Eu não sou muito bom em explicar aqueles modelos sofisticados, mas a questão do LST/re-pledge eu entendo de forma bem simples: os lucros ainda dependem de duas coisas — uma é “aquela quantidade que deveria estar lá desde o começo”, e a outra é o incentivo adicional que o protocolo oferece para aumentar o TVL, como pontos de recompensa/airdrop esperado/subsidios. Em resumo, essa última parte é a que todo mundo acha “atraente”, mas também é a mais instável.

Os riscos também vêm principalmente dessas duas fontes: primeiro, o sistema de validação/punição do protocolo subjacente, se algo der errado, não é uma simples retirada, é a perda do seu principal; segundo, o re-pledge adiciona uma camada de risco do protocolo, como contratos, permissões, oráculos, saques de liquidez, qualquer problema pode fazer você experimentar a alegria de um terceiro rug… Recentemente, a temporada de airdrops + plataformas de tarefas, com a vibe de “check-in no trabalho”, me deixou ainda mais relutante em colocar posições em “pontos = fluxo de caixa futuro”, de qualquer forma, estou só testando com uma pequena quantidade, primeiro quero sobreviver.