#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

O mercado de opções dos Estados Unidos está entrando em uma nova era. Em 29 de maio de 2026, a Cboe Global Markets anunciou que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou oficialmente sua solicitação para estender o horário de negociação de algumas opções de ações individuais listadas em múltiplos mercados, um marco na transformação de como os investidores acessam ferramentas de gerenciamento de risco além do tradicional período de negociação das 9h30 às 16h00, horário do leste.
A partir de 13 de julho de 2026, a Bolsa de Opções da Cboe (C1) lançará dois novos períodos de negociação. Um período de pré-mercado que vai das 7h30 às 9h25, e outro de pós-mercado que começará às 16h00 e se estenderá até às 16h15, de segunda a sexta-feira. Esses períodos cobrem algumas das ações mais ativas e líquidas do mercado. De acordo com os critérios de elegibilidade propostos, a Cboe espera inicialmente cerca de 20 categorias de opções de ações, incluindo as “Sete Grandes” como Nvidia, Tesla, Apple, além de outras ações de alta demanda como Palantir, Broadcom e AMD.
O limite de elegibilidade é bastante rigoroso. Para qualificação para o horário estendido, as opções de ações devem ter uma média diária de pelo menos 150.000 contratos negociados nos últimos seis meses, o valor de mercado do ativo subjacente deve atingir US$ 50 bilhões ou mais, e o volume médio diário de ações negociadas deve ser de pelo menos 10 milhões de ações. A Cboe planeja atualizar a lista de categorias elegíveis a cada seis meses, uma vez com dados de 1º de julho a 31 de dezembro, e outra de 1º de janeiro a 30 de junho, garantindo que a lista evolua com as dinâmicas do mercado e com base em critérios de liquidez mensuráveis.
A chefe de derivativos dos EUA da Cboe, Meaghan Dugan, descreveu a aprovação da SEC como “um marco importante para a indústria de opções dos EUA”, destacando que a Cboe adotou uma estratégia prudente ao lançar inicialmente uma parte das opções de ações individuais, para garantir a segurança do mercado e a robustez das medidas de proteção aos investidores. A iniciativa resolve diretamente uma lacuna estrutural: as opções de ações das ações mais negociadas permanecem limitadas ao horário regular de negociação, mesmo quando o ativo subjacente é negociado em horários estendidos. Essa discrepância impede que os investidores ajustem posições antes de eventos como divulgação de resultados, dados macroeconômicos após o expediente ou outros eventos de mercado que ocorrem fora do período de negociação de 6,5 horas.
Esse desenvolvimento não é apenas uma questão de conveniência. A janela de 15 minutos após o fechamento, das 16h00 às 16h15, oferece aos investidores um período crucial para lidar com eventos pós-mercado, potencialmente reduzindo o risco de exercício reverso — um desafio operacional real para os detentores de opções diante de movimentos inesperados de preços após o expediente. Da mesma forma, o período de pré-mercado às 7h30 permite que investidores da Ásia e Europa tenham acesso mais cedo às opções de ações individuais dos EUA, atendendo à demanda internacional crescente, que impulsionou volumes recordes nos horários globais de negociação da Cboe.
O anúncio se apoia na estratégia mais ampla da Cboe de ampliar o acesso ao mercado. A Cboe já oferece negociações quase 24 horas em seus índices proprietários de opções (incluindo SPX, VIX, XSP e RUT) — das 20h15 às 9h25, horário do leste — e períodos de pré-mercado (das 16h15 às 17h00). Esses períodos atingiram recordes de volume no primeiro trimestre de 2026, crescendo 32% em relação ao primeiro trimestre de 2025, com forte demanda de clientes na Ásia-Pacífico. Em seu negócio de ações nos EUA, a Cboe atualmente opera em dois dos quatro mercados de negociação, das 4h00 às 20h00, horário do leste. Para o futuro, a Cboe anunciou planos de lançar negociações de 23 horas por dia na sua bolsa de ações EDGX, em dezembro de 2026, sujeito à aprovação regulatória e à preparação do setor — uma iniciativa que quase tornará o mercado dos EUA um mercado de ações quase 24 horas por dia.
A solicitação da SEC também revela detalhes adicionais sobre a estrutura. A Cboe propõe revisar a regra 5.1 para permitir a negociação de opções de ações de múltiplos mercados listados durante horários globais de negociação e períodos de pré e pós-mercado, com um limite máximo de 100 categorias de opções de ações que podem ser designadas para negociação estendida. Esse limite garante uma expansão ordenada, ao mesmo tempo em que deixa espaço para maior adoção pelo mercado.
Para os negociantes de opções e investidores institucionais, isso significa mudanças significativas. Anúncios de resultados geralmente são feitos antes do horário regular de negociação, uma prática comum para muitas grandes empresas de tecnologia, e agora podem ser imediatamente cobertos ou ajustados. Poder negociar opções de Nvidia, Apple ou Tesla antes das 9h30 significa que os investidores podem ajustar exposições Delta, rolar posições ou reagir a eventos macroeconômicos de forma mais ágil, sem esperar pelo horário regular. Da mesma forma, a janela pós-fechamento oferece uma oportunidade breve, mas valiosa, para reequilibrar posições após anúncios corporativos ou notícias do Federal Reserve.
Do ponto de vista de gerenciamento de risco, essa não é apenas uma mudança incremental. Historicamente, o mercado de opções sempre ficou atrás do mercado de ações na extensão do horário de negociação, o que resultava em um descompasso: enquanto o ativo subjacente continuava negociando, os detentores de opções ficavam presos a um período de negociação limitado, sem possibilidade de ajustar posições. Essa desconexão gerava riscos de gaps, incertezas de liquidação e fricções operacionais, especialmente durante eventos de resultados e macroeconômicos. Os novos horários estendidos da Cboe resolvem esses problemas de alta liquidez de forma direta.
Uma tendência mais ampla não pode ser ignorada. Os mercados dos EUA estão caminhando para uma negociação quase contínua, impulsionada pela demanda de investidores globais, avanços tecnológicos e competição entre bolsas. A introdução de negociações de duas extensões de horário em julho de 2026 e a implementação subsequente de negociações de ações 23x5 na EDGX colocam a Cboe na vanguarda dessa transformação. A questão agora é: quão rápido será a adoção, se outras bolsas seguirão o exemplo com horários estendidos competitivos, e como a liquidez e a dinâmica de precificação do mercado de opções evoluirão quando os dias de negociação ultrapassarem limites históricos.
Para investidores de Ásia, Europa e outras regiões, 13 de julho não é apenas uma data no calendário. É um marco: as opções de ações individuais — ferramentas que definem a transferência de risco das ações mais negociadas globalmente — entram em uma nova era de negociação estendida. As ações das “Sete Grandes” lideram o caminho. O mercado acompanhará de perto o volume, os spreads e o fluxo de fundos institucionais nesses novos períodos, bem como se a estratégia prudente da Cboe poderá servir de base para uma expansão maior nos meses vindouros.