Quando tinha 50 anos, as ações de Munger sofreram uma queda de 50%, levando 16 anos para recuperar o valor investido

Você só vê a sabedoria e a riqueza de Munger, mas talvez não saiba que, aos 50 anos, ele enfrentou o momento mais sombrio de sua vida.
E ele saiu dessa lama, levando exatos 16 anos.
Antes do crash de 1973, Munger alcançou um retorno anual surpreendente de 22%. Logo depois, o mercado de ações dos EUA entrou em colapso, e sua parceria caiu 53%. E, usando alavancagem, seu patrimônio líquido caiu ainda mais.
Naquela noite fria de inverno, Munger dirigia para casa com o rosto cansado. Ao passar por um posto de gasolina, viu um homem de meia-idade, vestindo um uniforme sujo de óleo, com expressão cansada, mas com a mente tranquila, abastecendo seu carro.
Naquele momento, Munger entrou em uma grande crise espiritual. Ele abaixou a janela do carro e olhou para aquela pessoa, perguntando a si mesmo:
“Se eu tivesse continuado sendo um advogado honesto, sem mexer com investimentos, minha vida seria muito melhor do que é agora?”
Naquele instante, Munger esteve muito perto de desistir.
Em 1975, o mercado teve uma forte recuperação, e a parceria de Munger subiu 73,2%.
No entanto, após uma queda de 53% nos ativos, era preciso subir 113% para recuperar o valor. Portanto, mesmo com uma alta de 73,2% em 1975, os ativos só retornaram a 80% do valor original. E sua riqueza pessoal estava longe de se recuperar.
Munger tomou uma decisão dolorosa: admitir a derrota e liquidar a parceria.
Ele disse a si mesmo: “Vou recomeçar do zero, mas não vou desistir de investir, porque acredito que posso fazer melhor.”
Depois, levou exatos 16 anos para Munger retornar ao pico de riqueza antes do colapso.
Claro, usar a palavra “recuperar” é claramente errado.
Uma pessoa que, desesperadamente, quer recuperar rapidamente o dinheiro, acaba se tornando um apostador.
Munger, na sua fase de baixa, não recorreu a investimentos de alto risco e curto prazo para “voltar rápido”, mas reestruturou completamente seu sistema de investimentos:
1. Estar junto das pessoas mais talentosas: em 1978, ele assumiu oficialmente o cargo de vice-presidente da Berkshire Hathaway, juntando-se a Buffett, e trocou a maior parte de seus ativos por ações da Berkshire.
2. Abandonar dívidas e alavancagem mortal: após passar por uma queda vertiginosa, Munger percebeu profundamente que, com tempo suficiente para o juros composto, não há necessidade de alavancagem.
3. De “comprar barato” para “comprar grandes empresas”: ele conseguiu convencer Buffett a abandonar a estratégia de “ações de restos de cigarro” ao estilo Graham, e passou a comprar grandes empresas a preços razoáveis.
Esse período, mais do que 16 anos de queda de Munger, foi um período de reconstrução de si mesmo.
Portanto, quando, em 1990, a riqueza de Munger voltou ao pico, não foi simplesmente uma recuperação, mas a construção de uma máquina de juros compostos inabalável, que levou a uma explosão épica.
De 1990, quando “finalmente recuperou”, até sua morte em 2023, aos 99 anos, sua fortuna pessoal cresceu para dezenas de bilhões de dólares.
Embora a diferença em relação a Buffett seja grande, a inteligência e o senso de humor de Munger parecem ter um impacto maior na sociedade. E isso não seria possível sem a forja daquele período sombrio.
Até as pessoas mais talentosas podem passar por uma queda de 50%.
A diferença está no fato de que, enquanto as pessoas comuns escolhem se afogar no desespero, os mestres escolhem reiniciar na adversidade.