Recentemente, o debate sobre opções voltou a ganhar força, percebo que muitas pessoas na verdade estão apostando que “o tempo está a meu favor”. Mas, na prática, o valor do tempo na maioria das vezes favorece o comprador: você compra, compra, e mesmo que o ativo não se mova, pode acabar sendo destruído; enquanto o vendedor parece mais estar arrecadando uma “imposto de ansiedade”, desde que a volatilidade não seja tão grande ou rápida quanto você imagina, ele vai lentamente levando o prêmio de risco. Claro que, em uma grande movimentação de mercado, o vendedor também pode ser perfurado por uma agulha, e eu não me atrevo a fingir que entendo tudo.

Nestes últimos dias, a liberação de garantias e o calendário de desbloqueios estão sendo bastante discutidos, todo mundo de olho na pressão de venda, mas na verdade muitas negociações são “medo de não dar tempo”. O comprador ainda é mais difícil, pois à medida que o tempo passa, a ansiedade só aumenta, acelerando a perda de valor.

Ter muita informação também é bem chato, minha forma de filtrar atualmente é bem simples: primeiro, observar o caminho de mudança na oferta (como o desbloqueio vai acontecer, quem está segurando), depois verificar se as expectativas de volatilidade já estão precificadas pelo mercado; para projetos que não conseguem explicar esses dois pontos, mesmo que a comunidade esteja animada, eu também não me esforço em acompanhar. É isso por enquanto.