Trump: Espero que a redução de juros, mas "deixo a decisão para o Federal Reserve"! Inflação de 3,8% e o não agrícola dobrando, 96% apostando em aumento de juros no final do ano

EUA PRESIDENTE TRUMP HOJE NO AIR FORCE ONE DISSE QUE ENTREGARIA A DECISÃO DE TAXAS AO PRESIDENTE DO FED, KEVIN WARSH, E DISSE QUE NÃO SE IMPORTARIA QUE WARSH REDUZISSE AS TAXAS EM OUTUBRO. MAS OS DADOS ECONÔMICICOS CONTAM UMA HISTÓRIA DIFERENTE: A INFLAÇÃO EM ABRIL CHEGOU A 3,8%, UM NOVO PICO DE TRÊS ANOS, O EMPREGO NÃO AGRICOLA EM MAIO FOI DE 172.000 PESSOAS, O DOBRO DO PREVISTO, E O MERCADO DE TÍTULOS JÁ ESTÁ APOSTANDO EM UMA ELEVAÇÃO DAS TAXAS NO FINAL DO ANO COM UMA PROBABILIDADE DE 96%.
(ANTECEDENTES: KEVIN WARSH, QUE PROMETEU TOMAR POSSE NA CASA BRANCA, FOI EMpossado oficialmente como presidente do Fed! TRUMP: MANTENHA A INDEPENDÊNCIA ABSOLUTA)
(ADICIONAL: O FED MANTE AS TAXAS EM 3,5-3,75% POR DUAS REUNIÕES CONSECUTIVAS! O DIAGRAMA DE PONTOS REVISOU A INFLAÇÃO E O PIB PARA 2026)

ÍNDICE DO ARTIGO

Alternar

• Trump e o Air Force One se posicionam
• Dados totalmente hawkish
• Mercado de títulos em consenso

RESUMO PRINCIPAL

• Trump no Air Force One afirmou que entregaria a decisão de taxas ao Fed, dizendo que não se importaria com uma redução em outubro
• A inflação em abril atingiu 3,8%, o maior em três anos, e o emprego não agrícola em maio foi de 172.000, o dobro do esperado, deixando quase zero espaço para corte de taxas
• O mercado de títulos aposta em uma alta de taxas até o final do ano com uma probabilidade de 96%, e Yardeni prevê aumento já em julho, com o primeiro corte adiado para setembro de 2027

Trump no Air Force One afirmou que entregaria a decisão de taxas ao presidente do Fed, Warsh, e que o mercado interpretou isso como “Trump também não consegue mais”. Warsh, que assumiu há apenas duas semanas, tem 11 dias até a próxima reunião do FOMC, e os traders não esperam um corte, mas sim quando ele começará a aumentar as taxas.

Trump e o Air Force One se posicionam

Hoje, Trump falou a bordo do Air Force One, expressando esperança de que as taxas sejam reduzidas, mas entregando a decisão ao presidente do Fed, Warsh. Trump mencionou que a economia está bem, o mercado deve subir, e reforçou que não se importa com uma redução de taxas, deixando a decisão de corte de outubro para Warsh.

Trump também falou sobre Irã e preços do petróleo, afirmando que os EUA tiveram grande sucesso na questão iraniana, e que o Irã atualmente não possui condições de desenvolver armas nucleares. Sobre o petróleo, ele disse que o governo tem várias opções. Além disso, Trump revelou que agendou encontros com empresas de inteligência artificial, que podem visitar a Casa Branca na próxima semana.

Dados totalmente hawkish

No entanto, os dados econômicos que Warsh herdou quase não deixam espaço para corte de taxas.

A inflação ao consumidor em abril subiu para 3,8%, o maior desde maio de 2023. A inflação núcleo atingiu 2,8%, e o índice de preços ao produtor (PPI) subiu 6% ao ano, a maior alta desde dezembro de 2022. A inflação não só não se aproxima da meta de 2%, como acelera e se afasta dela.

O mercado de trabalho também está aquecido. O relatório de emprego não agrícola de maio, divulgado pelo Bureau de Estatísticas do Trabalho em 5 de junho, mostrou a criação de 172.000 empregos, mais do que o dobro do esperado de 85.000. Os dados de março e abril foram revisados para 214.000 e 179.000, respectivamente, um ajuste total de 93.000 empregos. A taxa de desemprego permanece em 4,3%, com salários médios aumentando 0,3% ao mês e 3,4% ao ano.

O minutes da reunião do FOMC de abril revelou uma mudança hawkish dentro do Fed, com a maioria dos oficiais apoiando a remoção do viés acomodativo, e a maioria acreditando que, se a inflação permanecer acima de 2%, o aumento de taxas será adequado. Essas diretrizes foram divulgadas antes da posse de Warsh, mas o rumo já estava definido.

Mercado de títulos em consenso

O mercado de títulos já decidiu antes mesmo de Warsh se pronunciar.

Na reunião do FOMC de 16 a 17 de junho, mais de 42 milhões de dólares foram apostados na plataforma Polymarket de que as taxas permaneceriam inalteradas, com uma probabilidade de 98%.

Até dezembro, o CME FedWatch mostra que a probabilidade de a taxa de fundos federais estar acima do intervalo atual de 3,50%-3,75% atingiu 96%. 61% dos traders apostam que a taxa em 2026 será maior que o nível atual, e o mercado espera que o primeiro corte ocorra apenas em setembro de 2027.

A rentabilidade dos títulos já reflete essa expectativa. A taxa de juros dos títulos de 30 anos ultrapassou 5%, a de 10 anos atingiu 4,5% — a mais alta em um ano — e a de 2 anos subiu acima de 4% pela primeira vez em 11 meses.

O renomado estrategista Ed Yardeni se tornou a primeira figura de peso em Wall Street a declarar claramente uma previsão de aumento de taxas. Em entrevista à CNBC, ele afirmou: “Esperamos que o FOMC aumente as taxas em julho.” A razão é que Warsh precisa usar ações hawkish para acalmar os “vigilantes do mercado de títulos”, o que, por sua vez, pode ajudar a reduzir a rentabilidade de longo prazo, realizando o verdadeiro desejo de Trump: diminuir o custo real de empréstimos.

Trump disse que “entregou a Warsh”, mas o que ele não mencionou é que a economia que Warsh assumiu não precisa de remédio para corte de taxas. Com uma inflação de 3,8%, expectativas de emprego dobrando, e a rentabilidade dos títulos disparando, cada dado aponta na direção oposta. A concessão de Trump parece generosa, mas na verdade é uma forma de admitir a realidade. A questão não é se Warsh vai subir as taxas, mas por quanto tempo ele conseguirá adiar.

Perguntas frequentes

O Fed vai subir as taxas em 2026?

De acordo com o CME FedWatch, há uma probabilidade de 96% de que as taxas de fundos federais estejam acima do intervalo atual até o final do ano, e Yardeni prevê aumento já em julho. A reunião de junho do FOMC deve manter as taxas inalteradas, mas há uma probabilidade de 59% de aumento em outubro.

Qual é a postura de Trump em relação à política de taxas?

Trump, a bordo do Air Force One, afirmou que deseja cortes de taxas, mas entregou a decisão ao presidente do Fed, Warsh, e disse que não se importaria com uma redução em outubro. Essa postura foi interpretada pelo mercado como uma estratégia política de desresponsabilização, preparando-se para um possível aumento de taxas.