China "Yushu Technology" submits IPO registration!
73 days to lightning-fast approval, racing for the first robot stock on A-shares

A Bolsa de Valores de Xangai divulgou em 2 de junho que o status de IPO da Yushu Technology na STAR Market mudou para "submetido ao registro", o que significa que a análise substantiva pela bolsa foi concluída, e os materiais foram enviados à Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, entrando na fase final de registro para emissão. A Yushu planeja captar 4,2 bilhões de yuans (aproximadamente 618 milhões de dólares), com uma avaliação de 42 bilhões de yuans, tornando-se a "primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico" na A-shares.
(Resumindo: Revelações do prospecto da Yushu Robotics: o robô humanoide de maior volume de envio global, comercialização apoiada por instituições de pesquisa escolar)
(Complemento de contexto: Nvidia faz parceria com a startup chinesa Yushu Technology Unitree! Huang Renxun promove "Plataforma de IA para Robôs Humanóides")

Índice deste artigo

Alternar

• Receita triplicada em três anos
• Metade do círculo de tecnologia da China está na lista de acionistas
• Os dois lados da primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico

Resumo dos pontos principais

• O status de IPO da Yushu Technology mudou para "submetido ao registro" em 2/6, em apenas 73 dias desde a aceitação até a aprovação, a mais rápida na STAR Market até 2026
• Planeja captar 4,2 bilhões de yuans, com avaliação de 42 bilhões, receita de 1,7 bilhão em 2025 (triplicando em três anos), margem de lucro bruto de 60%
• Meituan detém 9,65% de participação, sendo o segundo maior acionista, Tencent, Alibaba, Lei Jun, ByteDance e BYD também entraram na disputa

Uma empresa de robótica fundada em 2016 em Hangzhou completou todo o processo de análise na STAR Market em 73 dias, o dobro do recorde anterior de Changxin Technology, que levou 148 dias. Em 1º de junho, na 31ª reunião do Comitê de Revisão de Listagem da Bolsa de Xangai, a solicitação de emissão inicial da Yushu Technology foi aprovada, e hoje seu status foi atualizado para "submetido ao registro", entrando na fase final de registro na CSRC.

A CSRC normalmente conclui o registro em 20 dias úteis (sem necessidade de revisão substantiva), após o que a Yushu pode iniciar a precificação do IPO e oficialmente listar na STAR Market.

Receita triplicada em três anos

Yushu Technology foi fundada por Wang Xingxing, nascido em 1990, que também atua como presidente, CEO e CTO, detendo diretamente 23,82% das ações, e controlando 68,78% do direito de voto através de uma estrutura de ações A e B. Com uma avaliação de 42 bilhões de yuans, a fortuna pessoal de Wang Xingxing ultrapassará 14 bilhões de yuans.

A empresa foca no desenvolvimento, produção e venda de robôs de alta performance, com linhas de produtos que incluem robôs quadrúpedes (série Go2, A2, B2) e robôs humanóides (série G1, H1, R1, H2), além de componentes essenciais como mãos ágeis, braços robóticos colaborativos e radares ópticos.

A receita da Yushu cresce rapidamente: 122 milhões em 2022, 159 milhões em 2023, 392 milhões em 2024, e 1,699 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 13 vezes em três anos. O lucro líquido de 2025 é de 278 milhões, com margem de lucro bruto subindo de 44% em 2023 para 60,13%.

A estrutura de negócios também está mudando: a receita de robôs humanóides, que era inferior a 2% em 2023, disparou para 51,53% nos três primeiros trimestres de 2025, substituindo os robôs quadrúpedes como maior fonte de receita. Em 2025, foram enviadas mais de 5.500 unidades de robôs humanóides, tornando-se o maior volume global de acordo com as entregas.

Metade do círculo de tecnologia da China está na lista de acionistas

A lista de acionistas da Yushu é quase um retrato do círculo de investimentos em tecnologia na China. Meituan detém 9,65%, sendo o segundo maior acionista, com ganhos não realizados de mais de 3 bilhões de yuans. Sequoia China possui 7,11%, Matrix Partners 5,45%, Shunwei Capital (de Lei Jun) 4,42%, e CITIC Securities 4,49% (também atuando como patrocinadora).

Na rodada pré-IPO de junho de 2025, grandes capitais como Tencent, Alibaba, Ant Group, Geely Capital, China Mobile, Shenzhen Venture Capital, ByteDance e BYD participaram, com ganhos não realizados quase triplicando o valor investido em um ano. A CITIC Securities, que atua como coordenadora e acionista, não é incomum na STAR Market, mas suas relações de interesse merecem atenção.

Na captação de 4,202 bilhões de yuans, quase metade (2,022 bilhões) será investida em desenvolvimento de grandes modelos de IA com corpo físico, o restante será destinado ao desenvolvimento do núcleo do robô (1,11 bilhões), desenvolvimento de novos produtos (445 milhões) e construção de bases de fabricação (624 milhões). O foco em pesquisa e desenvolvimento, em detrimento da manufatura, revela a ambição da Yushu de não ser apenas uma fabricante de hardware, mas uma plataforma impulsionada por modelos de IA.

Os dois lados da primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico

O título de "primeira ação de robôs inteligentes com corpo físico na A-shares" já é bem conhecido, e a Yushu colaborou com Nvidia para lançar o design de referência H2 baseado no Isaac GR00T, além de lançar em maio o grande modelo de IA de corpo físico WVLA2.0. Em 2025 e 2026, a empresa aparecerá duas vezes no Festival de Primavera da CCTV, com o filme "Yangbot" dirigido por Zhang Yimou, mostrando robôs quadrúpedes em cenas que viralizaram globalmente. A Japan Airlines também testou robôs G1 para transporte de cargas no Aeroporto de Haneda.

No entanto, a taxa de despesas com pesquisa e desenvolvimento da Yushu caiu de 31,4% em 2023 para cerca de 8% nos três primeiros trimestres de 2025, indicando que os 2 bilhões de IPOs investidos em P&D estão, em parte, compensando os investimentos reduzidos no passado para priorizar lucros. Os principais compradores de robôs humanóides ainda são escolas e instituições de pesquisa, com uma distância considerável de aplicações em fábricas e ambientes domésticos.

Perguntas frequentes

O que significa a IPO da Yushu Technology estar "submetida ao registro"?

Significa que a Bolsa de Xangai concluiu a análise substantiva e enviou os materiais à CSRC, que normalmente conclui o registro em 20 dias úteis, após o que a empresa pode iniciar a precificação do IPO e listar na STAR Market.

Quais produtos a Yushu Technology produz principalmente?

Os principais produtos são robôs quadrúpedes (série Go2, B2) e robôs humanóides (série G1, H1, R1). Em 2025, a entrega de mais de 5.500 unidades de robôs humanóides a torna a maior do mundo, representando mais de 50% da receita.