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Por que o mercado de ações dos EUA consegue manter uma tendência de alta prolongada? As razões principais não são muitas

Ontem falamos sobre o mercado de ações dos EUA em uma tendência de alta de longo prazo, sem fazer short, e hoje vamos discutir por que o mercado de ações dos EUA é tão forte?

O suporte mais fundamental vem de um fluxo contínuo de capital de longo prazo. O sistema de pensões dos EUA e o mercado de capitais estão profundamente ligados, planos 401K, contas de aposentadoria individuais (IRA), esses investimentos de aposentadoria principais, essencialmente funcionam como um mecanismo de “compra automática”: a cada mês, uma parte do salário é automaticamente deduzida para investir na bolsa, independentemente de o mercado subir ou cair, há um fluxo de fundos estável. Esses recursos buscam retorno a longo prazo, não saem em massa por causa de quedas de curto prazo, funcionando como um “estabilizador” para o mercado. Além disso, o dólar é a moeda de reserva global, toda vez que há risco global, os fundos tendem a se refugiar nas ações americanas, e mesmo em queda, sempre há alguém disposto a assumir o risco.

O segundo ponto é que as próprias empresas “empurram” o aumento do preço das ações. As empresas listadas nos EUA frequentemente recompra de ações, usando os lucros para comprar suas próprias ações e cancelá-las, reduzindo o número de ações, o que faz com que o lucro por ação aumente, elevando naturalmente o preço das ações. Só em 2025, o volume de recompra de ações das empresas americanas ultrapassou um trilhão de dólares, agora com o Federal Reserve cortando as taxas de juros, o custo de empréstimo fica ainda menor, e as recompra só aumentam. Além disso, com dividendos estáveis, os investidores recebem dividendos e compram mais ações, impulsionando ainda mais o preço, formando um ciclo positivo.

O terceiro é que o próprio índice “se atualiza” automaticamente. O índice principal dos EUA não é fixo, periodicamente exclui empresas em declínio e inclui novas empresas de alto crescimento. Há décadas, o índice era dominado por siderúrgicas e ferrovias, agora são líderes tecnológicos como Apple e Nvidia, sempre com ativos de maior potencial de crescimento, o que garante uma tendência de alta contínua.

Por fim, o ecossistema de mercado maduro também garante a sustentação da tendência de alta. Os EUA já passaram por uma profunda institucionalização, com baixa participação de investidores individuais, o preço é majoritariamente definido por instituições profissionais, raramente há especulação emocional em ações lixo, o que torna o movimento mais estável; ao mesmo tempo, um sistema de deslistagem eficiente permite eliminar rapidamente empresas ruins, evitando que “dinheiro ruim” expulse o bom, mantendo o capital concentrado em empresas de alta qualidade, sustentando uma tendência de alta lenta.

Claro que o mercado de ações dos EUA não sobe para sempre, na história também houve quedas superiores a 50%, e o atual mercado de IA, muito concentrado, trouxe uma “alta de mercado estreita”, alertando alguns órgãos sobre riscos de correção. Mas não há como negar que esse sistema completo, que vai do fornecimento de capital, comportamento empresarial até o desenho institucional, realmente sustenta décadas de alta contínua do mercado americano. Gostaríamos que o nosso grande A, que lutou anos para chegar aos 4.000 pontos, pudesse aprender com o mercado dos EUA!