SpaceX, OpenAI vão à bolsa: asiáticos apostam em "nova rodada de gastos de capital"

SpaceX、OpenAI e Anthropic planos de abertura de capital estão reformulando a lógica de alocação de investidores em ações de tecnologia na Ásia.

Os participantes do mercado geralmente esperam que essa nova rodada de gastos de capital gerada pelo financiamento dessas três empresas sirva como um forte catalisador para a cadeia de suprimentos de hardware na Ásia, impulsionando a disseminação de negociações relacionadas à IA desde as principais ações de chips até componentes eletrônicos mais amplos, equipamentos de resfriamento, infraestrutura elétrica e outros setores especializados.

De acordo com o analista de mercado da IG International, Fabien Yip, a soma potencial do lançamento de ações dessas três empresas pode impulsionar gastos adicionais de IA na ordem de 700 bilhões de dólares, somados aos mais de 750 bilhões de dólares em gastos de capital já prometidos pelos principais provedores de serviços de nuvem em grande escala, o que pode aliviar em certa medida as preocupações sobre a sustentabilidade do financiamento de infraestrutura de IA.

Valorização de ações de chips sob pressão, capital busca novas áreas

A onda de construção de centros de dados já tornou as empresas de hardware na Ásia os principais beneficiários nesta rodada de mercado de IA, mas após uma rápida valorização, a pressão sobre as avaliações de alguns ativos principais está se acumulando.

Ken Wong, especialista em carteiras de ações asiáticas da Eastspring Investments em Hong Kong, afirmou:

A oferta pública inicial de IA pode, em um momento em que as avaliações de ações de chips na Ásia já parecem elevadas, impulsionar ainda mais a onda de gastos de capital.

Ele revelou que sua equipe atualmente tem uma alocação mais baixa em semicondutores na estratégia de tecnologia na Ásia, focando mais em fabricantes de componentes eletrônicos.

Restrições de concentração de capital e limites de participação em ações também estão, de forma objetiva, incentivando os gestores de fundos a se estenderem na cadeia de suprimentos.

Sam Konrad, gerente de portfólio da Jupiter Asset Management, é otimista quanto às operações de montagem de servidores da Foxconn e Quanta Computer, bem como à empresa de design de chips MediaTek, argumentando que:

O ciclo de gastos de capital em IA continuará por vários anos, e os investidores tendem a procurar ativos que se beneficiem diretamente, mas cujo múltiplo de avaliação ainda seja relativamente baixo.

Bottlenecks na cadeia de suprimentos se espalham, setores especializados mostram suas forças

À medida que a escassez de semicondutores se estende do lado dos chips para o downstream, o desequilíbrio entre oferta e demanda está se intensificando, atraindo fundos para posições antecipadas.

Desde o início do ano, as ações de destaque no índice MSCI Ásia Wide, incluindo Samsung Electronics na Coreia do Sul e Ibe Electric no Japão, representam empresas emblemáticas no setor de componentes eletrônicos para servidores.

Yip da IG também destacou a marca japonesa de produtos para banheiro Toto, que fornece materiais cerâmicos para equipamentos de fabricação de chips, sendo uma beneficiária "remota" na cadeia de investimento em IA.

Song Zhe, da gestora francesa Paris Asset Management, acredita que a próxima fase do mercado "deve ser de diferenciação entre ações, e não de compra indiscriminada de semicondutores".

Sua equipe concentra-se em empresas na China que atuam em empacotamento avançado, substratos, testes, interconexão óptica, energia, resfriamento e servidores, que "ainda podem sustentar avaliações com aumento de lucros".

A crise de energia se torna um gargalo crítico, ações de energia atraem capital

A rápida expansão dos centros de dados tornou o fornecimento de energia o próximo gargalo evidente.

Nuclear e energias renováveis estão recebendo mais atenção, especialmente com o aumento do preço do petróleo devido à guerra no Irã, reforçando a lógica de substituição por energias limpas.

O mercado sul-coreano lidera globalmente neste ano, com empresas de energia solar como HD Modern Energy Solutions e a construtora de energia nuclear Daewoo Engineering & Construction entre as ações com maior valorização.

Na Índia, o grupo Adani promove a expansão de data centers com energia verde, fortalecendo seu setor de energia e se tornando uma das poucas ações beneficiadas pelo conceito de IA no mercado indiano.

Jian Shi Cortesi, gerente de fundos da GAM Asset Management, considera a energia como o "setor de gargalo mais subestimado", mas também alerta para o risco: a incerteza na segunda fase do mercado de IA é maior do que na primeira.

Se a demanda real por IA não suportar o atual nível de investimento, as empresas podem reduzir os gastos de capital, e o mercado enfrentará riscos de excesso de infraestrutura e forte correção nas avaliações.

Brian Ooi, gestor de portfólio da Swiss-Asia, mantém o foco em equipamentos de energia como transformadores, células de combustível, cabos e turbinas a gás, e vê as ações de SpaceX, OpenAI e Anthropic como sinais positivos de continuidade na manutenção de ações de IA. Ele afirmou:

Isso lhes proporcionará maior liquidez para investir mais em gastos de capital, beneficiando fornecedores na Ásia.