Modelo de Tesouraria de Bitcoin da Estratégia Comparado a Dominós Caindo Por Peter Schiff

A estratégia pode cobrir sua dívida e dividendos preferenciais mesmo se o Bitcoin cair para US$8.000 — abaixo dos níveis atuais em torno de US$73.000 — uma afirmação que a empresa faz enquanto o defensor do ouro Peter Schiff aumenta seus alertas sobre seu modelo de negócios.

Um Modelo Construído Com Dívida Barata

Schiff, falando em um vídeo de uma hora em 28 de maio, argumentou que a prática da Strategy de usar dinheiro emprestado para comprar Bitcoin é uma das três pressões financeiras interconectadas, ou “dominós”, que poderiam se desmoronar juntas. As outras duas, na sua visão, são a dívida nacional dos EUA de US$39 trilhões e uma bolha de investimentos em IA em expansão.

Seu argumento remonta a um período de baixas taxas de juros que tornaram o empréstimo barato e incentivaram a especulação em grande escala.

Esse ambiente, Schiff sustenta, permitiu que a Strategy continuasse investindo em Bitcoin enquanto o governo federal continuava gastando além de suas receitas fiscais e os investidores continuavam injetando dinheiro em empreendimentos de inteligência artificial.

Schiff apontou para a recente decisão da Strategy de usar cerca de 60% de suas reservas de caixa para quitar notas conversíveis de juros zero três anos antes do previsto. Ele interpretou essa movimentação como um sinal de que a empresa precisava proteger sua liquidez enquanto permanecia fortemente exposta ao Bitcoin.

Os Dois Lados do Debate

Outros analistas financeiros veem a mesma movimentação de forma muito diferente. Relatórios indicam que comentaristas tradicionais consideraram a recompra antecipada como uma gestão inteligente de capital — as notas foram recompradas com desconto, o que eliminou a ameaça de diluição significativa dos acionistas no futuro.

Trocar dívida conversível por ações preferenciais também reduz a pressão sobre a empresa se o Bitcoin entrar em uma queda prolongada, de acordo com esses analistas.

Além disso, o balanço reestruturado poderia facilitar para a Strategy assumir dívidas adicionais para financiar mais compras de Bitcoin.

A própria Strategy afirma que a matemática ainda funciona a preços de Bitcoin muito mais baixos. A empresa mantém que permanece lucrativa enquanto o Bitcoin crescer pelo menos 1,25% ao ano.

O Caso de Schiff Contra o Bitcoin

Schiff, um crítico de longa data do Bitcoin e apoiador vocal do ouro, argumenta que o perigo maior surge se as taxas de juros aumentarem drasticamente. Taxas mais altas, ele diz, estourariam a bolha de IA, penalizariam modelos de investimento alavancados demais e arrastariam empresas como a Strategy para baixo no processo.

Sua recomendação é uma mudança de ações de tecnologia, cripto e estruturas de investimento de alto endividamento para ouro e ativos físicos.

Reações nas redes sociais ao seu vídeo foram mistas, com alguns usuários concordando com suas preocupações sobre a política do banco central, enquanto outros criticaram o que descreveram como sua visão constantemente pessimista sobre o Bitcoin.

Imagem em destaque do Unsplash, gráfico do TradingView