Bank of America alerta que otimismo com IA está superestimado: o mercado está apostando no "momento da OMC da IA"

Deep Tide TechFlow notícias, 30 de maio, o Bank of America Securities (BofA Securities) afirmou em seu mais recente relatório de pesquisa que, por trás das contínuas altas nos mercados de ações globais, há uma divergência rara nos últimos anos entre as expectativas de lucro das empresas e os fundamentos macroeconômicos.

Os dados mostram que, nos próximos 12 meses, a expectativa de lucro por ação (EPS) do índice MSCI Global cresceu cerca de 9% nos últimos três meses, com uma taxa de crescimento anualizada de quase 40%; enquanto a dinâmica de lucros do índice S&P 500 nos últimos três meses subiu para 12%, atingindo o nível mais alto em quase 40 anos. No entanto, ao mesmo tempo, o índice PMI global continuou a cair, chegando a cerca de 50,5, o que representa o nível mais baixo em quase dois anos.

O Bank of America apontou que cerca de dois terços da revisão positiva nas expectativas de lucro nesta rodada vêm da expansão da margem de lucro, e não do crescimento da receita. As expectativas de margem de lucro para os próximos 12 meses na Europa e nos mercados globais subiram para 13,9% e 11,4%, respectivamente, ambos em níveis históricos elevados.

O relatório compara a lógica atual do mercado com a entrada da China na OMC em 2001. Naquela época, uma grande quantidade de força de trabalho foi integrada ao sistema econômico global, impulsionando a participação dos lucros das empresas no PIB de forma significativa. Hoje, o mercado aposta que a aplicação em larga escala da tecnologia de IA reduzirá o poder de barganha dos trabalhadores de escritório, impulsionando a margem de lucro das empresas para um novo ciclo de crescimento estrutural.

No entanto, o Bank of America também listou cinco principais riscos, incluindo desaceleração da economia global, substituição de empregos por IA levando à contração da demanda, aumento nos custos de inferência de grandes modelos, velocidade de aumento da produtividade abaixo do esperado e potencial de desemprego em grande escala que poderia desencadear reações regulatórias e políticas.

O relatório acredita que o mercado atualmente está precificando um cenário ideal de “demanda forte e margens de lucro em contínuo recorde”. Se o ambiente macroeconômico piorar ou o prêmio de risco aumentar, as expectativas de lucro das empresas e os níveis de avaliação podem precisar ser reajustados.