O mercado de petróleo está começando a mostrar sinais de alerta que a maioria dos investidores está ignorando.

Os estoques de gasolina dos EUA caíram para o menor nível em cinco anos, enquanto a demanda permanece relativamente estável apesar do crescimento econômico desacelerado.
Ao mesmo tempo, a produção de etanol combustível se estabilizou em vez de acelerar, limitando uma das fontes tradicionais de oferta flexível.
Esses estoques de combustível estão diminuindo mesmo com os preços de gasolina no varejo permanecendo relativamente estáveis em torno de US$3/galão, um cenário onde preços mais baixos incentivam um consumo mais forte e, por fim, levam a estoques menores.
> Esse padrão é válido para a situação atual do petróleo.
Com os estoques se tornando tão escassos, os preços não são mais determinados apenas pelas tendências de demanda, e as interrupções na oferta estão começando a assumir o centro do palco.
Falhas em refinarias, eventos climáticos extremos, interrupções em oleodutos, choques geopolíticos ou gargalos no transporte marítimo podem causar impactos significativos no abastecimento de combustível de forma repentina.
O mercado pode funcionar de forma tranquila por meses com estoques baixos, mas uma vez que uma interrupção ocorre, o mecanismo de ajuste será um aumento acentuado de preços, e não uma diminuição nos estoques.
Isso é particularmente importante dado a incerteza contínua em relação aos fluxos globais de energia, à redução da atividade de navios-tanque nas principais rotas de transporte e ao investimento insuficiente em algumas áreas da indústria de refino.
Atualmente, a demanda permanece estável e a oferta é suficiente.
Mas a margem de segurança está se tornando cada vez mais frágil.
A diferença entre um mercado de combustível estável e uma crise muitas vezes não é uma grande escassez, mas sim uma falta de reservas de estoque quando a próxima interrupção ocorrer.