#ShareYourUSStocksWinNvidia Por que a Nvidia ainda é a maior vencedora de inteligência artificial em 2026

Quando a Nvidia anunciou seus resultados do primeiro trimestre fiscal de 2027 em 28 de maio, os números não apenas superaram as expectativas. Eles redefiniram a forma de crescimento de receita de um único trimestre na indústria de semicondutores. A receita total atingiu 81,6 bilhões de dólares, um aumento de 85% em relação ao ano anterior, e um crescimento de 20% em relação ao trimestre anterior, impulsionado quase que exclusivamente por um setor que se tornou sinônimo de construção de IA global: centros de dados. Este setor estabeleceu um recorde de 75,2 bilhões de dólares, um aumento de 92% em relação ao mesmo período do ano passado, representando cerca de 92% da receita total da empresa. A Nvidia prevê uma receita de aproximadamente 91 bilhões de dólares neste trimestre, indicando um crescimento de cerca de 95% ano a ano, e essa previsão assume que a China não terá receita de computação em centros de dados. O motor de crescimento não desacelerou, mas acelerou.
A história por trás desses números não se trata apenas de chips. Trata-se da relação estrutural entre a Nvidia e as quatro maiores provedores de nuvem em larga escala, que investiram uma quantidade sem precedentes de recursos em infraestrutura de IA. Microsoft, Amazon, Meta e Google gastaram cerca de 725 bilhões de dólares em capital em 2026, um aumento de 77% em relação aos 410 bilhões de dólares de 2025. Somente a Amazon comprometeu-se a investir 200 bilhões de dólares em capital neste ano, mais do que o dobro de 2025. O Google planeja investir entre 175 e 185 bilhões de dólares. A Microsoft tem uma meta de 145 bilhões de dólares. A Meta planeja investir entre 115 e 135 bilhões de dólares. A CreditSights estima que cerca de 75% desses gastos, ou aproximadamente 450 bilhões de dólares, vão diretamente para infraestrutura de IA: clusters de GPU, aceleradores personalizados, centros de dados, equipamentos de rede, além de energia e sistemas de resfriamento para manter tudo funcionando. Quem consegue obter esses gastos tem uma resposta clara. Até 2025, a Nvidia controlava cerca de 80% a 87% do mercado de aceleradores de IA, com uma receita anual de mais de 100 bilhões de dólares proveniente de GPUs para centros de dados. Embora, com a expansão da escala da AMD e a implantação de chips personalizados por provedores de nuvem em larga escala, a participação de mercado deva cair para cerca de 75% até 2026, os números absolutos de receita continuam crescendo, pois a expansão do mercado total disponível é muito mais rápida do que a capacidade de captura de qualquer concorrente individual. Em 2025, o mercado de GPUs para centros de dados foi avaliado em cerca de 29,9 bilhões de dólares, com previsão de atingir 284,8 bilhões de dólares até 2035, com uma taxa de crescimento anual composta superior a 25%. A Nvidia não perdeu sua vantagem. Sua base está se expandindo continuamente.
A relação com os provedores de nuvem em larga escala é mais profunda do que a maioria imagina. Essas empresas não são apenas clientes, mas também coarquitetos do roteiro de produtos da Nvidia. Microsoft e Nvidia desenvolveram conjuntamente o processador N1X, uma CPU baseada em ARM, para laptops com funcionalidades de IA no dispositivo, que foi apresentada na Computex de 2026. A Nvidia anunciou o chip RTX Spark, seu primeiro processador totalmente integrado voltado ao consumidor, equipado com uma CPU personalizada projetada pela MediaTek, para agentes de IA pessoais em dispositivos de consumo. Jensen Huang afirmou na teleconferência de resultados que esse novo chip de IA de agentes abrirá um mercado adicional de 200 bilhões de dólares, uma área na qual a Nvidia nunca tinha atuado antes. Ao mesmo tempo, o negócio principal de GPUs continua a se expandir. A Nvidia exige que seus fornecedores aumentem em 20 vezes a capacidade de lasers de fósforo de índio para suportar redes de clusters de IA até 2030, destacando a preocupação de que, à medida que a escala dos clusters cresce exponencialmente, as limitações das redes ópticas possam se tornar um gargalo. A cadeia de suprimentos de redes está sendo remodelada em torno das necessidades da Nvidia.
Até o final de maio de 2026, a Nvidia tinha um valor de mercado de aproximadamente 5,2 trilhões de dólares, tornando-se a empresa mais valiosa do mundo. Sua ação atingiu uma máxima histórica de 235,74 dólares em 14 de maio, com uma alta de cerca de 40% desde o início do ano. A empresa anunciou um programa de recompra de ações de 80 bilhões de dólares no relatório do primeiro trimestre de 2027, além de aumentar significativamente o dividendo trimestral, enfatizando que crescimento e retorno aos acionistas podem coexistir em uma escala tão grande. A Dell, que representa a demanda downstream da Nvidia, relatou uma receita de 16,1 bilhões de dólares em servidores de IA no primeiro trimestre de 2027, um aumento de 757% em relação ao ano anterior, e elevou sua previsão anual de receita de servidores de IA para 60 bilhões de dólares. Neste trimestre, a Dell assinou novos pedidos de IA no valor de 24,4 bilhões de dólares, com pedidos pendentes de entrega chegando a 51,3 bilhões de dólares. Esses números não são teóricos; eles vêm de pedidos de compra de sistemas feitos por provedores de nuvem em larga escala, empresas e governos, quase todos impulsionados por GPUs da Nvidia.
Um contexto mais amplo também é importante. Apenas no primeiro trimestre de 2026, os gastos de capital dos quatro maiores provedores de nuvem em larga escala atingiram 130,65 bilhões de dólares, um aumento de 71% em relação ao mesmo período do ano anterior, mais de três vezes o valor do Projeto Manhattan. David Cahn, da Sequoia Capital, apontou que há uma disparidade de 600 bilhões de dólares anuais entre os gastos com infraestrutura de IA dos provedores de nuvem em larga escala e a receita real gerada pelo ecossistema de IA, e essa disparidade se amplia à medida que os gastos aumentam em 2026. Essa é uma das principais críticas dos pessimistas. Mas os resultados do primeiro trimestre da Nvidia demonstram que, pelo menos, uma empresa está convertendo seus investimentos em infraestrutura em receita a uma velocidade que valida o argumento de investimento. Quando seu maior setor de negócios gera 75,2 bilhões de dólares em um trimestre e espera atingir 91 bilhões de dólares no próximo, a diferença entre gastos e retorno no lado da oferta está se estreitando, mesmo com uma demanda ainda muito forte.
A Nvidia não é apenas uma ação de IA. É a coluna vertebral da economia de IA. Cada grande modelo de IA treinado, cada solicitação de inferência, cada expansão de centro de dados, cada implantação de sistema de direção autônoma depende, de alguma forma, da arquitetura de computação da Nvidia. O ecossistema CUDA, a estratégia de plataforma de pilha completa, a alocação prioritária de CoWoS da TSMC, e agora a expansão para CPUs de IA de agentes e processadores de consumo proporcionam à Nvidia uma vantagem estrutural que nenhum concorrente consegue replicar a curto prazo. Com o crescimento de chips personalizados, a participação de mercado pode diminuir, mas a trajetória de receita continua a subir e a velocidade aumenta. Com uma capitalização de mercado de 5,2 trilhões de dólares, receita trimestral de 81,6 bilhões de dólares, crescimento de 92% na receita de centros de dados de 75,2 bilhões de dólares, gastos de 725 bilhões de dólares em nuvem em larga escala direcionados à infraestrutura de IA, e um mercado de 200 bilhões de dólares de IA de agentes desbloqueado, a posição da Nvidia em 2026 não é de declínio dominante, mas de expansão dominante. Sua base não apenas não enfraqueceu, mas se tornou mais sólida.