#SpaceXRoadshowHighlightsAsteroidMining

Deixe-me cortar o hype para você. A SpaceX acabou de lançar um vídeo de roadshow de IPO de 17 minutos em 4 de junho, e o CFO Bret Johnsen acabou de dizer algo que deve fazer todo investidor prestar atenção. Pela primeira vez, ele destacou explicitamente "mineração de asteroides" como parte da visão de longo prazo da SpaceX, chegando a chamá-la de um modelo de negócio não comprovado. Essa não é uma frase de efeito. É um sinal de que a SpaceX está vendendo uma história de 30 anos, não uma história de lucros de 2026.

O IPO está precificado em $135 por ação. Vai levantar até $75 bilhões. A avaliação é de $1,78 trilhão. Isso faz dele o maior IPO da história, maior que a estreia de $29 bilhões da Aramco Saudita em 2019. Também faz da SpaceX a sétima maior empresa dos EUA, maior que Tesla, Meta e quase todas as empresas que você já ouviu falar. Isso não é uma ação. É um estado-nação disfarçado de símbolo de ticker.

Aqui está o que você precisa entender antes mesmo de pensar em comprar isso no primeiro dia. A SpaceX está operando três negócios completamente diferentes sob um mesmo teto, e eles querem que você valorize todos eles ao mesmo tempo. O primeiro negócio são foguetes e lançamentos. Isso gerou $4,1 bilhões em 2025, com crescimento de apenas 8 por cento ano a ano. Isso é maduro. Isso está desacelerando. O segundo negócio é Starlink, o serviço de internet via satélite. Isso fez $11,4 bilhões em 2025, com aumento de 50 por cento. Isso está crescendo rápido e hoje tem 10,3 milhões de assinantes. O terceiro negócio é IA e computação, que inclui o supercomputador Colossus e um contrato de nuvem de $1,25 bilhão por mês com a Anthropic até 2029. Esse é o motor de crescimento que eles estão vendendo para você, e atualmente está consumindo $2,5 bilhões por trimestre.

Agora, aqui está a matemática que deve te assustar. A SpaceX fez $18,7 bilhões em receita em todo 2025. Com uma avaliação de $1,78 trilhão, você está pagando 95 vezes as vendas. Para contextualizar, a Tesla negocia a 8 vezes as vendas. Nvidia negocia a 35 vezes as vendas. Amazon, no auge da bolha ponto-com, negociava a 25 vezes as vendas. Você não está comprando uma empresa. Você está comprando uma visão do que a empresa pode se tornar em 2035. O vídeo do roadshow fala sobre data centers orbitais, transporte espacial ponto a ponto, fábricas lunares e, sim, mineração de asteroides. Nenhum desses gera receita hoje. Alguns talvez nunca gerem. Mas você está pagando por todos eles a preço cheio agora.

As metas financeiras que eles apresentaram são agressivas. Querem aumentar a margem bruta de 49 para 70 por cento. Querem passar de um prejuízo líquido de 26 por cento para um lucro líquido de 45 por cento. No primeiro trimestre de 2026, sozinhos, perderam $4,3 bilhões com $4,7 bilhões em receita. No ano completo de 2025, perderam $4,9 bilhões. Dar a volta por cima para alcançar 45 por cento de margem líquida não é uma previsão. É uma fantasia, a menos que atinjam uma execução perfeita em IA, Starlink e Starship ao mesmo tempo. O mercado está precificando perfeição, e perfeição raramente acontece.

Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, está pessoalmente apresentando esse IPO aos seus clientes ultra ricos. Isso diz algo para você. Quando o banqueiro mais poderoso da América está vendendo uma ação espacial para investidores de varejo, a demanda será insana. Eles alocaram 30 por cento da oferta para varejo, o que é sem precedentes para um IPO desse tamanho. Goldman Sachs e Morgan Stanley lideram o negócio. Vinte e três bancos estão envolvidos. As taxas de subscrição sozinhas serão de $500 milhões. Este é o maior pagamento de Wall Street da década, e eles precisam que você compre para que tudo funcione.

Aqui está a configuração técnica que você precisa saber. Precificação em 11 de junho. Negociação começa em 12 de junho na Nasdaq sob o ticker SPCX. Elon Musk está bloqueado por 366 dias. Seu poder de voto é de 82,4 por cento através de ações Classe B com 10 votos cada. Ele controla completamente essa empresa. Os bloqueios internos estão escalonados até 2027, o que significa que a oferta real de ações chegando ao mercado não começa até o final de 2026 ou início de 2027. Até lá, a circulação é extremamente limitada, o que significa que a volatilidade será extrema. A ação pode dobrar no primeiro dia. Pode também despencar 40 por cento no primeiro mês. Não há histórico para te orientar. Essa é a primeira empresa de $1,7 trilhão a abrir capital.

Agora, deixe-me te passar o plano de negociação. Vou ser direto. Comprar esse IPO no dia um é jogo de azar, não investimento. A avaliação está cheia. A narrativa está saturada. A alocação para varejo é massiva. Todo precedente histórico diz que IPOs tão hypados caem de 20 a 40 por cento em seis meses. Mas a SpaceX não é uma empresa normal, e esse mercado não é normal. Então, aqui está como você joga sem perder tudo.

Plano de Negociação A — O Fade do Pico do IPO (Para Traders Agressivos)

Essa é a jogada contrária. Todo mundo quer entrar. Você vende para eles.

Zona de Entrada: $135 a $155. Se você de alguma forma conseguir alocação ao preço do IPO de $135, aproveite. Se abrir entre $150 e $155 no dia, essa é sua zona de entrada curta para um fade rápido. Não persista acima de $160. A relação risco-recompensa desmorona.

Stop Loss: $175. Se o SPCX romper $175 com volume na primeira semana, o momentum está mais forte do que o esperado e você está errado. Corte a posição imediatamente.

Lucro 1: $115. Feche 50 por cento da posição aqui. De uma entrada de $150, isso é aproximadamente um ganho de 23 por cento. Garanta rápido.

Lucro 2: $95. Feche mais 30 por cento. Essa é a primeira zona de suporte importante onde compradores institucionais podem entrar.

Lucro 3: $75. Deixe os últimos 20 por cento correrem para um potencial ganho de 50 por cento desde a entrada. Essa é a zona de capitulação onde o hype do IPO se esgota completamente.

Plano de Negociação B — A Acumulação Pós-Lockup (Para Investidores Pacientes)

Essa é a jogada do dinheiro inteligente. Espere a oferta atingir o mercado.

Zona de Entrada: $75 a $95. Aqui o SPCX provavelmente negocia após o hype inicial diminuir e antes das primeiras grandes expirações de lockup no final de 2026. Construa sua posição lentamente, em três a cinco compras. Mantenha 30 por cento de liquidez para uma possível marca de $60 a $70 se o mercado virar de risco.

Stop Loss: $55. Se a SpaceX romper abaixo de $55, a tese está quebrada. Algo fundamental deu errado ou o mercado quebrou. Seu risco é de cerca de 27 por cento a partir de uma entrada média de $85.

Lucro 1: $135. Feche 40 por cento quando voltar ao preço do IPO. De uma entrada de $85, isso é um ganho de 59 por cento.

Lucro 2: $175. Feche 30 por cento na primeira resistência importante. Isso é um ganho de 106 por cento.

Lucro 3: $250. Deixe 30 por cento correrem para um potencial ganho de 194 por cento se a SpaceX cumprir suas promessas de IA e Starship. Essa é a manutenção de longo prazo.

Plano de Negociação C — O Visionário de Longo Prazo (Para Verdadeiros Crentes)

Para quem acha que a SpaceX será a primeira empresa de $10 trilhões.

Zona de Entrada: $135 a $150. Compre e segure. Não olhe para o preço por cinco anos. Isso não é uma negociação. É uma aposta na colonização de Marte por Elon Musk e na mineração de asteroides.

Stop Loss: Nenhum. Você não está negociando. Você está possuindo um pedaço da história.

Lucro: $500+. Venda quando a SpaceX for maior que Apple, Microsoft e Nvidia juntas. Essa é a recompensa da mineração de asteroides.

Aqui estão seus níveis-chave para acompanhar. Resistência imediata é $150 a $160, que é a faixa de abertura provável do primeiro dia. Acima disso, $175 é a primeira barreira psicológica importante. Se o SPCX ultrapassar $175 no primeiro mês, o caminho para $200 a $250 se abre rapidamente. No lado de suporte, $115 é a primeira linha de defesa. Abaixo disso, $95 é onde os compradores de valor começam a se interessar. $75 é a zona de capitulação pós-hype. $55 é o piso do mercado em baixa. Se romper $55, o IPO falhou e você deve sair.

Um detalhe crítico do roadshow. A SpaceX está usando um preço fixo de $135, não uma faixa de preço. Isso é altamente incomum. Significa que eles não estão deixando a demanda do mercado definir o preço. Eles estão dizendo quanto acham que a empresa vale, e você pode aceitar ou recusar. Um banqueiro de um dos 23 subscritores disse à PitchBook que "a descoberta de preço convencional poderia ter empurrado a ação bem acima de $135." Tradução: deixaram dinheiro na mesa para garantir que o negócio seja fechado. Isso é otimista para o fechamento do negócio. É pessimista para quem comprar acima de $135 no dia um.

A menção à mineração de asteroides não é piada. É uma âncora narrativa. A SpaceX quer que você pense em 2040, não em 2026. Quer que você precifique fábricas lunares, data centers orbitais e IA baseada no espaço. Esses são projetos reais. Também estão a 10 a 15 anos de receita. Você está pagando hoje por fluxos de caixa que podem existir em 2040. Tudo bem se você for um fundo soberano com horizonte de 50 anos. É perigoso se você for um investidor de varejo buscando retorno neste ano.

Minha última opinião. Esse IPO será um circo. A demanda será insana. O pico do primeiro dia pode chegar a 20 a 50 por cento. A queda no primeiro mês pode ser de 30 a 50 por cento. A única maneira de ganhar é ter um plano antes do sino tocar. Se for jogar o IPO, garanta lucros rápidos e mantenha sua posição pequena. Se quiser possuir a SpaceX a longo prazo, espere a cascata de lockups no final de 2026 e início de 2027. É quando a oferta real chega ao mercado e a descoberta de preço verdadeira acontece. Até lá, você está negociando hype, não fundamentos. Negocie de acordo.