A estrategista da Charles Schwab diz que US$ 60.000 em Bitcoin é o custo de mineração no fundo, parece um sinal tranquilizador.

Mas o custo de mineração nunca foi um piso rígido — durante a onda de falências de mineradoras em 2022, o preço caiu abaixo da maioria dos custos de mineração.
O diferencial desta vez é que os mineradores estão se transformando em proprietários de poder de computação de IA, a Bernstein elevou a classificação, e o fluxo de caixa de algumas mineradoras melhorou.
Mas se US$ 60.000 realmente sustentar, depende de duas coisas: primeiro, se os mineradores são forçados a vender moedas para pagar dívidas; segundo, se a saída de ETFs e a migração de fundos para IA continuam.
Atualmente, as posições com prejuízo em Bitcoin superaram as lucrativas, o índice de pânico está em 12 — sinal de que o fundo histórico está se repetindo.
Mas a estrutura mostra uma diferenciação clara: instituições vendendo ETFs, bancos comprando; posições de contratos futuros lastreados em moeda estão em alta contrária à tendência, indicando que o jogo de alavancagem ainda não acabou.
US$ 60.000 pode ser um ponto de ressonância entre o psicológico e o custo de energia, mas se a deterioração macroeconômica ou a aceleração da captação de recursos por IA acontecerem, a narrativa do fundo pode ser reprecificada.
Fique atento, não confie demais na linha de custo como uma almofada de segurança.
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