#ArthurHayes看好HYPE超越SOL HYPE atinge uma nova máxima histórica! Arthur Hayes declara: Será que vai superar o SOL? O mercado pode estar reencenando o mito do ETH

1º de junho, o mercado mais uma vez testemunha a história. Segundo dados de mercado, o token do ecossistema Hyperliquid, HYPE, rompe os $72, estabelecendo uma nova máxima histórica. Enquanto isso, o famoso trader macro no mercado de criptomoedas, Arthur Hayes, fez uma declaração nas redes sociais que causou repercussão: “Da lista atual, que na maioria consiste em tokens de baixa qualidade, HYPE deve pelo menos superar o SOL antes do fim deste mercado em alta. Não estamos ousando o suficiente para imaginar?” Para veteranos que vivenciaram o bull run de DeFi de 2021 e o bull run de ETFs de 2024, Arthur Hayes nunca é alguém que chama trades de forma casual. A questão é: por que HYPE está subindo?
Por que Arthur Hayes acredita que tem chance de superar o SOL?
Se HYPE realmente se tornar o maior cavalo negro deste ciclo, o que acontecerá? Hoje, analisamos profundamente.
O que exatamente é HYPE?
Muitas pessoas ainda não perceberam. Hyperliquid não é um projeto comum de cadeia pública. É mais parecido com: “Versão on-chain do Bn + Versão on-chain do Byt + Nasdaq descentralizado.” Atualmente, qual é a maior narrativa em todo o mercado de criptomoedas? A resposta é simples: negociação. Seja IA, RWA, stablecoins ou memes, no final, todos eles precisam de um mercado de negociação para sustentá-los. Nos últimos anos, os mercados de negociação têm sido principalmente monopolizados por dois tipos de players: Bn, coinb, e uma série de exchanges centralizadas. Hyperliquid tenta resolver um problema antigo: por que a experiência de negociação on-chain é sempre inferior às exchanges centralizadas? Então, eles reconstruíram uma nova infraestrutura. Recursos incluem: latência ultra baixa, livro de ordens totalmente on-chain, capacidades de negociação de alta frequência, mercados de contratos perpétuos, experiência de L1 construída por eles, quase atingindo os níveis de uma exchange centralizada.
Muitos traders profissionais, após sua primeira experiência, têm a mesma sensação: “Finalmente, uma DEX que parece uma CEX.” É também por isso que Hyperliquid atraiu rapidamente um grande volume de negociações de derivativos no último ano. O que realmente faz o mercado enlouquecer é seu modelo de negócios!
Quais são os principais problemas da maioria das chains públicas? Baixa receita. Alta avaliação. Usuários não lucram. Tokens só podem depender de narrativas. Mas Hyperliquid é diferente. Tem um modelo que o mercado financeiro tradicional adora: fluxo de caixa. Muitos investidores de repente percebem: Hyperliquid não está apenas prometendo crescimento futuro; já está gerando dinheiro. Segundo dados públicos, Hyperliquid há muito tempo figura entre os principais em volume de negociação de derivativos on-chain. Quanto maior o volume de negociação: maiores as taxas, maior a receita da plataforma, maior o valor da rede. Do que isso se assemelha? Como o Bn em 2021. Também como o Ethereum no início. O mercado viu primeiro: a indústria de criptomoedas também pode ter ativos verdadeiramente “rentáveis”. O foco de Arthur Hayes não está no preço. Na verdade, ele observa a estrutura. Por que ele diz: HYPE pode superar o SOL? Porque o SOL enfrenta uma situação desconfortável. A maior lógica para a alta do SOL no último ano: mania por memes, negociação de alta frequência, especulação de varejo, mas esses fluxos não se traduziram totalmente na captura do valor intrínseco do SOL. Por outro lado, toda a atividade de negociação do Hyperliquid gira diretamente em torno do ecossistema da plataforma. Em outras palavras: o SOL é um vendedor de pás. HYPE é mais como possuir toda a corrida do ouro. A verdadeira mensagem de Arthur Hayes é: no futuro, o mercado dará prêmios mais altos para “ativos de fluxo de caixa”. Um sinal subestimado é que uma mudança estrutural está acontecendo neste mercado em alta.
2021: O mercado especula sobre conceitos.
2024: O mercado especula sobre ETFs.
Desde 2025: O mercado começa a focar na renda. Isso é muito semelhante à lógica após a bolha da internet. Quando todos os projetos são apenas narrativa: o capital persegue narrativas. Quando o mercado amadurece: o capital começa a perseguir lucros. Surge um fenômeno: cada vez mais instituições pesquisam: receita de protocolo, compartilhamento de taxas, recompra de tokens, crescimento de usuários reais, e entre esses indicadores, Hyperliquid é um dos projetos mais chamativos do setor. É também por isso que mais fundos tradicionais começam a vê-lo como: a “ação financeira de alto crescimento” do setor de criptomoedas.
HYPE se tornará o SOL deste ciclo?
Na verdade, o mercado já começou a precificá-lo dessa forma.
Olhando para trás: em 2020, ninguém acreditava que o ETH subiria para $4.000. Em 2021, ninguém acreditava que o SOL passaria de alguns dólares para $260. Em 2023, ninguém acreditava que o BONK se tornaria um ativo de bilhões de dólares. Cada ciclo de alta produz um ativo que supera as expectativas de todos. A pergunta de Arthur Hayes é bastante interessante: não estamos ousando o suficiente? Em linguagem simples: o mercado subestimou a participação de mercado que o Hyperliquid pode conquistar? Se nos próximos anos, ocorrerem os seguintes cenários: explosão na negociação on-chain, crescimento contínuo do mercado de derivativos, migração de usuários de exchanges centralizadas, e regulações nos EUA promovendo transparência on-chain, então Hyperliquid pode se tornar um dos maiores beneficiários.
Mas também existem riscos
Quando o sentimento do mercado está alto, é ainda mais importante ver o outro lado. Hyperliquid enfrenta vários riscos centrais:
Primeiro, riscos competitivos incluindo: layout on-chain do Bn
Estratégia on-chain do Coinb
Emergência de novas gerações de DEXs
Ninguém pode garantir a dominação eterna.
Segundo, riscos regulatórios
Negociação de derivativos continua sendo foco regulatório, especialmente a postura dos EUA em relação aos mercados perpétuos on-chain no futuro. Ainda há incertezas.
Terceiro, riscos de avaliação
Quando todos começam a acreditar que HYPE vai superar o SOL, o mercado frequentemente superestima expectativas futuras. A volatilidade de curto prazo pode estar muito além da imaginação dos investidores. Um fenômeno maior está se formando:
Se a palavra-chave de 2024 for: ETF de Bitcoin, então a de 2025–2026 pode ser: Mercados de Capital on-chain.
Desde o avanço na legislação de stablecoins, até a explosão de RWA, e o crescimento de exchanges on-chain, toda a indústria está mudando de “narrativa” para “fazer negócios”. Hyperliquid acontece de estar neste ponto de virada. O otimismo de Arthur Hayes pode não estar relacionado a um token, mas a uma tendência: os protocolos de criptomoedas mais valiosos no futuro podem não ser as chains públicas com maior TPS ou os projetos de IA mais quentes, mas aqueles que podem gerar fluxo de caixa de forma sustentável, atrair usuários e criar lucros.
Conclusão
HYPE atingindo $72 é apenas um evento de preço. O que realmente importa é: o mercado está começando a redefinir o que constitui um “ativo de qualidade”. Os ciclos de alta passados foram impulsionados por narrativas. Os futuros podem ser impulsionados por lucros. Se essa lógica se sustentar, então a declaração de Arthur Hayes “superar o SOL” pode não ser uma previsão agressiva, mas um lembrete ao mercado: a próxima onda de efeito de riqueza pode não vir mais de contadores de histórias, mas daqueles que realmente lucram. E HYPE se tornará o próximo mito de fenômeno no mercado de criptomoedas? A resposta pode estar lentamente sendo revelada em cada transação na cadeia.