadas pelo sistema DTC, mantendo os mecanismos de matching, roteamento, dados de mercado, gerenciamento de risco e monitoramento regulatório do Nasdaq.
Essa é a direção central do RWA: não substituir a regulamentação por “desregulamentação”, mas usar novas tecnologias para fortalecer a eficiência, transparência e verificabilidade do sistema financeiro existente.
Um papel ainda mais importante é o DTC. O DTC é a infraestrutura central de custódia e liquidação do mercado de valores dos EUA. Sua controladora, a DTCC, anunciou em maio de 2026 que mais de 50 instituições financeiras tradicionais e digitais participam de seu grupo de trabalho de tokenização, planejando iniciar, em julho de 2026, uma negociação de valores tokenizados em ambiente de produção limitada, com lançamento oficial em outubro. Os ativos cobertos pelo serviço de tokenização do DTC incluem ações do Russell 1000, principais ETFs de índices e títulos do Tesouro dos EUA. A DTCC também revelou que o DTC atualmente mantém mais de 114 trilhões de dólares em ativos sob custódia.
Esses números mostram que Wall Street não está criando um produto marginal, mas tentando atualizar o “sistema de fundo” do maior mercado de valores do mundo para uma infraestrutura financeira programável, rastreável e interoperável entre cadeias.
Em termos de eficiência de mercado, a ideia mais direta de “ações na cadeia” é reduzir o ciclo de liquidação. Embora o mercado de valores tradicional já seja altamente eletrônico, a negociação, liquidação, custódia e registro ainda estão dispersos em vários sistemas, gerando atrasos, custos de reconciliação e uso de capital. Se a tokenização permitir uma liquidação mais próxima do tempo real, pode-se reduzir o risco de contraparte, diminuir a margem de garantia e aumentar a eficiência do uso de capital. Para investidores internacionais, isso é especialmente importante, pois as negociações transfronteiriças frequentemente envolvem câmbio, custódia, fusos horários e múltiplos intermediários.
No gerenciamento de ativos, os valores tokenizados podem transformar processos como distribuição de dividendos, exercício de direitos de voto, subscrição e resgate de fundos, e gestão de garantias em fluxos de trabalho programáveis. No futuro, os investidores podem não possuir apenas uma sequência de códigos de títulos em suas contas, mas um direito financeiro digital que receba dividendos automaticamente, participe de ações corporativas, cumpra limites regulatórios e seja usado para financiamento por garantia de forma automática.
No cenário de competição financeira, as ações do Nasdaq e da NYSE também indicam que as bolsas tradicionais já não veem a blockchain como uma ameaça externa, mas como uma tecnologia a ser absorvida. Antes, muitos acreditavam que as exchanges cripto iriam “subverter” as tradicionais; agora, o caminho mais provável é uma cooperação entre bolsas tradicionais, instituições de custódia, clearinghouses, bancos depositários, corretoras e plataformas de ativos digitais regulamentados. O principal campo de batalha do RWA está mudando de “crescimento selvagem na cadeia” para “atualização de infraestrutura sob regulamentação”.
Isso também traz importantes lições para os mercados da China continental e de Hong Kong. Nos últimos anos, Hong Kong tem promovido ativamente ativos virtuais, stablecoins, fundos tokenizados e títulos verdes tokenizados, com o objetivo de criar um hub regulado que conecte o sistema financeiro tradicional ao financeiro na cadeia. Se o mercado de ações dos EUA começar a aceitar negociações e liquidações tokenizadas, a competição entre centros financeiros globais deixará de ser apenas sobre recursos de listagem, volume de negociação e regulamentação, passando a ser uma disputa por quem consegue estabelecer uma infraestrutura financeira na cadeia confiável, compatível e escalável.
Para os ativos chineses, o significado do RWA é ainda mais especial. O país possui uma grande quantidade de ativos de alta qualidade, mas com baixa liquidez, como ativos industriais, infraestrutura, ativos verdes, inovação tecnológica e cadeia de suprimentos. No passado, esses ativos eram difíceis de entender, precificar e negociar globalmente. No futuro, se for possível realizar a titularização, avaliação, divulgação de informações, distribuição de fluxo de caixa e circulação transfronteiriça de forma legal e regulada, esses ativos podem passar a ser “ativos globalmente disponíveis”, mudando a forma de expressão internacional dos ativos chineses. Isso não é apenas uma inovação em instrumentos de financiamento, mas uma reconstrução da forma de expressão internacional dos ativos chineses.
Claro que “ações na cadeia” não eliminam riscos. Valores tokenizados ainda envolvem questões de adequação do investidor, segurança de custódia, identificação na cadeia, segurança cibernética, vulnerabilidades de contratos inteligentes, manipulação de mercado e coordenação regulatória transfronteiriça. A importância do piloto dos EUA está justamente em não abandonar o arcabouço legal existente, mas em promover a atualização tecnológica dentro das regras do DTC, das bolsas e da SEC. Isso nos lembra que, para que o RWA seja realmente sustentável, não basta “emitir um token de ativo”, mas realizar uma reestruturação sistêmica de ativos, leis, regulamentações, tecnologia e infraestrutura de mercado.
O piloto do Nasdaq e da NYSE para “ações na cadeia” pode ser apenas o começo. Nos próximos dez anos, o mercado financeiro global pode passar por uma transformação profunda, de “finanças de conta” para “finanças de ativos na cadeia”. Quem entender primeiro essa mudança terá vantagem na próxima geração de infraestrutura financeira. A era do RWA já está passando do conceito para a realidade. #比特币ETF单日净流出7272枚 #Gate携手Alpaca链接数字资产与股票金融交易