A parte mais fácil de ser negligenciada na ecologia da Nvidia: energia

Recentemente o mercado não está indo bem, vamos continuar falando sobre o setor de ações americanas. Na terça-feira, falamos sobre o ecossistema da Nvidia, atualmente quase todos os ecossistemas de IA subiram bastante, o sistema de energia final será uma restrição de longo prazo, claro que já falamos sobre energia antes, a Nvidia atualmente não está mais limitada a chips de IA e GPUs, ela já começou a construir fábricas de IA, que demandam muita energia elétrica, então hoje vou continuar estudando empresas de energia que têm parceria com a Nvidia.

Primeira equipe: parceiros mais essenciais

1. Vertiv (NYSE: VRT)

Vertiv atua principalmente em sistemas de energia, incluindo UPS, sistemas de energia DC, distribuição de energia, monitoramento e controle de energia, inversores, sistemas de distribuição, sistemas de resfriamento líquido, incluindo a implementação de fábricas de IA da Nvidia.

Até 2025, a Vertiv já se tornou parceira central da Nvidia, e em 2026 lançou a arquitetura da próxima geração de fábricas de IA NVIDIA Vera Rubin DSX.

Por que ela atrai tanto capital? Porque se a Microsoft comprar 100 unidades de GPUs da Nvidia, ela ainda precisará comprar acessórios de resfriamento de 10 dólares.

Atualmente, a Vertiv tem um crescimento de receita muito rápido, com receita de 8 bilhões em 2024, 12,2 bilhões em 2025, e a previsão de instituições para 2026 é de 13,8 bilhões. O valor de mercado atual é de 124 bilhões, com lucro líquido de 1,3 bilhão em 2025, margem de lucro de 13%, PE estático de 83,

PE dinâmico 1204/138*0,13=66. Portanto, pelo PE, atualmente está supervalorizada, com o preço das ações atingindo um novo pico de 323, desde a baixa de 2022 (setembro), já multiplicou por 107 vezes, claro que todas essas empresas do ecossistema da Nvidia estão com PE superestimados.

2. Eaton (NYSE: ETN)

A Eaton também é uma fornecedora de soluções elétricas e de energia, semelhante à Vertiv, oferecendo UPS, sistemas de refrigeração, distribuição de energia, etc. Também lançou uma solução de fábrica de IA em parceria com a Nvidia.

A diferença entre ela e a Vertiv é que a Vertiv tem UPS e resfriamento mais fortes, enquanto a Eaton é mais forte em distribuição de energia de média tensão, software de gerenciamento de energia, transformadores e outros equipamentos de rede, ela é mais equilibrada.

A Eaton atualmente tem um valor de mercado de 162 bilhões, com um PE de 41.

O crescimento de receita nos últimos anos tem sido relativamente estável, com 23 bilhões em 2023, 24,8 bilhões em 2024, 27,4 bilhões em 2025, e a previsão para 2026 é de 32 bilhões.

Segunda equipe: infraestrutura de energia

3. Fluence Energy (NASDAQ: FLNC)

Uma das principais empresas globais de sistemas de armazenamento de energia (BESS) + plataforma de software de energia, principal negócio: ajudar clientes a construir grandes estações de armazenamento de baterias. Como os centros de dados de IA estão sendo estabelecidos, muitas regiões dos EUA enfrentam lentidão na rede elétrica (construir um centro de dados leva apenas 2 anos, mas conectar à rede pode levar de 3 a 7 anos). Portanto, a melhor solução para esse problema é um sistema de armazenamento de energia de grande escala!

Recentemente, a Fluence anunciou parceria com Nvidia, Siemens, nVent Electric para desenvolver conjuntamente a arquitetura elétrica e de energia de referência para centros de dados de IA da Nvidia, sendo atualmente o parceiro exclusivo de armazenamento de energia das fábricas de IA da Nvidia.

Atualmente, a FLNC tem um valor de mercado de apenas 5 bilhões, sua receita tem aumentado nos últimos anos, com 2,7 bilhões em 2024, 2,2 bilhões em 2025, mas o lucro líquido ainda costuma ser negativo, com prejuízo de 48 milhões em 2025, 45 milhões no primeiro trimestre de 2026, e prejuízo de 20 milhões no segundo trimestre. Portanto, depende de quantos pedidos a Nvidia poderá lhe dar no futuro. O preço das ações já dobrou desde abril, saindo de 11 para o valor atual.

Terceira equipe: direção nuclear

4. Constellation Energy (CEG)

A maior fornecedora de energia nuclear dos EUA, participa do plano de energia Flex da Nvidia. Atualmente, o valor de mercado é de 957 bilhões, com PE de 23, receita relativamente estável, entre 23 bilhões e 26 bilhões.

5. Vistra (VST)

Grande empresa de energia, atua na geração e venda de energia no varejo, possui um portfólio diversificado incluindo gás natural, energia nuclear, carvão, solar e armazenamento de baterias, também faz parte da lista de parceiros da Nvidia.

Atualmente, o valor de mercado é de 518 bilhões, com PE de 25, e a receita nos últimos anos tem sido bastante estável, entre 16 bilhões e 19 bilhões.

Outra empresa de energia é a NEE, que já foi apresentada antes, do setor de novas energias.

Também há outros parceiros de cooperação, como Schneider Electric, Siemens, entre outros, mas sem detalhes específicos. Acho que o foco principal deve estar nesses três da primeira e segunda equipe.