O prêmio negativo no mercado de fundos de Bitcoin se expandiu para -5,9%, atingindo uma mínima de dois anos.

ETFs como IBIT, GBTC, negociam com um desconto de quase 6% em relação ao valor patrimonial, o que não é uma volatilidade de curto prazo, mas uma redução na demanda estrutural por exposição a ETFs.
O prêmio negativo significa que os compradores no mercado secundário não estão dispostos a comprar cotas do fundo pelo valor patrimonial, possivelmente devido a obstáculos na arbitragem institucional ou ao fluxo de fundos que está mudando de ETFs passivos para ferramentas mais flexíveis.
Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 62 mil dólares, mas a taxa de financiamento permanece positiva, indicando que a venda a descoberto não é agressiva — mais vendas vêm do mercado à vista e dos ETFs.
O risco é que, se o prêmio negativo persistir, os emissores de ETFs podem enfrentar pressão de resgate, o que pode pressionar ainda mais o preço do Bitcoin.
Por outro lado, o desconto também oferece oportunidades para arbitradores, desde que a liquidez do mercado seja suficiente para suportar.
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