LST, re-pledging, depois de olhar por um tempo, só tenho uma dúvida: quem realmente está pagando pelo retorno. Dizem que é para “aumentar a segurança”, na verdade é colocar a mesma garantia várias vezes, e depois vender antecipadamente as taxas ou riscos de penalidade que podem vir a receber no futuro. Se o protocolo realmente tiver fluxo de caixa, tudo bem, mas se não tiver, depende de subsídios, de dinheiro novo, é só trocar a embalagem, o sabor é o mesmo.

Não finja que não vê os riscos: um lado acumulando retorno, do outro acumulando correlação. Problemas na cadeia subjacente, oráculos vacilando, contratos com brechas, mudanças de regras por decisão de governança, tudo pode explodir em cadeia. Recentemente, investidores de varejo reclamam que os validadores estão ganhando demais, que o MEV e a ordem justa parecem mais “quem tiver o punho mais forte, entra primeiro”, e você ainda espera que esses “retornos extras” caiam do céu? De qualquer forma, estou de olho se o interruptor de taxas realmente pode ser ativado, quanto pode ser cobrado, e como esse dinheiro será dividido. Não venha me falar de narrativa, fluxo de caixa é a moeda forte.