A febre de investimento em IA está se tornando uma das forças estruturais por trás da inflação — funcionários do Federal Reserve já apontaram claramente que o aumento na demanda causado pela construção de infraestrutura de IA está mudando substancialmente o mecanismo de formação de preços. Os gastos com capital de computação, por sua vez, elevam as expectativas de juros, e as ações de tecnologia estão enfrentando uma espécie de paradoxo de "se acender, se queimar".

Mas o cenário fundamental da Nvidia é difícil de ser abalado a curto prazo. TSMC confirmou na assembleia de acionistas que os chips de IA terão uma demanda insuficiente nos próximos anos, mantendo a orientação de crescimento de mais de 30% na receita em dólares até 2026. A TrendForce prevê que, em 2026, a série Blackwell representará 71% das vendas de GPUs de alta gama da Nvidia. A demanda ainda é forte, apenas a série Rubin enfrenta riscos de atraso devido à certificação HBM4 e ajustes de resfriamento, e a curto prazo, o Blackwell precisará continuar liderando.

No médio e longo prazo, a demanda por capacidade de computação de IA está passando de "treinamento" para "inferência + Agente", e o consumo de tokens entrará em uma fase de crescimento exponencial. Desde que essa lógica fundamental permaneça, o potencial de crescimento da Nvidia não será facilmente interrompido por fatores macroeconômicos.
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