#ArthurHayes看好HYPE超越SOL

Arthur Hayes faz apostas ousadas: Por que o HYPE pode superar o SOL?
Um, apostas ousadas: US$ 100 mil apostando que HYPE vencerá o SOL até o final do ano
À medida que o token nativo Hyperliquid HYPE ultrapassou US$ 75, atingindo uma nova máxima histórica, essa competição acirrada sobre “quem será coroado o rei da liquidez” está chegando a um ponto crítico.
B～i~tMEX cofundador Arthur Hayes recentemente lançou uma bomba nas redes sociais: ele acredita firmemente que HYPE irá pelo menos superar o SOL nesta alta do mercado. Ele desafiou publicamente o apoiador de longa data do Solana, cofundador da Multicoin Capital, Kyle Samani: com uma doação de US$ 10 mil para uma instituição de caridade, apostar que HYPE terá um desempenho superior a qualquer ativo de criptomoeda entre os top dez em valor de mercado até o final do ano. Samani aceitou o desafio, escolhendo o SOL como adversário.
Essa aposta não é apenas um “duelo de cavalheiros” entre indivíduos, mas também um confronto direto entre duas narrativas de valor no mercado de criptomoedas.
Dois, lógica central de Hayes: três vantagens que garantem HYPE
A lógica de alta de Hayes não é apenas palavras ao vento, mas baseada em uma análise estrutural rigorosa.
(1) Posicionamento técnico: “cadeia de negociação dedicada” para derivativos
Hyperliquid não constrói uma DEX em uma blockchain genérica, mas possui uma rede principal L1 exclusiva, projetada especificamente para execução de contratos perpétuos com baixa latência, oferecendo confirmações finais em subsegundos. Essa posição de “cadeia de negociação dedicada” permite taxas significativamente menores que as de exchanges centralizadas — apenas 0,045% de taxa de taker para contratos perpétuos, e 0,015% para ordens pendentes — atraindo fluxo de negociação profissional, não especuladores de varejo. A CFTC também aprovou recentemente Hyperliquid para oferecer contratos perpétuos, abrindo ainda mais o canal para entrada de instituições.
(2) Modelo de negócios: economia de token impulsionada por receitas reais
Diferente de muitos projetos que dependem de narrativas para sustentar suas avaliações, Hyperliquid já demonstrou sua capacidade de autofinanciamento com dados concretos. Os dados mostram que, nos últimos 30 dias, Hyperliquid gerou cerca de US$ 57,9 milhões em receitas de aplicações, superando a Ethereum e tornando-se o segundo maior projeto em receita de aplicações no setor de blockchain. A receita acumulada do protocolo ultrapassa US$ 1,16 bilhão, com um volume de transações nominais de US$ 26 trilhões no último ano.
O mais importante é o mecanismo de receita: mais de 97% das taxas do protocolo são usados para recomprar e queimar tokens HYPE, tendo já recomprado cerca de 14% do fornecimento em circulação. Isso significa que quanto mais ativo for o trading na plataforma, maior será a recompra e queima de tokens, criando um ciclo de “crescimento de receita → redução de oferta → aumento de preço” auto reforçado.
(3) Catalisador institucional: canal ETF já aberto
O ETF de HYPE na bolsa de valores começou a ser negociado em 12 de maio, e até 1º de junho, o fluxo de fundos acumulado ultrapassou US$ 109 milhões. A gigante de gestão de ativos Grayscale afirmou que HYPE está “subvalorizado”, com seu chefe de pesquisa destacando que, com um índice P/E de aproximadamente 14, está significativamente abaixo de plataformas tradicionais como Coinbase (44) e Robinhood (37).
Três, comparação de dados: HYPE já se aproxima do território central do SOL
Em termos de valor de mercado e receita, HYPE está rapidamente reduzindo a diferença com o SOL:
· Cruzamento de avaliação: a avaliação totalmente diluída (FDV) do Hyperliquid ultrapassou oficialmente o Solana no final de maio, atingindo cerca de US$ 560 bilhões;
· Receita de protocolo superando: na semana de 7 dias, as taxas do protocolo do Hyperliquid foram de US$ 12,6 milhões, ligeiramente acima dos US$ 11,8 milhões do Solana, uma mudança que há 12 meses parecia quase impossível;
· Desempenho de mercado: até o início de junho, HYPE subiu cerca de 198% desde o início do ano, enquanto o SOL caiu aproximadamente 36% no mesmo período.
Atualmente, o SOL enfrenta uma pressão de preço sem precedentes: desde outubro de 2025, o SOL caiu por oito meses consecutivos, de uma alta de cerca de US$ 220-230 para aproximadamente US$ 81, com uma perda de valor de cerca de US$ 78 bilhões. O SOL ainda possui uma ecologia mais ampla (incluindo aplicações de consumo, pagamentos, NFTs, etc.) e integrações de pagamento com instituições como Visa, PayPal e Stripe, mas o principal campo de batalha — negociações de derivativos DeFi de alto valor — está sendo fortemente pressionado pelo HYPE.
Quatro, possibilidade de reversão: o SOL consegue manter sua posição?
HYPE não está isento de riscos. Seu modelo de “cadeia de negociação dedicada” também traz riscos de concentração — se o sentimento de mercado para contratos perpétuos enfraquecer ou surgirem concorrentes com custos mais baixos, a vantagem competitiva do Hyperliquid pode se estreitar mais do que a do SOL. Além disso, a maior parte do fornecimento de HYPE ainda não foi desbloqueada, o que pode gerar pressão de venda futura.
Por outro lado, a maior arma do SOL é seu canal institucional. O ETF de spot do SOL já atraiu cerca de US$ 1,13 bilhão em fluxo líquido, e essa tendência de entrada de fundos não mostra sinais de desaceleração há mais de nove semanas. Se o capital institucional continuar apoiando, o SOL pode resistir à pressão de queda e esperar por uma recuperação na ecologia.
A aposta de US$ 100 mil de Arthur Hayes não é apenas por diversão, mas baseada em análises quantificáveis. Com as vantagens de uma arquitetura L1 exclusiva, mecanismo de recompra de receita e canal ETF, o Hyperliquid está criando um impacto estrutural na dominância do Solana. O desfecho dessa competição não afetará apenas os preços dos dois tokens, mas também será uma importante prova de fogo para a lógica de avaliação de ativos de criptomoedas.