Quando começou a era de Wosh, o mercado já tinha escrito o roteiro de aumento de juros

O Federal Reserve trocando de presidente, a primeira reação do mercado geralmente não é aplaudir, mas primeiro verificar se ainda tem dinheiro na carteira. Assim que Kevin Wosh assumiu, os traders começaram a colocar as palavras “política mais apertada” na cabeça, como se na próxima segunda o gráfico de taxas de juros fosse pular automaticamente. No “Observador do Federal Reserve” do CME, a probabilidade de mais aumentos de juros neste ano chegou a quase 70%, o que mostra que o mercado já não está mais apenas especulando, mas ensaiando antecipadamente.

Mas o problema é que, muitas vezes, o entusiasmo do mercado é um pouco mais rápido do que os movimentos do Fed. Os traders gostam de colocar na mesa o roteiro mais hawkish primeiro, como se, ao ficarem nervosos primeiro, o risco desaparecesse automaticamente. Mas o que o Federal Reserve realmente observa são inflação, emprego e condições financeiras, não quem tem a voz mais alta no grupo de chat do mercado. Se a decisão de junho realmente for mais hawkish, a premissa deve ser que os dados forneçam motivos suficientes, e não simplesmente porque o novo presidente assumiu e quer “mudar o estilo”.

Portanto, o cenário mais provável para junho não é uma alta de juros imediatamente significativa, mas sim **uma linguagem mais dura, orientações mais cautelosas e espaço para continuar apertando no futuro**. Em outras palavras, o mercado já escreveu o roteiro completo, mas o Federal Reserve pode não seguir exatamente. O que realmente vale a pena ficar de olho não é “se vai assustar”, mas “se vai realmente agir”.#美伊谈判博弈