Impulsionadas por uma temporada de lucros forte, as ações dos EUA continuam a se recuperar. Seguindo adiante, o foco do mercado pode mudar para os gastos de capital relacionados à inteligência artificial (IA), os retornos que as empresas estão obtendo com esses investimentos e se várias IPOs do setor de tecnologia e IA irão reforçar ainda mais a tese de investimento em IA. Enquanto isso, as mudanças na postura de política do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, também se tornarão um foco importante do mercado.
Vamos primeiro analisar o nível macro:
Esperamos que a taxa de crescimento do PIB real dos EUA seja de 2,5% em 2026 (com base na pesquisa de gestão de investimentos global da Franklin Templeton), superior à previsão do Federal Reserve de 2,3% e ao consenso de Wall Street de cerca de 2%. Os principais motores do crescimento econômico este ano incluem demanda resiliente do consumidor, estímulos fiscais como a Lei do Grande Projeto de Lei Bonito, e investimentos corporativos impulsionados pelo desenvolvimento de IA.
Os dados revisados mais recentes mostram que a economia dos EUA atingiu um crescimento anualizado de 1,6% no primeiro trimestre de 2026, principalmente impulsionado por investimentos corporativos e gastos do consumidor.
O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, enfrenta um ambiente complexo com a inflação ainda relativamente alta. Em abril, a inflação medida pelo PCE foi de 3,8% ano a ano, com o núcleo do PCE em 3,3%, atendendo às expectativas do mercado, mas aumentando em relação a março.
Os contratos futuros de taxa de juros indicam que o mercado atualmente espera que o próximo movimento do Fed seja um aumento de taxa em 2027. Antes do conflito entre EUA e Irã, o mercado previa dois cortes de taxa. Nossa visão base permanece de ficar na linha de sideline a curto prazo, mas se as tensões no Oriente Médio escalarem ou persistirem, as expectativas podem mudar.
As expectativas de inflação nos EUA têm, em geral, diminuído desde o final de março. As taxas de breakeven de um, dois e dez anos são, respectivamente, 2,67%, 2,62% e 2,40%, com volatilidade recente limitada.
O mercado de trabalho permanece robusto, mas com ritmo limitado. Os últimos pedidos iniciais de auxílio-desemprego estão em 215 mil, um pouco acima das expectativas.
Após 90 dias de conflito contínuo com o Irã, os preços do petróleo permanecem altos. O Brent está em torno de US$ 95 por barril, abaixo do pico de US$ 115, mas ainda cerca de 35% acima dos níveis pré-conflito. Se os preços do petróleo permanecerem altos ou subirem ainda mais ao longo do ano, os riscos para o crescimento econômico global se tornarão mais evidentes.
Pontos-chave para os próximos passos nas ações dos EUA:
Mantemos uma perspectiva construtiva para o mercado de ações e acreditamos que a recuperação pode se ampliar ainda mais. Ações de small caps, ações de valor e mercados emergentes têm oportunidades de superar, enquanto, durante recuos, os investidores também devem considerar alocações orientadas ao crescimento, em vez de perseguir máximas.
O S&P 500 subiu por oito semanas consecutivas, com um ganho total de 17%. A experiência histórica sugere que, após uma recuperação de oito semanas, os retornos de curto prazo podem se moderar, mas o retorno médio nos próximos 12 meses permanece atraente.
Essa recuperação foi liderada pelos "Mag 7", os gigantes tecnológicos dos EUA, mas desde o início do ano, ações de valor e small caps já superaram significativamente, indicando que o mercado está gradualmente se movendo em direção a uma participação mais ampla.
A temporada de lucros tem sido forte. Até agora, 83% das empresas do S&P 500 superaram as expectativas do mercado, com o EPS geral aumentando 27% em relação ao ano anterior, especialmente notável no setor de tecnologia da informação. As previsões de lucros para 2026 continuam sendo revisadas para cima, apoiando a recuperação do mercado de ações.
Os mercados emergentes tiveram desempenho notavelmente bom. Desde o início do ano, o índice MSCI de Mercados Emergentes subiu 25%, superando significativamente as ações dos EUA. Revisões contínuas para cima nas previsões de lucros corporativos reforçam uma perspectiva positiva para os mercados emergentes.
O mercado também está altamente atento a potenciais IPOs de empresas relacionadas à IA. Seus disclosures financeiros e necessidades de listagem podem servir como janelas importantes para os retornos de investimento em IA e caminhos de comercialização, potencialmente influenciando o sentimento geral do mercado em ambas as direções.
Avaliação geral: O ambiente fundamental para as ações permanece estável, especialmente em diferentes tamanhos de mercado e estilos nos EUA, bem como em mercados emergentes. Os investidores devem reduzir o risco de concentração, manter alocações diversificadas e otimizar o posicionamento durante as consolidações de mercado.
Análise do sentimento do mercado:
A última pesquisa de sentimento de investidores da AAII mostra uma leve recuperação do sentimento otimista para 35,6%, enquanto o sentimento pessimista diminuiu para 42%. No geral, o sentimento ainda não sinalizou uma tendência direcional clara, e o mercado permanece acima do "Muro da Preocupação".
Com base na experiência histórica, os mercados em alta geralmente terminam quando o sentimento dos investidores atinge um extremo de euforia. Apesar dos ganhos recentes significativos, os níveis atuais de sentimento sugerem que ainda há alguma distância do verdadeiro pico de euforia. $NAS100 ‌
——Fonte de informação: Franklin Templeton

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