O ETF de Bitcoin já apresenta três semanas consecutivas de saída líquida, com 2,4 bilhões de dólares em maio, 1,67 bilhão na semana passada, marcando a segunda maior saída semanal do ano. Uma venda de 1,3 bilhão de dólares pela IBIT, segundo a análise da NYDIG, foi uma saída de baleia em uma operação direcional — para sair rapidamente, sem hesitar em oferecer desconto.

O sentimento do mercado, no entanto, está otimista. Dados da Santiment mostram que o otimismo dos investidores de varejo está alto, mas o volume de negociações continua a encolher, e a volatilidade caiu 56% em relação ao pico do trimestre. O desalinhamento entre sentimento e fundamentos muitas vezes não é um bom sinal.
A real pressão vem do fluxo de fundos. O financiamento de IA absorveu 87% do capital de risco, as ações americanas atingiram novas máximas, e os ETFs de criptomoedas se tornaram uma máquina de saques. Mas a saída de fundos por si só não significa o fim — historicamente, saídas contínuas de ETFs às vezes indicam um fundo, o que importa é se uma nova força de compra surge.
A estrutura atual é: retirada de instituições, otimismo dos varejistas, compressão da volatilidade. Após períodos de baixa volatilidade, geralmente há grandes oscilações, cuja direção depende de se o suporte de 71 mil dólares será mantido. Se for perdido, o preço pode cair para 65 mil; se for mantido, há potencial para romper 76,6 mil.
Não olhe apenas para o sentimento, o fluxo de fundos é que realmente representa votos de verdade.
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