Acabei de jantar e dar uma olhada na cadeia, vi que tem gente usando a curva de stablecoins para comparar com o fluxo líquido de ETF, e concluíram que “o dinheiro está entrando”… Tive um pouco de medo desse ritmo de confundir correlação com causalidade. A emissão de stablecoins muitas vezes também pode ser por market making, arbitragem entre diferentes plataformas, ou por oportunidades de emissão off-chain, e não significa que o dinheiro vá imediatamente para o mercado à vista.

Do lado do ETF, parece mais uma “via de acesso”, se o dinheiro entra ou não, se ao entrar ele compra ou não ativos de risco, há várias camadas de sentimento e gerenciamento de risco no meio. De qualquer forma, minha abordagem é: prefiro esperar um pouco mais, até ver sinais reais de uso na cadeia, de troca de posições.

Aproveitando, quero reclamar que essa semana os novos L1/L2 começaram a puxar TVL e oferecer incentivos de novo, e os usuários antigos dizendo “minerar, vender” também não é sem motivo… Nesse momento, quanto mais rápido os dados aumentam, mais quero dar uma olhada na origem. É isso por enquanto.