Recentemente, ao observar o LST/re-pledge e aquele “retorno adicional”, estou um pouco cansado de tentar explicar… Afinal, o dinheiro não aparece do nada. Para ser claro, as fontes de retorno são duas: uma é a inflação/taxas de transação na aposta básica, e a outra é você “vender novamente” a mesma segurança para outros protocolos, recebendo uma taxa de serviço. Parece muito atraente, mas o risco também é bastante direto: se algo acontecer na camada base (penalidades, nós maliciosos, vulnerabilidades de contrato, corrida por liquidez), a soma não é linear, é como um tombo em cadeia ao pisar em falso.

Recentemente, as pessoas estão reclamando que os validadores estão ganhando demais, que o MEV e a ordenação são injustos, mas eu acho que é bastante honesto: quando o retorno parece estável e alto, na maioria das vezes alguém está assumindo o risco de cauda que você não consegue ver, ou você está sendo silenciosamente cobrado uma “taxa invisível”. Agora, tenho um hábito: se consigo entender o incentivo, coloco um pouco menos, se não entendo, considero como evento aleatório, não finja que é um modelo. Por enquanto, é isso.