A mudança de postura do Federal Reserve faz com que os ativos globais tenham que recalcular tudo

Quando o Federal Reserve muda de direção, o mercado global parece receber uma notificação repentina: por favor, reescreva seu plano de vida. Dólar, ouro, títulos do Tesouro, ações, commodities, quase nenhum ativo consegue ficar completamente de fora. Após a posse de Waller, as apostas de que a política será mais restritiva aumentaram, essencialmente precificando antecipadamente um “juros mais altos por mais tempo”.

O aspecto mais interessante dessas expectativas é que elas primeiro afetam o humor, depois os preços, e só então a realidade. Os traders dizem “Entendi”, enquanto começam a ajustar suas posições; as instituições dizem “Ainda precisamos ver os dados”, enquanto silenciosamente reduzem suas exposições ao risco. Assim, antes mesmo da decisão de junho, o mercado já se assustou e suou frio.

Mas o que realmente decidirá se haverá aumento de juros em junho ainda são as duas cartas: inflação e emprego. Se a inflação não recuar rápido o suficiente, o Federal Reserve terá motivos para continuar com uma política mais restritiva; se a economia for muito resistente, será mais difícil mudar a política para uma postura mais frouxa imediatamente. Em outras palavras, o mercado aposta atualmente em uma postura “mais hawkish”, mas o que o Federal Reserve pode acabar adotando é uma postura “mais cautelosa de um falcão”. Essas duas parecem semelhantes, mas na prática são muito diferentes. A primeira é sentimento, a segunda é política. #成长值抽奖赢金条