#比特币ETF单日净流出7272枚 Depois de 4 meses, o Bitcoin voltou a começar com 6, e toda a rede está procurando a razão

Um
No início de fevereiro deste ano, o Bitcoin atingiu o seu ponto mais baixo de 60 mil dólares, e rapidamente se recuperou. Como será desta vez?
Nos últimos 2 meses, o mercado de ações dos EUA foi muito forte, com IA e setores de tecnologia atraindo a atenção global.
O Bitcoin está bastante arriscado, o ponto de 64.000 já foi cortado pela metade em relação à sua máxima histórica.
Nos mais de dois meses em que o Nasdaq disparou, o Bitcoin permaneceu lateral, e nos últimos dias caiu abruptamente, quebrando rapidamente o nível de 65.000 pontos.
Após meses de silêncio, não esperava que fosse dessa forma que ele “saltasse” para o centro das atenções.
As causas do crash não são uma só, elas se influenciam mutuamente:
1 Retirada em massa de ETFs
Na semana de junho, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA teve uma saída líquida de até 3,4 bilhões de dólares, a maior saída semanal desde o lançamento do ETF, com BlackRock, Fidelity e Grayscale entre os envolvidos.
Além disso, desde meados de maio, houve 11 dias consecutivos de saída líquida, o maior período de saída contínua desde o lançamento do ETF, com uma saída total de 2,4 bilhões de dólares no mês de maio, o mês mais difícil do ano.
2 Saylor vende moedas, a crença de “guardar sem vender” desmorona
A MicroStrategy vendeu cerca de 32 BTC no final de maio, sua primeira venda de Bitcoin em cinco anos, para pagar dividendos de ações preferenciais.
Embora 32 BTC representem uma fração insignificante de uma posição de mais de 80 mil BTC, o “sinal” é muito maior do que o impacto real.
3 Pressões macroeconômicas e geopolíticas
A situação tripla entre EUA, Irã e outros países voltou a gerar instabilidade, impulsionando a demanda por ativos tradicionais de proteção, enquanto o mercado de criptomoedas também sofre pressão.
Além disso, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve foi frustrada novamente, com o rendimento dos títulos do governo subindo, pressionando ativos de risco.
4 Alavancagem e liquidação em massa ampliam a queda, a “espiral da morte” nos mercados de contratos e de spot
Mais de 1,8 bilhão de dólares em posições alavancadas foram forçadamente liquidadas em 24 horas, a maior escala desde fevereiro, acelerando ainda mais a queda.
Dois,
Depois de observar o Bitcoin por tanto tempo, toda vez que há uma grande queda ou alta, até mesmo um cachorro de passagem não consegue resistir e tenta achar uma razão por trás da porta. Todo mundo diz que desta vez é diferente. Depois de passar por uma rodada, parece que sempre é igual.
1 Assim que a tendência de queda começa, é fácil ver os EUA destruindo, depois a Ásia. O contrário também é verdadeiro na alta.
Se o mercado de ações dos EUA não tiver suporte forte após o fechamento, a abertura da Ásia geralmente continuará a cair ou ficará lateral, a transmissão de emoções é bastante direta.
Atualmente, o índice de medo e ganância está em 23, na zona de medo extremo, e nesse clima, a força de uma recuperação na Ásia é limitada.
O ponto mais importante agora é a linha de $60.000, o mercado está de olho nela.
Se conseguir manter, será uma correção profunda; se não, pode haver mais uma fase.
2 Os ativos de risco parecem ter uma característica comum: quando rompem um suporte ou resistência, continuam a cair ou subir.
Na essência, isso é uma manifestação concreta da profecia autorrealizável no mercado.
No começo, esses níveis de preço não têm significado físico, mas se muitas pessoas acreditarem que têm, eles realmente passam a ter.
Quando o preço do ativo quebra o suporte, várias forças podem ser acionadas ao mesmo tempo:
Primeiro, a concentração de ordens de stop-loss é acionada. Muitas pessoas colocam stops abaixo do suporte; quando o preço quebra, as ordens de stop são vendidas automaticamente, aumentando a pressão de venda e empurrando o preço para baixo.
Segundo, a cadeia de liquidações forçadas por alavancagem. Quem usa alavancagem para comprar, é liquidado ao quebrar um ponto, e a venda gerada empurra o preço ainda mais para baixo, acionando novas liquidações, formando uma espiral mortal.
A ligação entre o mercado de contratos e o mercado à vista é esse mecanismo.
Terceiro, mudança na sinalização psicológica. Quem estava hesitando na posição, ao ver que o “suporte foi quebrado”, interpreta como uma mudança de tendência e sai. Quem queria comprar na baixa, ao ver o nível quebrado, hesita e não compra mais.
A soma de venda e a ausência de compra aceleram a queda.
Portanto, o interessante é que: a análise técnica pode não ser tão importante por si só, o que importa é quantas pessoas a utilizam. Quanto mais pessoas usarem, mais esses níveis se tornam eficazes.
Esse fenômeno ocorre em outros ativos também, sendo uma espécie de consenso ou expectativa coletiva que coordena o comportamento do mercado.
3 Sempre que o Bitcoin cai assim, alguém diz que vai chegar a 30-40 mil dólares ou até zerar, mas isso nunca acontece.
Cada fracasso da “teoria do zero” é uma informação por si só.
Um ativo que realmente não tem suporte de valor, em pânico extremo, pode zerar — seja Web2 ou Web3, muitas moedas fantasmas e esquemas Ponzi desapareceram assim na história.
Porém, o Bitcoin passou por quedas de 80% em 2018, 75% em 2022, e desta vez caiu de 120 mil para pouco mais de 60 mil, e todas as previsões de “morte” falharam, sempre encontrando compradores em algum nível.
Há alguns suportes reais por trás disso:
Primeiro, o custo dos mineradores é baixo. Mineração tem custos reais de energia e hardware, e quando o preço cai a ponto de muitos mineradores desligarem, a oferta se contrai automaticamente, uma lógica de fundo com âncora física.
Segundo, a estrutura dos detentores está se tornando mais sólida. Cada grande queda elimina especuladores, deixando apenas os crentes. Dados na blockchain mostram que a proporção de detentores de longo prazo aumenta em mercados de baixa, e os tokens ficam cada vez mais concentrados nas mãos de quem não vende.
Terceiro, a narrativa está se institucionalizando. Após o lançamento do ETF, a BlackRock vende produtos de BTC, e o espaço de “zerar” o ativo fica cada vez menor, pois há interesses institucionais reais protegendo essa classe de ativos.
Repetidas vezes não zerar também serve como prova de valor, não é viés de sobrevivência, mas o funcionamento de um mecanismo de seleção.
Claro que 30-40 mil ainda não é impossível, e a narrativa de zerar fica cada vez menos confiável a cada vez que é repetida.
4 Quando o Bitcoin cai, você não sabe por quê; quando sobe, também não sabe por quê. A incerteza é uma característica única do Bitcoin.
Essa é uma questão filosófica que o Bitcoin sempre enfrentará.
Indiscutivelmente, o “valor” do Bitcoin depende totalmente do consenso — sem lucro, sem dividendos, sem fluxo de caixa, sua essência é que todos acreditam que ele tem valor, e assim ele tem.
O ouro também funciona assim, mas tem milhares de anos de consenso acumulado. O Bitcoin tem apenas uma década, e o consenso ainda está sendo construído. Se a confiança do mercado vacilar, a queda será muito mais severa do que a do ouro.
O preço do Bitcoin é totalmente uma função de expectativas e emoções; sobe de forma absurda, e também cai de forma absurda.
Por outro lado, sem fundamentos de desempenho, não há limite para o desempenho.
Nvidia, por exemplo, é uma ótima empresa, mas seu valor de mercado é finalmente ancorado por lucros reais.
Se o consenso sobre o Bitcoin continuar a se expandir, teoricamente, não há teto, e assim por diante…
Subir também é consenso, cair também é consenso, alto risco e alta volatilidade são o preço de possuir Bitcoin, e também uma oportunidade.