O principal estrategista do BCA alerta sobre a "bolha de lucros" da IA: indicadores de demanda podem se tornar a chave para determinar o ponto de inflexão do mercado

Deep潮 TechFlow 消息，5 月 30 日，BCA Research 首席全球策略师 Peter Berezin 表示，当前 AI 行情的核心风险并非来自估值过高，而是市场对未来盈利增长的预期过于乐观，因此更符合“盈利泡沫”特征。

Ele destacou que, diferente das bolhas de avaliação tradicionais, como a bolha da internet, atualmente os setores relacionados à IA, especialmente a indústria de semicondutores, não apresentam uma expansão extrema no índice P/E, mas as expectativas de lucro das empresas estão crescendo rapidamente, e esse crescimento pode não ser sustentável a longo prazo.

Ele apontou que, tomando como exemplo os setores imobiliário e bancário antes da crise financeira de 2008, quando as avaliações das empresas pareciam razoáveis, mas o crescimento dos lucros baseava-se em fundamentos insustentáveis, e assim que os lucros não puderem ser realizados, os preços das ações colapsaram rapidamente.

Berezin acrescentou que, atualmente, as vendas globais de semicondutores estão apresentando um crescimento parabólico, embora ainda não haja sinais claros de enfraquecimento na demanda por IA, a experiência histórica mostra que qualquer bolha eventualmente chega ao fim.

Para estratégias de investimento, Berezin acredita que os investidores não devem depender excessivamente das previsões de lucros dos analistas de Wall Street. Dados históricos indicam que os preços das ações tendem a atingir o pico antes que as previsões de lucros sejam oficialmente revisadas para baixo, portanto, sair quando as previsões de EPS começarem a ser ajustadas já pode ser tarde demais.

Ele enfatizou que, na fase atual, acompanhar as mudanças nos indicadores de demanda, como investimentos em infraestrutura de IA, construção de data centers, demanda por GPU e vendas de semicondutores, pode ser mais visionário do que focar apenas nas previsões de lucros, pois esses indicadores podem se tornar sinais importantes para avaliar em que estágio o mercado de IA se encontra.