Mais uma empresa de cofres de BTC saiu de cena: acumulação de moedas em alta resultou em grandes perdas, persistindo por menos de um ano

Autor: Protos; Tradução: Chopper, Foresight News

11 meses atrás, a empresa francesa de semicondutores Sequans Communications lançou um plano de reserva de Bitcoin corporativo para enfrentar o risco de deslistamento na Bolsa de Nova York. Agora, essa experiência terminou de forma desanimadora.

Essa empresa de chips confirmou que, ao vender os Bitcoins que possuía, liquidou integralmente seus bonds conversíveis, e também planeja liquidar gradualmente os 658 Bitcoins restantes. A posição máxima de Bitcoin da empresa chegou a 3.234 moedas.

A Sequans havia declarado anteriormente que acumulava mais de 3.000 Bitcoins como reserva de longo prazo. Mas o que foi considerado "longo prazo" durou menos de um ano.

As ações da empresa (código SQNS) caíram 77% no ano, e a queda acumulada nos últimos cinco anos chegou a 97%.

O plano de reserva de Bitcoin da Sequans foi iniciado em 23 de junho de 2025, quando a Swan Bitcoin e seu CEO, Cory Klippsten, ainda promoviam vigorosamente esse projeto (nota: Swan Bitcoin é a operadora exclusiva e consultora da estratégia de reserva de Bitcoin da Sequans). E, apenas 18 dias antes do plano ser implementado, a Bolsa de Nova York enviou um aviso de possível deslistamento à Sequans: a capitalização de mercado e o patrimônio dos acionistas caíram abaixo do limite mínimo de 50 milhões de dólares exigido pela bolsa.

Anúncio mais recente da Sequans, liquidando integralmente seus bonds conversíveis

Klippsten afirmou na época: "A Sequans tem potencial para se tornar líder na estratégia de reserva de Bitcoin corporativo." Naquele momento, o preço das ações da SQNS era de 23,40 dólares, e hoje a cotação de abertura é de apenas 3,98 dólares.

Estratégia de reserva de Bitcoin fracassa logo no início

Após o estouro da bolha de mercado no início do verão de 2025, muitas empresas listadas que tinham reservas em ativos digitais tiveram suas ações enfraquecidas coletivamente. A visão otimista inicialmente projetada pela Sequans agora se mostrou vã.

O CEO Georges Karam, que havia feito declarações altivas anteriormente, acreditava firmemente que o Bitcoin era um ativo de alta qualidade, com enorme valor de investimento a longo prazo.

Na época, a empresa escolheu a Swan Bitcoin como parceira executora, com Coinbase Prime como custodiante de ativos. Além disso, Northland Capital Markets e B. Riley Securities atuaram como co-anchoras na emissão privada de US$ 384 milhões, ajudando a captar recursos.

Desses fundos, apenas US$ 195 milhões vieram da venda de recibos de depósito americanos a US$ 1,40 por ação; os restantes US$ 189 milhões eram de bonds conversíveis garantidos por Bitcoin como garantia. Ou seja, desde o primeiro dia de implementação, os Bitcoins usados como reserva já estavam hipotecados aos credores.

Até 3 de outubro de 2025, a Sequans possuía um total de 3.234 Bitcoins, com custo médio de aproximadamente US$ 116.643 por moeda. Até o momento da redação, o preço do Bitcoin caiu para US$ 73.000.

Apenas um mês depois, essa empresa listada ficou famosa por uma notícia negativa: para pagar parte de suas dívidas, vendeu 970 Bitcoins.

Essa ação violou completamente os princípios centrais do movimento de acumulação de moedas digitais. O fundador desse movimento, Michael Saylor, deixou uma frase bastante conhecida: "Mesmo sem saída, não venda seus Bitcoins." Mas a Sequans acabou optando por vender suas moedas para saldar dívidas.

Desde 22 de julho de 2025, variação percentual do valor patrimonial líquido ajustado por ação (mNAV) de várias empresas de cofres de Bitcoin

"Estratégia de reserva de Bitcoin oficialmente encerrada"

Depois de mais cinco meses, a Sequans anunciou oficialmente o encerramento do plano. Em comunicado, a empresa simplesmente afirmou: "A estratégia de reserva de Bitcoin foi encerrada."

O CEO Karam, que antes era um grande defensor do Bitcoin, agora afirmou que a quitação da dívida representa um ponto de inflexão importante para o desenvolvimento da empresa, que passará a focar totalmente na indústria de semicondutores para Internet das Coisas (IoT) e na expansão de negócios.

Todas as promessas de valorização do Bitcoin e de gerar retorno de longo prazo para os acionistas com ativos criptográficos foram abandonadas. Atualmente, a única estratégia restante é a de liquidar e vender os ativos.

Na verdade, já na divulgação do relatório financeiro do primeiro trimestre de 2026, três semanas antes, a empresa sinalizou sua saída antecipada. No capítulo de riscos do relatório, ficou claro que a Sequans iria encerrar suas operações relacionadas à reserva de Bitcoin. Nesse trimestre, a receita foi de apenas US$ 6,1 milhões, com prejuízo operacional de US$ 50,5 milhões.

De acordo com o relatório anual, a Sequans teve um prejuízo líquido de US$ 109,3 milhões em 2025, sendo que apenas a perda não realizada por depreciação de ativos de Bitcoin atingiu US$ 6,74 milhões. A perda total acumulada da empresa já chegou a US$ 145,1 milhões.

Resumindo, a Sequans comprou Bitcoin a um preço alto e vendeu a um preço baixo, resultando em uma perda de dezenas de milhões de dólares.

A empresa inicialmente esperava usar a reserva de Bitcoin para fortalecer sua resistência financeira e criar valor de longo prazo para os acionistas, mas ambos os objetivos fracassaram. Atualmente, o preço das ações SQNS caiu mais de 80% desde o início do plano de Bitcoin, e caiu 92% em relação ao pico de um ano atrás.