Hyperliquid持仓量突破100亿美元，传统资产占比达到29%。

Esse número não é apenas um marco para o Perp DEX, mas também um espelho das mudanças estruturais no mercado de criptomoedas.
Contratos de ativos tradicionais — petróleo, ações dos EUA, índices — estão replicando na cadeia a liquidez da CME e da Bolsa de Nova York.
Durante o fim de semana, Hyperliquid intermediou quase 1 bilhão de dólares em negociações, com o volume de WTI petróleo atingindo 2,3% do principal contrato futuro da ICE.
Contratos na cadeia não são mais apenas experimentos marginais, mas canais reais de fluxo.
Por outro lado, a outra face da moeda é que o capital de ETFs saiu líquido por três semanas consecutivas, com uma saída de 2,4 bilhões de dólares em maio, e mais de 1,4 bilhão de dólares saíram do IBIT em um único mês.
As instituições estão recuando, enquanto baleias aumentam suas posições em ações de tecnologia na cadeia.
O capital não saiu do mercado, apenas mudou de trilha — de ETFs tradicionais para derivativos na cadeia, de alocação passiva para negociação ativa.
O novo recorde de posições na Hyperliquid e a saída líquida de ETFs aconteceram simultaneamente, o que não é uma coincidência.
Isso reflete a redistribuição do mesmo grupo de fundos: instituições entrando e saindo via ETFs, baleias jogando contratos na cadeia.
O mercado não conta mais com uma única via de fluxo de capital.
O risco está no fato de que o alto leverage e a baixa profundidade de liquidez dos contratos na cadeia podem amplificar movimentos extremos.
À medida que a proporção de ativos tradicionais continua a subir, a volatilidade do mercado nativo de criptomoedas pode ressoar ainda mais com ações dos EUA e petróleo.
Isso não é simplesmente uma notícia boa ou ruim, mas um sinal de que é preciso reinterpretar a estrutura do mercado.
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