Bitcoin cai 22% em um mês! MicroStrategy tranquiliza investidores: é apenas uma rotação de capital de IA, os ativos não perderam valor

Bitcoin caiu 22,7% ao mês, e o fundador da MicroStrategy, Saylor, acalma dizendo que isso é uma rotação de capital para a construção de IA. Mas dados on-chain mostram que o custo dos detentores de curto prazo já caiu abaixo da média, e o mercado como um todo está passando por uma forte limpeza.

Por que a MicroStrategy fala que o Bitcoin caiu? A resposta está relacionada à IA

O Bitcoin caiu 22,7% nas últimas quatro semanas, e a venda de uma pequena quantidade de bitcoins pela MicroStrategy (Strategy) faz os investidores perderem ainda mais a confiança. Segundo o fundador Michael Saylor, a principal razão da queda é a atração de capital para a construção de inteligência artificial (IA), uma rotação de capital, e os ativos não estão se depreciando, embora os pessimistas tenham uma visão contrária.

E a empresa de análise on-chain Glassnode e o CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, analisam os dados para ajudar os investidores a entenderem a mudança na estrutura do mercado atual.

MicroStrategy acredita que é rotação de capital, pessimistas temem falhas no mercado

Saylor explicou no social que a recente queda do Bitcoin se deve ao fato de que, nos últimos 6 meses, cerca de 400 bilhões de dólares foram investidos em IA, enquanto o ETF de ações físicas saiu de aproximadamente 4 bilhões de dólares desde 14 de maio, pressionando o preço do Bitcoin.

Saylor enfatiza que isso é uma rotação de capital, os ativos não estão se depreciando, e a volatilidade cria oportunidades.

No entanto, a MicroStrategy vendeu recentemente 32 bitcoins, aumentando o sentimento pessimista. Apesar de ainda possuir 847.370 bitcoins, os investidores de baixa continuam com uma visão negativa.

O trader anônimo QE Infinity no X afirmou que o Bitcoin perdeu sua eficácia, até Saylor está vendendo. Ele acredita que a venda pela MicroStrategy, a sangria contínua dos ETFs, e o fato de o mercado de ações dos EUA estar em alta, enquanto o Bitcoin permanece fraco, são sinais de falha.

Dados do Glassnode mostram o estado atual do mercado de Bitcoin

Além das razões atribuídas pelos grandes investidores ao ambiente de mercado, também é possível analisar a mudança na estrutura do mercado pelos dados.

O relatório da empresa de análise on-chain Glassnode aponta que, até 3 de junho, o Bitcoin caiu 13% nos últimos 7 dias, chegando ao ponto médio entre o preço realizado e a média do mercado real, com o custo dos detentores de curto prazo caindo abaixo da média do mercado real pela primeira vez desde janeiro de 2022, confirmando que estamos na fase final de um mercado bear. Aqui estão alguns dados on-chain importantes:

• Razão de lucro e perda realizada: A média móvel de 7 dias caiu de 3,16 para 0,29, relembrando o pânico de fevereiro; a média móvel de 90 dias não quebrou 2, confirmando que a alta de 82 mil dólares foi apenas uma recuperação de mercado bear, não uma reversão de tendência.
• Perda realizada diária: Atualmente, o Bitcoin tem uma perda diária de 1,35 bilhão de dólares, sendo 770 milhões de dólares provenientes de detentores de longo prazo no topo do ciclo, indicando que a redistribuição de oferta ainda está em andamento.
• Resistência acima do preço à vista: Além disso, o Bitcoin foi rejeitado na região de 83 mil dólares, próximo ao custo do ETF de ações físicas dos EUA, fazendo com que investidores do ETF retornem a perdas não realizadas e estabeleçam uma resistência superior.

Market makers ainda preferem proteção defensiva

Observando o volume de negociações, o diferencial de volume de 7 dias do Bitcoin virou negativo, atingindo uma mínima de fevereiro, com os vendedores dominando o livro de ordens; a volatilidade implícita continua a encolher, mas a volatilidade futura precificada nas opções é maior do que a do mercado recente, ampliando o prêmio de risco de volatilidade.

No mercado de opções, o índice de inclinação Delta (Skew) ainda mostra um prêmio para opções de venda (Put), indicando que os investidores ainda estão dispostos a pagar mais para comprar opções de venda, refletindo um sentimento geral de defesa, embora a queda não tenha provocado uma demanda significativa por proteção contra baixa.

Os formadores de mercado que fornecem liquidez, com seus contratos e posições, estão concentrados na faixa de preço atual do Bitcoin, que está na maior zona de Gamma negativa. Atualmente, a maioria das ordens ativas no mercado é de compra de proteção (para se proteger contra quedas).

Bitcoin passou por uma forte limpeza, preço voltou ao ponto de origem

Neste ciclo, a posição dos detentores de Bitcoin também passou por uma mudança interessante.

O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, apontou que, nesta fase, as carteiras que possuem Bitcoin há de 6 meses a 2 anos controlam 53% do valor realizado, muito acima dos 15% de dois anos atrás. Historicamente, esse indicador atingiu 68% no fundo, indicando que os detentores de curto prazo estão se transformando em detentores de longo prazo.

Fonte: CryptoQuant. Nesta fase, carteiras que possuem Bitcoin há de 6 meses a 2 anos controlam 53% do valor realizado

Ki Young Ju afirmou que essa redistribuição reflete uma grande mudança de mãos do Bitcoin. Atualmente, o custo médio dos investidores é de cerca de 53 mil dólares, e, historicamente, os ciclos de baixa terminam após o preço cair abaixo do preço realizado, mas o mercado atual apresenta forte pressão de venda.

Fonte: CryptoQuant. Atualmente, o custo médio dos investidores de Bitcoin é de aproximadamente 53 mil dólares, e, na história, os ciclos de baixa geralmente terminam após o preço cair abaixo do preço realizado.

Estatísticas de Ki Young Ju:

• Desde janeiro de 2023, a MicroStrategy comprou 711.206 bitcoins e vendeu apenas 32, portanto, 711.174 bitcoins não estão mais em circulação no mercado.
• Em março de 2024, o preço do Bitcoin era de 63 mil dólares, e desde então o ETF de ações físicas absorveu 509.102 bitcoins, enquanto a MicroStrategy adquiriu 650.706 bitcoins.

Ou seja, neste ciclo, com o ETF de ações físicas e a MicroStrategy absorvendo mais de 1,24 milhão de bitcoins, o preço voltou ao ponto de origem, mostrando que a limpeza de posições no mercado foi extremamente intensa.