Eles transformaram o processo de comprar e vender criptomoedas de um ato abstrato feito em uma tela para o mundo real, permitindo que as pessoas comprem Bitcoin sem verificação, conta bancária ou qualquer compreensão real de como funciona a custódia.

Escaneie um código QR, insira alguns cédulas, e todo o BTC que você puder pagar cai em uma carteira de criptomoedas em poucos minutos.

Por um tempo, esse aspecto físico de comprar uma moeda virtual com dinheiro vivo deu ao Bitcoin algo que as exchanges não podiam: a sensação de que fazia parte da vida cotidiana.

O Bitcoin Depot, outrora maior operadora de caixas eletrônicos de Bitcoin na América do Norte, entrou com pedido de falência sob o Capítulo 11 no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Sul do Texas em 18 de maio e tirou toda a sua rede de aproximadamente 9.700 máquinas offline.

A receita já havia caído 49,2% ano a ano no primeiro trimestre de 2026, uma queda de US$ 80,7 milhões, enquanto o lucro bruto despencou 85,5%, passando de US$ 31,2 milhões para apenas US$ 4,5 milhões.

Um lucro de US$ 12,2 milhões do período do ano anterior virou uma perda líquida de US$ 9,5 milhões, uma deterioração que o CEO Alex Holmes atribuiu a um modelo de negócio que descreveu como “insustentável”. O pedido de falência incluiu as entidades canadenses da empresa sob supervisão judicial, enquanto outras operações internacionais foram orientadas a encerrar suas atividades sob a lei local.

Como CryptoSlate relatou no início deste mês, as autoridades canadenses já haviam proposto uma proibição completa de caixas eletrônicos de criptomoedas, com os oficiais dizendo que eles eram um canal principal para fraudes e lavagem de dinheiro. A decisão representa uma mudança política bastante acentuada ao tratar o acesso ao Bitcoin como uma responsabilidade. A queda do Bitcoin Depot mostra o que acontece com o modelo de negócio enquanto os reguladores ainda estão construindo seu caso.

Como os caixas eletrônicos de Bitcoin tornaram a cripto física

Os caixas eletrônicos de Bitcoin se espalharam ao resolver um problema concreto. Até poucos anos atrás, as exchanges de criptomoedas eram muito mais lentas e complicadas do que são hoje. Colocar dinheiro em uma exchange dos EUA exigia períodos de espera que pareciam desproporcionalmente longos para um ativo construído em torno de um tempo de bloco de 10 minutos.

Uma máquina em uma loja de esquina ou em um posto de gasolina contornava toda a fricção da verificação e da espera, reduzindo todo o processo a uma simples transação em dinheiro que qualquer pessoa podia realizar.

Você poderia dizer que era conveniência, não BTC, que era o principal produto desses caixas eletrônicos. As pessoas estavam dispostas a pagar por essa conveniência na forma de taxas frequentemente exorbitantes, variando de 10% a 30% por transação, um prêmio que praticamente nenhum serviço financeiro poderia sustentar, mas que os caixas conseguiam através da pura imediaticidade.

Mas a irreversibilidade era a principal vulnerabilidade estrutural desse modelo. Quando um cliente de banco é vítima de fraude, uma equipe de fraude pode contestar a cobrança e recuperar os fundos. Quando um caixa eletrônico de Bitcoin envia fundos para uma carteira controlada por um scammer, a transação se registra na blockchain e permanece lá para sempre, sem autoridade capaz de revertê-la.

Campanhas de engenharia social por telefone, que orientavam vítimas idosas durante transações em caixas eletrônicos, tornaram-se um padrão documentado em vários estados, e a escala dessas perdas foi o que, em última análise, deu aos reguladores tanto as evidências quanto a justificativa política para agir.

A FBI registrou 13.460 denúncias de fraudes com quiosques de criptomoedas em 2025, representando US$ 389 milhões em perdas reportadas, um aumento de 58% em relação ao ano anterior. Adultos com 60 anos ou mais representaram aproximadamente US$ 257,5 milhões dessa cifra, concentrando o dano em uma faixa demográfica com poder eleitoral suficiente para tornar uma repressão politicamente duradoura.

O acesso à cripto também mudou de maneiras que gradualmente minaram a conveniência dos caixas eletrônicos. Em 2025, ETFs de Bitcoin à vista eram uma parte padrão das contas de corretoras tradicionais, aplicativos de fintech simplificaram bastante a entrada em cripto, e as rotas de stablecoins expandiram as formas de as pessoas manterem ativos digitais sem navegar pela volatilidade de preços.

A taxa premium dos caixas eletrônicos tornou-se mais difícil de justificar frente às alternativas que ficaram mais baratas e acessíveis, e os usuários que ainda dependiam mais de quiosques de dinheiro eram justamente os mais expostos a golpes.

A conformidade tornou-se a morte da lucratividade dos caixas eletrônicos

A Califórnia foi a primeira a agir contra os caixas eletrônicos de Bitcoin. A Lei de Ativos Financeiros Digitais limitou as transações diárias a US$ 1.000 e restringiu as taxas ao maior valor entre US$ 5 ou 15% do valor da transação, exigindo divulgações por escrito obrigatórias antes de qualquer transação.

Um tribunal da Califórnia manteve o limite diário em 2024, e as regras de taxas e divulgações entraram em vigor em 2025. Para operadores cujo modelo dependia de conversões em dinheiro com altas taxas e alto volume, isso comprimiu a receita por usuário enquanto aumentava os custos de conformidade, atacando a margem de lucro de ambos os lados ao mesmo tempo.

A pressão regulatória sobre os caixas eletrônicos de Bitcoin então rapidamente se estendeu além dos limites de taxas. Indiana adotou uma proibição total em março de 2026, quando quase 900 caixas estavam operando no estado, com a proibição na Tennessee entrando em vigor em 1º de julho de 2026, e Minnesota aprovando sua própria proibição também.

A Associação de Banqueiros Americanos contabilizou 20 estados com novas leis restringindo a atividade de caixas eletrônicos de cripto até abril, com legislações propostas pendentes em muitos outros.

As ações de fiscalização que correram paralelamente a essas mudanças legislativas foram igualmente prejudiciais. O procurador-geral de Iowa processou a Bitcoin Depot e a CoinFlip em fevereiro de 2025, alegando que as duas empresas haviam custado mais de US$ 20 milhões aos residentes do estado, com uma ficha técnica do estado relatando que 98,16% do dinheiro enviado pelos iowans através da Bitcoin Depot estava ligado a transações fraudulentas.

Massachusetts entrou com sua própria ação contra a Bitcoin Depot em fevereiro de 2026, com o escritório do procurador-geral dizendo que dados mostravam que mais da metade da receita da empresa proveniente de caixas de Bitcoin no estado era relacionada a golpes. Maine chegou a um acordo de US$ 1,9 milhão para compensar residentes que perderam dinheiro com os quiosques da Bitcoin Depot entre 2022 e 2025.

Connecticut suspendeu temporariamente a licença de transmissão de dinheiro da empresa em março de 2026, citando cobranças excessivas, falhas no reembolso e um padrão de segurança pública grave o suficiente para justificar uma ação emergencial.

Quando entrou com pedido de Capítulo 11, a empresa já acumulava mais de US$ 20 milhões em sentenças judiciais no quarto trimestre de 2025, e um ataque cibernético em abril tirou mais US$ 3,7 milhões de suas carteiras de criptomoedas.

Essa acumulação de pressão é o triste paradoxo dos caixas eletrônicos de Bitcoin. Cada proteção adicional colocada em uma transação torna mais difícil prejudicar o usuário e mais caro operar a máquina.

Verificações obrigatórias de identidade, requisitos de análise de blockchain, retenções de transação, avisos escritos, direitos de reembolso, limites de taxas, limites diários, renovações de licença estadual e reservas para litígios se acumulam contra um produto que só era lucrativo porque era rápido, flexível e baseado em dinheiro.

Adicionar requisitos suficientes transforma um prêmio de conveniência em uma armadilha de conformidade sem saída. O acesso ao Bitcoin agora migrou para uma infraestrutura construída com a regulamentação no centro. ETFs, custodians, exchanges licenciadas e aplicativos de pagamento absorveram a função de adoção ao varejo que os caixas eletrônicos de Bitcoin uma vez desempenharam.

O caixa eletrônico foi a primeira porta real para a cripto, mas só funcionava quando as portas eram raras e difíceis de encontrar. Em 2026, quando o americano médio consegue acesso ao Bitcoin por meio de uma conta de corretora comum em poucos minutos, os caixas eletrônicos de Bitcoin ficaram sem funções exclusivas.

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