🚨O Banco do Japão acabou de emitir seu aviso mais direto de aumento de taxa de 2026.

Em um discurso realizado nesta manhã, o Governador Ueda afirmou que o BOJ agora está mais preocupado com a inflação aquecida do que com a desaceleração da economia.

Essa é uma declaração significativa de um banco central que passou décadas combatendo a deflação.

Aqui está exatamente o que ele disse.

O IPC do Japão deve atingir 2,8% neste ano fiscal e subir acima de 3% por um período. O Índice de Preços ao Produtor atingiu 4,9% ano a ano em abril, a leitura mais alta em quase 3 anos.

Aumentos de preços upstream já estão se espalhando para produtos plásticos, construção, transporte e alimentos. Os salários estão aumentando 5% pelo terceiro ano consecutivo.

As expectativas de inflação entre empresas e famílias estão ambas aumentando.

Ueda afirmou explicitamente que, se os riscos de alta para os preços continuarem a superar os riscos de baixa para a economia, o BOJ aumentará as taxas.

As taxas de juros reais no Japão ainda são negativas, apesar de três aumentos desde 2024. A taxa de política atualmente está em 0,75%.

Um movimento para 1% na reunião de 15-16 de junho é agora amplamente esperado.

Isso importa muito além do Japão.

Por décadas, investidores globais tomaram dinheiro emprestado no Japão a taxas de juros próximas de zero. Eles então pegaram esse dinheiro emprestado e investiram em ativos de maior rendimento ao redor do mundo, ações dos EUA, ações de tecnologia, títulos de mercados emergentes e criptomoedas.

O comércio gera lucro enquanto os custos de empréstimo japoneses permanecerem baixos.

Quando o BOJ aumenta as taxas, o custo de tomar emprestado em ienes sobe. Isso força os investidores a fecharem essas posições vendendo ações dos EUA, vendendo criptomoedas, vendendo ativos de mercados emergentes e convertendo os lucros de volta em ienes para pagar seus empréstimos.

A venda acontece rapidamente e em todos os mercados simultaneamente.

Em agosto de 2024, o BOJ aumentou as taxas em apenas 0,15%. Em 48 horas, o mercado de ações japonês registrou sua maior queda de um dia na história. As ações globais, criptomoedas e mercados emergentes venderam violentamente. Isso foi apenas 0,15%.

A movimentação esperada em junho é para 1%, de 0,75%. Uma mudança maior em um mercado que já está sob estresse significativamente maior do que em agosto de 2024.

O carry trade global baseado em taxas japonesas próximas de zero é estimado em mais de 4 trilhões de dólares.

Na mesma reunião de junho, o BOJ também realizará uma avaliação intermediária do seu plano de redução de compras de títulos e anunciará uma nova diretriz para 2027.

A Reuters informa que uma pausa completa no QT é a opção preferida internamente. Se o BOJ aumentar as taxas e pausar o QT simultaneamente, isso significa uma política monetária mais restritiva por meio das taxas, mas com suporte contínuo ao mercado de títulos, um reconhecimento direto de que o mercado de títulos do Japão ainda não consegue se sustentar sozinho.

A decisão do BOJ de 15-16 de junho, se aumentará, quanto e o que decidirá sobre o QT, será o dado mais importante para os ativos de risco globais nas próximas semanas.