Google também reclama de falta de poder de processamento: Alphabet aumenta ações em 80 bilhões de dólares para competir na infraestrutura de IA, Berkshire Hathaway raramente investe bilhões na aquisição de ações

Alphabet anuncia plano de emissão de ações no valor de 800 bilhões de dólares, usado para expandir centros de dados de IA e infraestrutura de computação, com uma única razão: a demanda já superou a oferta. Desses 100 bilhões, a Berkshire Hathaway investirá por meio de uma operação privada.
(Resumindo: Gavin Baker, investidor inicial da Nvidia, usa estratégia de alavancagem: comprar ativos de infraestrutura de IA e vender a descoberto o mercado geral)
(Complemento: Michael Burry, de "A Grande Aposta", critica SpaceX por não suportar uma avaliação de trilhões, e acusa a febre por poder de processamento da Anthropic como uma ilusão)

Índice deste artigo

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• De onde vem e como vender os 800 bilhões
• Por que a "empresa menos necessitada de dinheiro" ainda precisa captar recursos
• A corrida armamentista de 7 trilhões de dólares em toda a indústria

Uma das empresas mais líquidas do mundo, decide pedir dinheiro ao mercado. Não porque esteja à beira do colapso, mas porque o apetite por IA é maior do que qualquer um imaginava.

Na segunda-feira, o Alphabet anunciou um plano de emissão de ações no valor de 800 bilhões de dólares, com uma única justificativa: "a demanda já superou a oferta."

De onde vem e como vender os 800 bilhões

Esse dinheiro será levantado por três canais.

Primeiro, 300 bilhões por meio de emissão pública: sendo 150 bilhões em ações preferenciais conversíveis obrigatórias, ou seja, investidores compram essas "ações especiais" e, ao vencimento, são obrigados a convertê-las em ações ordinárias, a empresa recebe o dinheiro agora e dilui a participação futura; os outros 150 bilhões serão emitidos como ações ordinárias A e C.

Segundo, 400 bilhões via ATM (At-the-Market), planejado para iniciar no terceiro trimestre de 2026. ATM significa "no mercado", ou seja, vender ações de forma contínua e em pequenas quantidades, ao invés de uma venda grande de uma só vez, minimizando o impacto no preço das ações.

Terceiro, 100 bilhões de dólares serão investidos por Berkshire Hathaway por meio de uma operação privada, sem envolver o mercado aberto.

As três estratégias são simultâneas, com o objetivo de diversificar os riscos de captação e garantir diferentes fontes de recursos: investidores institucionais, mercado de varejo e acionistas estratégicos de longo prazo, cada um atendendo às suas necessidades.

Por que a "empresa menos necessitada de dinheiro" ainda precisa captar recursos

O Alphabet mantém há anos uma grande quantidade de caixa e investimentos de curto prazo, com receitas constantes de publicidade, Google Cloud e YouTube, gerando forte fluxo de caixa livre. A lógica normal seria: uma empresa assim não precisaria recorrer ao mercado.

No entanto, a decisão de emitir ações indica que o volume de investimentos em IA já é tão grande que nem mesmo o fluxo de caixa próprio é suficiente para suportar tudo sozinho. A gestão acredita que é melhor dividir parte da necessidade de capital e riscos no mercado de capitais, ao invés de esgotar suas reservas de caixa.

Optar por aumentar o capital ao invés de contrair dívidas é uma decisão financeira deliberada. Emitir dívida evita diluição, mas implica pagar juros e principal periodicamente, criando uma pressão rígida sobre o fluxo de caixa. A emissão de ações, por outro lado, causa diluição: um acionista que detém 1% da empresa antes da emissão verá sua participação diminuir ligeiramente após a emissão, pois o número total de ações aumenta, mas sem obrigações de pagamento fixo, aumentando a flexibilidade financeira da companhia.

A gestão claramente acredita que o retorno do investimento em IA será de longo prazo, e que é melhor trocar dívida por capital próprio, mantendo a saúde financeira no longo prazo.

Sundar Pichai, na recente Google I/O, afirmou que os gastos de capital em 2026 devem atingir entre 180 e 190 bilhões de dólares, revisando para cima os 175 a 185 bilhões estimados em abril. Os 800 bilhões de captação representam cerca de 45% do gasto anual de capital, o restante ainda será coberto pelo fluxo de caixa próprio.

Toda a indústria investe 7 trilhões de dólares em corrida armamentista de IA

Bloomberg estima que, neste ano, o investimento em IA na indústria toda atingirá 7 trilhões de dólares. O aporte de 800 bilhões do Alphabet, somado aos seus próprios gastos anuais de 180 a 190 bilhões, representa uma fatia significativa desse total de 7 trilhões, embora seja apenas uma parte.

Nessa corrida, vale notar que a Berkshire Hathaway decidiu entrar neste momento. Conhecida por sua filosofia de investimento em valor, a Berkshire sempre evitou setores de tecnologia que queimam caixa, mesmo após apostar na Apple, quando ela já demonstrava forte fluxo de caixa e vantagem competitiva.

Agora, a Berkshire investe 10 bilhões de dólares de forma privada na infraestrutura de IA do Alphabet, uma das áreas mais dispendiosas, uma postura conservadora de longo prazo que coloca dinheiro na arena mais "quente". Essa contradição é um sinal forte: para o capital de risco mais prudente, infraestrutura de IA deixou de ser uma aposta especulativa e passou a ser um ativo de proteção com potencial de crescimento de juros compostos a longo prazo. Os detalhes do acordo de investimento ainda não foram totalmente divulgados, mas a direção já é clara.

A lógica do ciclo de IA é: mais poder de processamento, melhores modelos, mais clientes atendidos, maior receita, e assim por diante, alimentando uma nova rodada de investimentos. Essa lógica ainda não mostra sinais de desaceleração no curto prazo.