Estabeleci uma regra para mim mesmo: ao ver LST, ou algo como "mais uma camada pode gerar mais rendimento", primeiro pergunto de onde vem esse rendimento. Em resumo, há duas partes: uma é o retorno básico do staking original, e a outra é alguém disposto a pagar por "usar sua segurança/liquidez". A segunda soa bem, mas também é a mais fácil de ser levada pelas emoções — você pensa que é um bônus de estabilidade, mas na verdade pode estar consumindo um prêmio de risco.

O risco também é bem direto: assim que o ativo subjacente tiver problemas, as várias camadas empilhadas vão tremer juntas; contratos, oráculos, liquidações, mudanças nos parâmetros de governança, qualquer falha em uma dessas etapas não é uma "perda lenta", mas uma perda súbita. Recentemente, tenho interpretado o fluxo de fundos de ETF junto com o apetite ao risco do mercado de ações dos EUA de forma rígida, e estou mais inclinado a reduzir posições, para não perseguir o "mágico do juros compostos" quando o sentimento estiver unificado. De qualquer forma, prefiro ganhar um pouco menos do que depender da sorte para passar por ciclos.