Os estrategistas do Bank of America comparam a estrutura atual do mercado ao pico da bolha da internet em 2000, sendo o dado central que, quando o índice S&P 500 atingiu uma nova máxima, apenas 20 ações componentes também atingiram recordes históricos, com forte concentração nos setores de IA e semicondutores. Isso está em linha com a observação recente de fraqueza nos indicadores de amplitude de mercado e recuo nas linhas de avanço e declínio.

No contexto setorial, essa rodada de alta é impulsionada pela demanda por infraestrutura de IA, com investidores iniciais como Gavin Baker já tendo declarado a estratégia de “comprar os gargalos de infraestrutura de IA e vender a risco geral do mercado”, enquanto a recente alta se expandiu de chips de treinamento para inferência (como Intel) e memória (Micron, SK Hynix).
O detalhe mais notável é a orientação defensiva sugerida por Hartnett: aumentar a alocação em títulos de longo prazo e setores que tiveram desempenho fraco no final da bolha. Isso sugere que o ponto de inflexão previsto por ele pode não ser a falência da narrativa de IA, mas uma rotação passiva de fundos de ações de tecnologia excessivamente concentradas para outras classes de ativos em um ambiente de altas taxas de juros. A alocação defensiva, por si só, já se tornou uma estratégia de hedge contra a estrutura extrema atual.
Em 1º de junho, o principal estrategista de investimentos do Bank of America, Michael Hartnett, destacou em seu relatório mais recente que a estrutura atual do mercado de ações dos EUA apresenta características altamente semelhantes às do pico da bolha da internet em 2000, alertando os investidores para os riscos do final do ciclo de alta e recomendando uma transição gradual para posições defensivas.
Dados mostram que o índice S&P 500 atingiu uma nova máxima de fechamento histórico no último dia de negociação de maio, mas apenas 20 ações componentes também atingiram recordes históricos, sendo a maioria concentrada nos setores de inteligência artificial e semicondutores. Hartnett aponta que, em março de 2000, no auge da bolha da internet, também apenas cerca de 20 ações atingiram novas máximas.
Recentemente, a alta do mercado de ações dos EUA tem sido impulsionada principalmente pela cadeia de indústrias de IA. Em maio, Micron subiu 87,8%, SK Hynix subiu 81%, AMD subiu 45,6% e Samsung Electronics subiu 43%. Com isso, o índice Nasdaq Composite subiu acumuladamente 25% entre abril e maio, atingindo seu melhor desempenho em mais de vinte anos no mesmo período. $ETH
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